Portföljmarginalen
Portföljmarginalen avser den moderna policyn för sammansatt marginal som måste upprätthållas på ett derivatkonto som innehåller swappar (inklusive credit default swaps), optioner och terminskontrakt. Målet med portföljmarginal är att kompensera för riskerna för långivaren genom att konsolidera eller netta positioner för att redovisa en portföljs totala risk. Det resulterar vanligtvis i drastiskt lägre marginalkrav för säkrade positioner jämfört med traditionella policyregler. Portföljmarginalredovisning kräver en marginalposition som är lika med återstående skuld som finns efter att alla kompensationspositioner har nettats mot varandra.
Till exempel, om en position i portföljen netting av en positiv avkastning, kan det kompensera ansvaret för en förlorande position i samma portfölj. Detta skulle minska det övergripande marginalkravet som är nödvändigt för att inneha en förlorad derivatposition.
Förstå portföljmarginalen
Portföljmarginalkrav har bara nyligen införts på optionsmarknaden, även om terminshandlare har haft detta system sedan 1988. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) sätter regler för marginalkonton. 2007 införde det utökade marginalkrav för att närmare anpassa portföljmarginalbeloppen med risken för en kunds hela portfölj. Portföljrisk ska mätas genom att simulera effekterna av marknadsvolatilitet. Detta reviderade system för derivatmarginalredovisning har frigjort miljontals dollar i kapital för optioner, vilket möjliggör för dem mer hävstång, vilket tidigare krävdes för marginalinsättningar enligt de gamla strategibaserade marginalkraven som infördes under 1970-talet.
Särskilda överväganden
Marginalkonton är också föremål för lagstadgade krav som fastställs i Federal Reserve Banks (Fed) -förordning T, ett paket med regler som styr kundkonton. Dessutom gäller regler som införs av de stora amerikanska börserna inklusive New York Stock Exchange (NYSE) regel 431 som gäller för sina medlemsföretag, och Nasdaqs regel 2860, tillsammans med mäklareindustrins självreglerande byrå, Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regler styr hur mäklare hanterar marginalkonton.
Key Takeaways
- Portföljmarginalen är en uppsättning riskbaserade marginalkrav utformade för att kompensera risker för långivaren genom att anpassa marginalkraven med en portföljs allmänna risk.
- Portföljmarginalen används för derivatkonton som innehåller swappar, optioner och futurekontrakt.
- Ofta resulterar portföljmarginalbestämmelser i mycket lägre marginalkrav för säkrade positioner än vad som annars skulle vara fallet.
Bland FINRA: s krav som mäklare-återförsäljare som erbjuder portföljmarginalkonton måste uppfylla är att fastställa och följa ”specifika kriterier och standarder som ska användas för att utvärdera kundens lämplighet för att skriva otäckta korta optionstransaktioner” och fastställa och övervaka ”ett minimikrav på eget kapital. ”Mäklare måste också övervaka, rapportera och öka marginalkraven på konton med höga koncentrationer av enskilda värdepapper. Dessutom måste mäklare-återförsäljare förse kunderna med och få sitt erkännande av, FINRA-godkända skriftliga uttalanden som beskriver riskerna i kontona. Mäklare-återförsäljare är också skyldiga enligt Securities and Exchange Commission (SEC) Exchange Act-reglerna för att åtskilja tillgångar till kundkonton från institutionens.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.