Oljeprisanalys: Effekterna av utbud och efterfrågan

Det är lätt att förbanna och klaga när gas verkar dyra. Oljebolagen missbrukar de hjälplösa kunder som effektivt är indenturerade för dem och kan namnge sina egna priser tack vare ett system för samverkan och vinst. Något, förmodligen med lagstiftning, borde göras.

Förutom sanningen ligger någon annanstans. På lång sikt är olja ungefär en så elastisk vara som det finns, varje rörelse på produktions- och konsumtionssidorna återspeglas i priset. Vi diskuterar inte diamanter eller kaviar, lyxvaror med begränsad nytta som de flesta av oss kan leva utan. Olja är rikligt och efterfrågad, vilket gör att priset till stor del är en funktion av marknadskrafterna. (För mer se: Vad bestämmer oljepriser? )

Prissättning av WTI-Brent-olja | FindTheBest

Enkel leverans och efterfrågan

Konsumtionssidan består av hundratals miljoner av oss, som individuellt har begränsad makt att påverka priser, men kollektivt har gott om. Produktionssidan är lite svårare. Vilken nation är världens största oljeproducent dag in och dag ut? Svaret förvånar dig förmodligen inte: Saudiarabien. Men den mycket nära tävlingen kan: USA. Amerika producerar 11, 11 miljoner fat per dag, vilket är 95% av vad Saudiarabien producerar. Ryssland är jämförelsevis nära USA, utan något annat land som producerar ens hälften så mycket olja som någon av de tre bästa. Kina, världens näst största ekonomi, är en mycket avlägsen fjärde. (Se mer: Hur påverkar råolja gaspriserna? )

Kapacitet och reserver

Om du är nyfiken på varför det verkar som om de länder som producerar mest olja och de som oftast identifieras med oljeproduktion inte nödvändigtvis är samma, föreställer du dig inte det. Det är de länder som har de största oljereserverna, oavsett produktionsförmåga, som har stor svängning över marknaden. Saudiarabien är också ledande i den kategorin, med reserver uppskattade till 267 miljarder fat. Eller 62 års värde, om du naivt antar att produktionen inte kommer att öka eller att reservberäkningar ändras mellan nu och 2076. (För relaterad läsning, se: Varför låga oljepriser är dåliga för ekonomin .)

När det gäller USA är dess beprövade reserver mindre imponerande än dess nuvarande kapacitet. USA har 26, 5 miljarder fat i reserv, 12: e i världen och långt, långt efter Venezuela (211 miljarder), Kanada (174 miljarder), Iran (151 miljarder), Irak (143 miljarder) och Kuwait (104 miljarder). De återstående länderna före USA inkluderar några hjärtliga länder (Förenade Arabemiraten, 98 miljarder), några antagonistiska länder (Ryssland, 60 miljarder) och några vars vänlighet är tentativ (Libyen, 47 miljarder.) (Se mer: Unearth Vinst inom oljeprospektering och -produktion .)

Från brunn till rök

Så vad representerar en fat olja, än mindre 11, 11 miljoner av dem? Det är svårt för människor utanför branschen att visualisera produktionsnumren, så låt oss försöka få mening om dem. Mest råolja används för att skapa jetbränsle och andra produkter, med endast cirka 45% som hamnar i bilar. Om vi ​​antar 12 000 mil per år och 20 mil per gallon (alla källor som påstår sig erbjuda mer exakta uppskattningar tullar både dig och dem själva) räcker den olja som USA producerar inhemskt för att driva halva landets vägfordon. (För mer, se: Varför bensin kostar vad den gör .)

Inte bara pumpa ...

Grundläggande utbud och efterfrågan teori säger att ju mer av en produkt som produceras, desto billigare ska den sälja, allt är lika. Det är en symbiotisk dans. Anledningen till att mer producerades i första hand är att det blev mer ekonomiskt effektivt (eller inte mindre ekonomiskt effektivt) för att göra det. Om någon skulle uppfinna en brunnstimuleringsteknik som skulle kunna fördubbla oljefältets produktion för endast en liten inkrementell kostnad, borde priserna sjunka med statisk efterfrågan.

... Förädling och distribution, för

Något liknande har hänt de senaste åren. Oljeproduktionen i Nordamerika är på en heltäckande topp med fält i Nord-Dakota och Alberta lika fruktbara som någonsin. Eftersom förbränningsmotorn fortfarande dominerar på våra vägar och efterfrågan inte har höll på med utbudet, borde inte bensin sälja för nickel en gallon? (Se mer: Varför råoljepriserna inte kan påverka pumppriserna .)

Ett problem, och det är här som teorin slår mot praktiken. Produktionen är hög, men distributionen och förädlingen följer inte den. Förenta staterna bygger i genomsnitt ett raffinaderi per decennium, byggandet har avtagit till ett lurar sedan 1970-talet. Det finns faktiskt en nettoförlust: USA har åtta färre raffinaderier än de gjorde 2009. Fortfarande har de 142 återstående raffinaderierna i USA mer kapacitet än någon annan nation med stor marginal. Anledningen till att vi inte är oroliga med billig olja beror på att dessa raffinaderier bara driver 62% av kapaciteten. Fråga en raffinör så säger de att överkapacitet finns för att möta framtida efterfrågan. (För relaterad läsning, se: Högre oljepriser är på väg - men hur höga? )

OPEC: Endast så stor påverkan

Sedan finns problemet med karteller. Organisationen för de oljeexportländerna grundades på 1960-talet för att fastställa priser, även om organisationens stadga inte uttryckligen uttrycker detta. Genom att begränsa produktionen kunde OPEC tvinga oljepriserna att stiga och därmed teoretiskt åtnjuta större vinster än om dess medlemsländer var och en hade sålt på världsmarknaden till den löpande kursen. Under 1970-talet och stora delar av 1980-talet var detta en sund om omoralisk strategi för OPEC.

För att citera PJ O'Rourke, vissa människor kommer in karteller på grund av girighet; då, på grund av girighet, försöker de komma ut från kartellerna. Enligt US Energy Information Administration överskrider OPEC-medlemsländer ofta sina kvoter, säljer några miljoner extra fat och vet att verkställande myndigheter egentligen inte kan hindra dem från att göra det. Med Kanada, Kina, Ryssland och USA som icke-medlemmar är OPEC begränsad i sin förmåga att, som sitt uppdrag eufemistiskt säger, ”säkerställa stabilisering av oljemarknaderna för att säkerställa en effektiv, ekonomisk och regelbunden leverans av petroleum till konsumenterna.”

Poängen

När efterfrågan rör sig därmed varje gång kommer oljepriserna att fortsätta att fastställas främst av marknaden - trots externa aktörers bästa insatser. (För relaterad läsning, se: Hur olje-ETF: er reagerar på fallande energipriser .)