Matrixhandel
Matrixhandel är en räntehandelsstrategi som letar efter avvikelser i avkastningskurvan, som en investerare kan dra nytta av genom att inrätta en obligationsbyte. Avvikelser uppstår när den aktuella avkastningen på en viss typ av obligationer - som till exempel företag eller kommunala - inte matchar resten av avkastningskurvan eller dess historiska normer.
En investerare som utför en matrixhandel skulle kunna se ut som enbart en arbitrageur - genom att vänta på att marknaden "korrigerar" en skillnad i avkastningen på avkastningen - eller genom att handla upp för fri avkastning, till exempel genom att byta skuld med liknande risker men med annan risk premier.
Key Takeaways
- Matrixhandel innebär att man letar efter felpriser relaterade till avkastningskurvan på ränteplaceringar.
- Matrixhandlaren byter obligationer och förväntar sig att felprissättningen korrigerar sig själv vilket resulterar i vinsten. De kan också använda informationen för att helt enkelt byta ut ett aktuellt innehav för ett bättre.
- Matrixhandeln är inte utan risk eftersom felpriserna kanske inte korrigerar sig eller kan bli ännu värre.
Förstå Matrix Trading
Matrixhandel är en strategi för att byta obligationer för att dra fördel av tillfälliga skillnader i avkastningsspridningen mellan obligationer med olika betyg eller olika klasser.
Matrishandel kan kräva matrisprissättning. Matrisprissättning används när ett visst räntebärande instrument inte är kraftigt handlat, och därför måste näringsidkaren komma med ett värde för det eftersom nya priser kanske inte alltid återspeglar det verkliga värdet på en tunn handel. Det handlar om att uppskatta hur priset på en obligation ska vara genom att titta på liknande skuldemissioner och sedan använda algoritmer och formler för att reta ut ett rimligt värde. Om det nuvarande priset är annorlunda än det förväntade värdet, kan näringsidkaren utarbeta en strategi för att dra fördel av felpriserna.
Matrixhandlare förväntar sig i slutändan att uppenbara felaktigheter i relativa avkastningar är avvikande och kommer att korrigera under en kort tidsperiod. Avkastningskurvor och avkastningsspridningar kan kastas av historiska mönster av alla orsaker, men de flesta av dessa skäl kommer att ha en gemensam källa: osäkerhet från handlare.
Enskilda obligationsklasser kan också prissättas ineffektivt under en tid, till exempel när ett högprofilerat företagsinställning skickar chockvågor genom andra företags skuldinstrument med liknande betyg. Medan vissa obligationer kanske inte påverkas direkt av händelsen alls, upplever de fortfarande felprissättning eftersom handlare ser ut för att ställa om positioner eller se framtiden som osäker. När dammet sätter sig tenderar priserna att återgå till sina riktiga värden.
Matrishandelsrisker
Matrixhandeln är inte utan risk. Felaktiga orsaker kan uppstå av goda skäl och kanske inte korrigerar tillbaka till förväntade nivåer. En högre avkastning än väntat kan bero på försäljningstrycket i en obligation relaterad till det underliggande företagets kamper som ännu inte har realiserats fullt ut. Förhållandena kan också fortsätta att försämras, även om det inte finns någon god anledning till det. Under en panik på marknaden kan felaktigheter vara omfattande och långvariga. Även om felpriserna kan lösa sig, kan en näringsidkare inte tåla förlusterna under tiden.
Liksom alla strategier försöker matrishandlare vinna vinst när det de förväntar sig att hända inträffar. Om de har fel, och felprissättningen inte korrigerar sig själv eller fortsätter att röra sig mot dem vilket resulterar i en förlust, kommer de att se ut för att lämna positionen och begränsa förluster.
Exempel på Matrix Trading
Antag att skillnaden i räntesatser mellan amerikanska kortfristiga statsobligationer och AAA-rankade företagsobligationer historiskt har varit 2%, medan skillnaden mellan statsobligationer och AA-betygsförbindelser är 2, 5%.
Anta att företaget XYZ har en AAA-rankad obligation som ger 4% och dess konkurrent ABC Corp. har en AA-rankad obligation med 4, 2%. Skillnaden mellan AAA- och AA-obligationen är bara 0, 2% istället för den historiska 0, 5%.
En matrishandlare skulle köpa den AAA-rankade obligationen och sälja den AA-rankade obligationen och förvänta sig att räntespridningen skulle öka (vilket får priset på AA-obligationen att sjunka när dess avkastning stiger).
Handlare kan också titta på intervall i stället för specifika nummer och bli intresserade när spridningen går utanför det historiska området. Till exempel kan en handlare märka att spridningen mellan AA och AAA ofta innehåller mellan 0, 4% och 0, 7%. Om en obligation rör sig markant utanför detta intervall varnar den handlaren om att något viktigt pågår eller att det finns potentiellt felaktigt pris som kan utnyttjas.
Liknande strategier kan användas för obligationer belägna i olika löptider, i olika ekonomiska sektorer och i olika länder eller lokaler.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.