Mikroekonomi kontra makroekonomiska investeringar

Investerare bör ge upp att försöka fatta beslut baserade på makroekonomiska prognoser.

Detta råd kan motverka investeringskulturen som skapats av stora nyhetsställen, men tänk på alternativet: En investerare måste identifiera den rätta makroekonomiska prognosen, av vilken det finns många, och sedan göra rätt investeringsval, av vilka det också finns många. Även de mest utbildade ekonomerna misstolkar ofta makroekonomiska data.

Chansen är liten att investerare kommer att göra bättre. Istället bör investerare förstå de grundläggande verkligheter som presenteras i mikroekonomisk teori. Det är en subtilare och mer etablerad vetenskap med mycket färre nackdelar än makroekonomi. Som ett resultat finns det mycket mindre potential för betydande investeringsfel.

Micro Versus Macro: Two Kinds of Economics

De flesta ekonomer, även om de inte alla har, tror att olika metoder behövs för att studera enskilda marknader gentemot hela ekonomin. Den moderna skillnaden mellan mikroekonomi och makroekonomi är inte ens 100 år gammal, och termerna har antagligen ursprungligen lånats från fysiken. Fysiker skiljer mikroskopisk eller atomisk fysik från molfysik eller vad som kan uppfattas av mänskliga sinnen. Tanken är att mikroskopisk fysik beskriver hur världen verkligen är, men molfysik är en användbar kortfattad och heuristisk enhet.

Men ekonomi hanterar skillnaden nästan på motsatt sätt. Även om de flesta ekonomer är överens om de grundläggande principerna för mikroekonomisk analys, växte området för makroekonomi av missnöje med upplevda begränsningar i de förutsagda resultaten från mikroekonomi. Det finns inget utbrett överenskommelse om slutsatserna från makroekonomiska studier. Därför är det inte kortfattat för mikroekonomiska sanningar.

Hur varje fält fungerar

Mikroekonomi rör sig om enskilda hushåll, företag eller industrier. Den mäter skärningspunkten mellan utbud och efterfrågan i dessa smala intervall och ignorerar i huvudsak andra faktorer för att bättre förstå verkliga relationer. Ofta presenteras grafiskt, en mikroekonomisk analys är till stor del baserad på logik och visar hur priser hjälper till att koordinera mänsklig aktivitet mot en jämviktspunkt.

Makroekonomi fortsätter på ett helt annat sätt. Den försöker mäta ekonomiska fenomen, främst genom aggregerad statistik och ekonometriska korrelationer. Inom mikroekonomi hålls till exempel komplicerade variabler ofta konstant för att isolera hur aktörer svarar på specifika förändringar. Detta förändras i makroekonomi, där historiska data först samlas in och sedan undersöks för teman med oväntade resultat. Detta kräver att en enorm mängd verklig kunskap görs korrekt, och i vissa fall har makroekonomer inte ens de nödvändiga verktygen för mätning.

Investerare behöver mikro, inte makro

Mikroekonomi täcker specifika regleringsförändringar och konkurrenstryck.

Däremot är det inte ens klart om investerare behöver makroekonomi för att fatta bra beslut. Warren Buffett kallade en gång makroekonomisk litteratur "de roliga artiklarna" och sade "Jag kan inte tänka på en tid då de påverkade ett beslut om ett aktie eller ett företag." Inte varje investerare eller fondförvaltare skulle hålla med om detta känsla, men det berättar när en så framträdande figur säkert ignorerar hela vetenskapen.

En ekonomi är ett extremt komplext och dynamiskt system. För att låna villkor från elektroteknik är det svårt att identifiera verkliga signaler inom makroekonomi eftersom uppgifterna är bullriga. Makroekonomer är ofta oeniga om hur man mäter effektiviteten eller hur man gör förutsägelser. Vissa nya ekonomer dyker alltid upp med en annan tolkning eller snurr. Detta gör det enkelt för investerare att dra felaktiga slutsatser eller till och med anta motstridiga indikatorer.

Investerare bör vara försiktiga

Investerare bör studera grundläggande ekonomi, även om begränsningarna i fältet ger gott om möjligheter att bli förlorade. Ekonomer presenterar ofta information på ett definitivt sätt för att låta auktoritativt eller vetenskapligt, men de flesta ekonomer gör dåliga förutsägelser. Detta hindrar emellertid inte dem från att göra mer djärva förklaringar, var och en om ämnen med mycket osäkerhet.

Investerare bör visa mer ödmjukhet, och det är här mikroekonomi verkligen kan hjälpa till. Det är inte användbart att försöka förutsäga var S&P 500 kommer att vara inom 12 månader eller vad inflationstakten i Kina kommer att vara vid den tiden. Men investerare kan försöka hitta företag med produkter som visar en låg priselasticitet i efterfrågan, eller identifiera vilka branscher som är mest beroende av låga oljepriser eller kräver höga investeringar för att överleva.

De flesta investerare köper eget kapital eller skuld, antingen direkt eller genom en fond. Mikroekonomi kan hjälpa till att identifiera vilka företag som mest sannolikt använder sina resurser effektivt och genererar högre avkastning, och analysverktygen är enkla att förstå. Makroekonomi kan vara mer ambitiös, men hittills har den mycket sämre meritlista.