Fusion mot övertagande: Vad är skillnaden?

I allmän mening är sammanslagningar och övertaganden (eller förvärv) mycket lika företagsåtgärder. De kombinerar två tidigare separata företag till en enda juridisk enhet. Betydande operativa fördelar kan erhållas när två företag kombineras och faktiskt är målet för de flesta sammanslagningar och förvärv att förbättra företagets resultat och aktieägarvärde på lång sikt.

Motivationen att bedriva en fusion eller förvärv kan vara betydande; ett företag som kombinerar sig med ett annat kan uppleva ökade skalfördelar, större försäljningsintäkter och marknadsandel på sin marknad, breddad diversifiering och ökad skatteeffektivitet. Den underliggande affärsgrunden och finansieringsmetoden för fusioner och övertaganden är emellertid väsentligt olika.

Fusion

En fusion innebär ömsesidigt beslut av två företag att kombinera och bli en enhet; det kan ses som ett beslut som fattas av två "lika". Den kombinerade verksamheten, genom strukturella och operativa fördelar som säkerställs genom fusionen, kan sänka kostnaderna och öka vinsten, vilket ökar aktieägarvärdena för båda grupper av aktieägare. En typisk sammanslagning innebär med andra ord två relativt lika företag som tillsammans blir en juridisk enhet med målet att producera ett företag som är värt mer än summan av dess delar.

Vid en sammanslagning av två företag har aktieägarna vanligtvis sina aktier i det gamla bolaget bytt mot ett lika antal aktier i det sammanslagna företaget.

Till exempel, sedan 1998, fusionerade den amerikanska biltillverkaren Chrysler Corp. med den tyska biltillverkaren Daimler Benz för att bilda DaimlerChrysler. Detta har gjort att alla är jämställda, eftersom ordförandena i båda organisationerna blev gemensamma ledare i den nya organisationen. Fusionen ansågs vara gynnsam för båda företagen, eftersom det gav Chrysler en möjlighet att nå fler europeiska marknader, och Daimler Benz skulle få en större närvaro i Nordamerika.

Ta över

En övertagande eller förvärv, å andra sidan, kännetecknas av köp av ett mindre företag av ett mycket större företag. Denna kombination av "ojämlikheter" kan ge samma fördelar som en sammanslagning, men det behöver inte nödvändigtvis vara ett ömsesidigt beslut. Ett större företag kan inleda en fientlig övertagande av ett mindre företag, vilket i allt väsentligt motsvarar att köpa företaget inför motstånd från det mindre företagets ledning. Till skillnad från i en fusion, i ett förvärv, erbjuder det förvärvande företaget vanligtvis ett kontantpris per aktie till målföretagets aktieägare, eller det förvärvande företagets aktier till aktieägarna i målföretaget, enligt en specificerad konverteringskvot. Hur som helst finansierar det inköpande företaget i huvudsak köpet av målföretaget och köper det direkt för sina aktieägare.

Ett exempel på ett förvärv skulle vara hur Walt Disney Corporation köpte Pixar Animation Studios 2006. I det här fallet var övertagandet vänligt, eftersom Pixars aktieägare alla godkände beslutet att förvärvas.

Målföretag kan använda ett antal taktiker för att försvara sig mot en oönskad fientlig övertagande, som att inkludera förbund i sina obligationsemissioner som tvingar återbetalning av tidiga skulder till premiumpriser om företaget övertas.

Key Takeaways

• Fusioner och övertaganden (eller förvärv) är mycket lika företagsåtgärder.
• En fusion innebär ömsesidigt beslut av två företag att kombinera och bli en enhet; det kan ses som ett beslut som fattas av två "lika".
• Ett övertagande eller förvärv är vanligtvis ett större företags köp av ett mindre företag. Det kan ge samma fördelar som en sammanslagning, men det behöver inte vara ett ömsesidigt beslut.