Lång / kort kapital
Långt / kort eget kapital är en investeringsstrategi som tar långa positioner i aktier som förväntas uppskatta och korta positioner i aktier som förväntas minska. En lång / kort aktiestrategi försöker minimera marknadseksponeringen samtidigt som man drar nytta av aktievinster i de långa positionerna, tillsammans med kursfall i korta positioner. Även om detta inte alltid är fallet, bör strategin vara lönsam på nettobasis.
Den långa / korta kapitalstrategin är populär bland hedgefonder, av vilka många använder en marknadsneutral strategi, där dollarbelopp för både långa och korta positioner är lika.
02:17Lång / kort kapital
Hur lång / kort kapital fungerar
Långt / kort eget kapital fungerar genom att utnyttja vinstmöjligheterna i både potentiella upp- och nedåtriktade förväntade prisrörelser. Denna strategi identifierar och tar långa positioner i aktier som identifierats vara relativt underprissatta medan de säljer korta lager som bedöms vara överpriser.
Medan många hedgefonder också använder en lång / kort kapitalstrategi med en lång förspänning (som 130/30, där lång exponering är 130% och kort exponering är 30%), använder jämförelsevis färre hedgefonder en kort förspänning till sin långa / korta strategi. Det är historiskt svårare att avslöja lönsamma korta idéer än långa idéer.
Långa / korta kapitalstrategier kan differentieras från varandra på flera sätt - med marknadsgeografi (avancerade ekonomier, tillväxtmarknader, Europa, etc.), sektor (energi, teknik, etc.), investeringsfilosofi (värde eller tillväxt), och så vidare.
Ett exempel på en lång / kort kapitalstrategi med ett brett mandat skulle vara en global fond för tillväxt för aktier, medan ett exempel på ett relativt smalt mandat skulle vara en tillväxtmarknadshälsofond.
Neutral med långt / kort kapital mot aktiemarknaden
En lång / kort aktiefond skiljer sig från en aktiemarknadsneutral (EMN) fond genom att den senare försöker utnyttja skillnader i aktiekurser genom att vara lång och kort i närbesläktade aktier som har liknande egenskaper.
En EMN-strategi försöker hålla det totala värdet på deras långa och korta innehav ungefär lika, eftersom det bidrar till att sänka den totala risken. För att upprätthålla denna likvärdighet mellan långa och korta, måste aktiemarknadsneutrala fonder rebalansera när marknadstrenderna etablerar sig och stärks.
Så eftersom andra långa / korta hedgefonder låter vinsten driva på marknadstrender och till och med hävstångseffekter för att förstärka dem, är aktiemarknadsneutrala fonder aktivt starkt avkastning och ökar storleken på motsatt position. När marknaden oundvikligen vänder igen, tappar aktiemarknadsneutrala fonder igen den position som borde tjäna för att flytta mer in i den portfölj som lider.
En hedgefond med en aktiemarknadsneutral strategi riktar sig i allmänhet mot institutionella investerare som handlar efter en hedgefond som kan överträffa obligationer utan att ha hög risk och hög belöningsprofil för mer aggressiva fonder.
Key Takeaways
- Långt / kort eget kapital är en investeringsstrategi som försöker ta en lång position i underprissatta aktier samtidigt som man säljer korta överprissatta aktier.
- Lång / kort strävar efter att öka traditionella långsiktiga investeringar genom att dra nytta av vinstmöjligheterna från värdepapper identifierade som både undervärderade och övervärderade.
- Långt / kort eget kapital används vanligtvis av hedgefonder, som ofta tar en relativt lång förspänning - till exempel en 130/30 strategi där lång exponering är 130% av AUM och 30% är kort exponering.
Exempel på långt / kort kapital: Parhandeln
En populär variation av den långa / korta modellen är den av "parhandeln", som innebär att kompensera en lång position på en aktie med en kort position på en annan aktie i samma sektor.
Till exempel kan en investerare i teknologirummet ta en lång position i Microsoft och kompensera den med en kort position i Intel. Om investeraren köper 1 000 aktier i Microsoft till 33 dollar vardera, och Intel handlar till 22 dollar, skulle den korta delen av denna parade handel innebära att köpa 1 500 Intel-aktier så att dollarbeloppen för de långa och korta positionerna är lika.
Den ideala situationen för denna långa / korta strategi skulle vara för Microsoft att uppskatta och för Intel att avböja. Om Microsoft stiger till $ 35 och Intel faller till $ 21, skulle den totala vinsten för denna strategi vara $ 3 500. Även om Intel går vidare till $ 23 - eftersom samma faktorer vanligtvis driver lager eller uppåt i en viss sektor - skulle strategin fortfarande vara lönsam på 500 dollar, även om mycket mindre.
För att komma runt det faktum att aktier inom en sektor vanligtvis tenderar att röra sig upp eller ner unikt, brukar långa / korta strategier ofta använda olika sektorer för de långa och korta benen. Om räntorna till exempel stiger kan en hedgefond korta räntekänsliga sektorer som verktyg och gå långt på defensiva sektorer, till exempel hälsovård.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.