Marknaden kraschar. Förklara vad alla dessa ord betyder

Den 5 februari 2018 sjönk den amerikanska aktiemarknaden med cirka 4%. Det var inte första gången, och det kommer inte att vara sista, så om du hittar dina ögon som glaserar vid nämnder av detta index, den ökända prejudikat och den zoologiska metaforen, inte att frukta. Du kan få sammanfattningen här eller följa länkarna till våra finansiella ordboksposter för att läsa mer grundliga förklaringar.

Vad är aktier och obligationer?

Först och främst måste du förstå vad aktier är - och hur du kan berätta för dem bortsett från deras syster värdepapper, obligationer. Båda är sätt för företag att finansiera sig själva, det vill säga att samla in pengar.

Aktie, vars enskilda enhet kallas en aktie, representerar (i princip) en ägarandel i ett företag. Om du gabbar upp mer än hälften av ett företags aktier, är du majoritetsägaren; alla av dem, och du äger företaget direkt. Lager kallas också eget kapital: precis som du kan ha eget kapital i ett hus kan du ha eget kapital i ett företag.

Aktier kommer ofta med ytterligare godsaker: de ger ofta rösträtt vid val till företagets styrelse och i frågor om företagspolitik. Vanliga är också utdelningar: kontantbetalningar som företaget betalar till aktieägarna på en månad, kvartalsvis, årlig eller när-de-känsla-flush basis. Dessa betalningar görs per aktiebasis; röster räknas på samma sätt.

Obligationer är en annan historia. Det är i huvudsak lån som företaget tar från obligationer, som kan vara detaljinvesterare - den lilla killen, du och jag - eller vem som helst annat: pensionsfonder, centralbanker och suveräna förmögenhetsfonder är stora obligationsköpare. Obligationer ger inte sina innehavare en ägarandel; de representerar en skuld som företaget är skyldig, vilket gör räntor eller "kupong" -betalningar tills obligationen har förfallit - i grunden har gått ut. Sedan betalar företaget tillbaka nominellt värde. (Detta är ett generiskt exempel; de exakta termerna varierar.)

När saker och ting går bra har aktieägarna mer ansträngning än obligationsehavare på grund av deras rösträtt. När ett företag går i konkurs, får emellertid obligationsinnehavarna (eller "borgenärer") första dibs på företagets tillgångar, medan de en gång mäktiga ägarna får sitt stycke av vad som finns kvar, om något.

Regeringar kan också emittera obligationer, dock inte aktier. Amerikanska federala statsobligationer emitteras av Department of Treasury och benämns Treasury.

Prata med mig om "marknaden"

Företag säljer sina aktier till investerare i börsnoterade offentliga erbjudanden. det finns ingen rolig akronym för att emittera obligationer. De tar in kontanter som försäljningen tjänar, och sedan är de till stor del ur bilden, ränta och utdelning åt sidan. Aktiemarknader och obligationsmarknader är så kallade sekundära marknader, där människor handlar med värdepapper (aktier och obligationer).

Det är här värdet på aktier och obligationer går upp och ner, där både detaljhandelsinvesterare och hedgefonder gör sina förmögenheter eller möter deras ruin. Vad som händer på sekundärmarknaderna återspeglar företagens tillstånd mer än det påverkar dem, men om en aktie tankar, kommer aktieägarna troligen att bli upprörda och rösta bommarna - styrelseledamöterna - ut.

En anteckning om prissättning. Aktier noteras i pris per aktie. En del av Apple Inc. (AAPL är tickersymbolen) i skrivande stund är värt $ 156, 94. Företag kan emittera valfritt antal aktier: Apple har 5, 37 miljarder aktier. Multiplicera dem för att få "marknadsvärde": vad aktiemarknaden säger att hela företaget är värt. För närvarande är det 839, 9 miljarder dollar.

Obligationer är lite mer förvirrande. En obligation har ett pris och en avkastning. Båda rör sig upp och ner som svar på marknadssentimentet, men i motsatta riktningar. Det beror på att företaget eller regeringen gör betalningar med fast ränta, så om priset på obligationen stiger kommer avkastningen - betalningarna i procent av priset - att sjunka, och vice versa. Så om du ser att obligationsräntorna "spikar" betyder det att marknaden är baisseartad på obligationer.

Tjurar och björnar

Ledsen, baisse? Två totems dominerar marknadens panteon: tjuren, beskyddande odjuret med stigande priser, frodighet, girighet, hälsa och god mun; och björnen, beskyddande djuret av fallande priser, rädsla, gråt och tänder. En tjurmarknad är en där priserna stiger. En tjur (person) är en person som förväntar sig att de börjar eller fortsätter att göra det. Du kan vara hausseartad på Apple, på 10-åriga statsobligationer, på hela aktiemarknaden. Det kan vara en permanent disposition eller specifik för en viss säkerhet vid en viss tidpunkt.

En björnmarknad indikerar ett fall på minst 20% från marknadens senaste topp. En nedgång på 10% kallas en korrigering; mindre nedgångar går av en uppsättning klichéer inklusive "wobbles", "slumps", "swoons", "gyrations" och "williwaws" (okej inte den sista). Verkligen smärtsamma störningar på 40%, 50% och 60% är krascher. I allmänhet börjar tjurmarknaderna gradvis och bygger fart över tiden, men alltid - som ett gammalt ord på Wall Street säger - "ta trapporna." Björnar, däremot, "hoppa ut genom fönstret." När marknaden når sin lägsta punkt och börjar stiga igen börjar en ny tjur.

Observera att om du är baisseartad på ett visst lager, betyder det inte att du måste sitta på sidan. Du kan korta en aktie och tjäna om den går ner genom att låna en aktie, sälja den, sedan köpa tillbaka den senare till ett lägre pris och ge tillbaka aktien. Det finns dock ett par problem med detta tillvägagångssätt, men med ursprung i det faktum att priset på aktien kan gå upp trots dina mest inderliga önskemål. Och det finns ingen gräns för hur långt upp.

När du köper en aktie på vanligt sätt (långt) är det värsta fallet att det går till noll och du tappar hela din initiala investering. Med en kort satsning kan du förlora mycket mer, eftersom aktien kan fortsätta gå upp och upp och upp och upp. Värre är att när du lånar en andel, som med allt du äger utan att äga, betalar du ränta tills du returnerar den. Shorting är ett farligt spel: även om du har rätt, så länge du är tidig, är du fortfarande trasig.

Index? Index?

Det är tillräckligt enkelt att kvantifiera vad Apples lager gjorde under en viss dag (marknadstimmarna är mellan 9:30 och 16:00 ET, förresten), vecka eller år. Det finns bara ett pris, såvida du naturligtvis inte vill komma in i det snygga av buden och frågar. Men hur är det med aktiemarknaden som helhet?

Det är omöjligt, i strikt bemärkelse, att handla en del av "marknaden", så det är lika omöjligt att tilldela ett pris till det. Marknaden är bara det totala antalet tillgängliga lager. Men naturligtvis upplever detta aggregerat upp och ner rörelser som är användbara att fånga.

Det är här index (eller index) kommer in. Det mest kända indexet är Dow Jones Industrial Average - bara Dow i casual inställningar - och det är skräp. Du borde ignorera det. Det designades på 1890-talet med hjälp av så smutsiga metoder att de trasiga med det statistiskt lutande sinnet. Värre än dess fruktansvärda arkitektur är användningen som media använder sig av. Pundits har en vana att hänvisa till Dows "poäng", vilket leder dem till att säga saker som, "idag föll Dow så mycket som 1.579 poäng - det största intradagspunktsfallet i indexets historia."

På det datumet, 5 februari 2018, sjönk Dow 1596, 65 från en intradagshöjd på 25 520, 53 poäng: intradagslågan var 6, 3% under det högsta. Den 19 oktober 1987 föll Dow med mycket färre meningslösa "poäng" - bara 508 - men från en nivå på cirka 2 000 poäng - inte 25 000. Den svarta måndag, som flashkraschen 1987 är känd, minskade en minskning med 22, 6%. 5 februari 2018 minskade 4, 6%. Vilken typ av "skiva" är det?

Medierna kommer att nämna Dow varje chans de får. Ignorera dem. Det finns ett antal förnuftiga, användbara index som du kan använda för att spåra utvecklingen på den amerikanska aktiemarknaden. Det mest populära är Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Ingen skulle skylla på dig för att gynna Russell 3000.

En anteckning om omöjligt att handla en aktie i "marknaden." Innovation inom finansiella instrument har gjort något praktiskt liknande möjligt. Genom att köpa stora andelar i ett brett utbud av börsnoterade företag har finansiella tjänsteföretag börjat erbjuda fonder som följer index som S&P 500 och ja, Dow. Dessa finns i två breda typer: indexfonder och de nyare, mer skatteeffektiva men mindre slagprovade indexbörshanterade fonderna (ETF).

Många investerare föredrar dessa instrument än att välja enskilda aktier och kallar deras strategi passiva - i motsats till aktiva, aktieplukande - investeringar. Warren Buffett, en av de mest kända investerarna någonsin att leva, uppmanar allmänheten att investera passivt och gjorde en insats med en hedgefond för att bevisa att det är den bästa strategin. Men Buffett gjorde sitt förmögen att plocka lager.

Vad hände?

Okej, du känner till terminologin. Men denna nyfundna kunskap har misslyckats med att stoppa marknadens nedgång, du vet inte vad som orsakar det och du vet inte vad du ska göra.

För att felställa Tolstoj: "Lyckliga marknader är lika; varje olycklig marknad är olycklig på sitt sätt." När aktierna går upp är det för att gå upp är helt enkelt vad lagren gör. När de går ner finns det alltid en skyldige - men det är inte alltid enighet om vem det är från början, och det är aldrig vem du förväntat dig.

Under de svåra dagarna 2006 var det tänkbart att värdepapper baserade på inteckningar någonsin skulle kunna leda till marknadsurol. Det fanns inget säkrare spel än den amerikanska husägarens kreditvärdighet. Förutom de som fick lån utan inkomst och inga tillgångar. Kaos uppstod, från och med 2007, då tvångsförfaranden staplade och accelererade 2008 när banker som utsattes för dessa inteckningar började gå under.

Sedan dess har marknaden gått ut i tizzies av alla och olika skäl, även om tjurmarknaden som började i botten i mars 2009 ännu inte slutar. 2011 politiska striderna om den nationella skulden förtalade investerare, på grund av att hela den globala finansiella byggnaden efter kriget bygger på antagandet att den amerikanska regeringen betalar sina skulder. När Standard & Poor's nedgraderade landets kreditbetyg, skulle du trodde att en Lannister hade fallit.

I mitten av 2015 fäste rädsla sitt fula huvud igen. Den här gången var det Kinas plötsliga devalvering av yuanen som skickade björnarna med vårdande fönsteravdelning. Sedan i början av 2016 var det utsikterna till en hård landning av den kinesiska ekonomin, som hade ökat en banbrytande takt i två decennier och hotade att få bort den globala efterfrågan på råvaror och tillverkade varor. Samtidigt tappade ett sjunkande oljepris - en gång betraktat som en bra sak - skifferoljeborrarna som hade lånat så tungt från de stora bankerna, som skulle se dessa lån bli sura och det skulle vara hypotekskrisen igen . Båda visade sig vara falska larm, liksom utsikterna att europeiska banker skulle gå under.

Marknader är byggda på känsla. Om någon har hittat de exakta datapunkterna som ska matas in i den exakta algoritmen så att marknadens upp- och nedgångar exakt delar, delar de inte den. Aktiekurserna kan stiga högre och snabbare än de borde: vad Alan Greenspan berömt kallade detta "irrationellt överflöd." (Det var uppbyggnaden av dotcom-bubblan, som kollapsade och skickade aktier till en björnmarknad.) Marknader kan också falla utan anledning - eller av skäl som verkar vara meningsfulla då. Tjurmarknaderna börjar när människor blir trötta på att smika. De körs tills panik går in, oavsett anledning, och björnarna tar hand. Skölj och upprepa.

Vad finns det att göra? Var du än befinner dig i marknadscykeln, kom ihåg Buffetts uppmaning att vara "rädd när andra är giriga och giriga när andra är rädda." Att vara kontrarian, gjort rätt, kan göra dig några allvarliga pengar.