Upp- och nedgångarna för de första offentliga erbjudanden

Upptagen av enorma run-ups i aktiekurserna för företag som nyligen har blivit offentliga, ägare och partners i privatägda företag anser ett initialt offentligt erbjudande (IPO) som vägen till rikedomar. Många företag bedriver börsnoteringar som ett medel för att öka mängden tillgänglig finansiering till företaget och eventuellt generera miljarder för ägarna i processen.

Men det finns många en ojämn, omväg och återvändsgränd på den hoppade vägen till buntar av aktiemarknadskassa. Och för många företag som tror att de är beredda för den stora tiden med en New York Stock Exchange eller Nasdaq IPO kan vara långt ifrån redo.

Att gå offentligt - ett initialt offentligt erbjudande av aktier - kan vara ett effektivt sätt att skaffa pengar för företag. Men innan man genomför de komplexa, dyra, tidskrävande beredningarna och medför de risker som är inblandade, måste upp- och nackdelen med detta drag utvärderas till fullo.

The Upside of Going Public

Med en infusion av kontanter som härrör från försäljning av aktier kan företaget växa sin verksamhet utan att behöva låna från traditionella källor och därmed undvika att betala ränta. Dessa "fria" pengar som spenderas på tillväxtinitiativ kan komma att bli bättre i slutändan. Nytt kapital kan spenderas på marknadsföring och reklam, anställa mer erfaren personal som kräver lukrativa kompensationspaket, forskning och utveckling av nya produkter och tjänster, renovering av den fysiska anläggningen eller nybyggnation och dussintals andra program för att utöka verksamheten och förbättra lönsamhet.

Med mer kontanter i företagets kassa kan ytterligare ersättning erbjudas investerare, intressenter, grundare och ägare, partners, ledande befattningshavare och anställda som ingår i aktieägarplaner.

Företagets aktier och optioner kan användas som ett effektivt incitamentsprogram. Vid rekrytering av begåvad ledande personal är aktieoptioner en attraktiv stimulans. För de anställda är ett prestationsbaserat aktie- eller optionsbonusprogram ett effektivt sätt att öka produktiviteten och ledarskapssuccesen. Aktier och optioner kan också användas i andra former av kompensation.

När företaget har offentliggjorts kan ytterligare aktier lätt säljas för att skaffa kapital. Ett börsnoterat företag med aktier som har framgångsrikt kommer vanligtvis att ha det lättare att låna pengar, och till en mer gynnsam takt, när ytterligare kapital behövs.

Ett börsnoterat företag kan också ha mer hävstång i att förhandla med leverantörer och vara mer attraktivt för kunderna. Detta är en kritisk aspekt av ett företag, och ett företag som håller säljarkostnaderna låga kan komma att få bättre vinstmarginaler. Kunder har vanligtvis en bättre uppfattning om företag med närvaro på en större börs, en annan fördel jämfört med privatägda företag. Detta beror till stor del på den regelbundna revisionen och granskningen av de finansiella rapporterna som offentliga företag måste genomgå regelbundet.

Ett börsnoterat företag förmedlar en positiv bild (om verksamheten går bra) och lockar högkvalitativ personal på alla nivåer, inklusive ledande befattningshavare. Sådana företag är tillväxtorienterade, svarar på en styrelse och aktieägare som ständigt kräver ökad lönsamhet och är snabba att korrigera ledningsproblem och ersätta dåligt ledande befattningshavare.

Nackdelen med att gå offentligt

När ett företag har offentliggjorts är dess finanser och nästan allt med det, inklusive dess affärsverksamhet, öppna för regeringens och offentliga granskningar. Periodiska revisioner genomförs och kvartals- och årsrapporter krävs. Företagens ekonomi och andra affärsuppgifter är tillgängliga för allmänheten, som ibland kan motverka företagens intressen. En noggrann läsning av dessa rapporter kan exakt bestämma ett företags kassaflöde och kreditvärdighet, vilket kanske inte uppfattas som positivt.

Företaget omfattas av SEC-tillsyn och förordningar, inklusive strikta krav på information. Bland de upplysningar som krävs finns information om ledande befattningshavare, inklusive kompensation, som ofta kritiseras av intressenterna.

Företaget är föremål för aktieägardräkter, oavsett om det är motiverat eller inte. Stämningar kan baseras på anklagelser om egenhandel eller insiderhandel. De kan ifrågasätta verkställande kompensation eller ifrågasätta större ledningsbeslut. En enda missnöjd aktieägare som tar med sig en kostym kan orsaka dyra och tidskrävande problem för ett börsnoterat företag.

Förberedelserna för börsintroduktionen är dyra, komplexa och tidskrävande. Advokater, investeringsbanker och revisorer krävs, och ofta måste externa konsulter anställas. Det kan ta ett år eller mer att förbereda sig för en börsnotering. Affärs- och marknadsförhållanden kan förändras radikalt under denna tid, och det kan inte längre vara en bra tid för en börsnotering, vilket gör förberedelserna och utgifterna värdelösa.

Presset för lönsamhet varje kvartal är en svår utmaning för ledningsgruppen. Underlåtenhet att uppnå målnummer eller prognoser resulterar ofta i en nedgång i aktiekursen. Fallande aktiekurser stimulerar dessutom ytterligare dumpning, vilket ytterligare eroderar värdet på aktierna.

Innan köpare och originalinnehavare av IPO-aktien får likvidera sina positioner verkställs ofta en period utan försäljning för att förhindra omedelbara försäljningar. Under denna period kan aktiens pris sjunka, vilket resulterar i en förlust. Och återigen kan affärs- och marknadsförhållanden förändras under denna period till nackdel för aktiekursen.

Poängen

På avstånd kan en börsnotering se ut som ett perfekt sätt att tjäna pengar. Närbild, de många bristerna framgår. Dessa bör dock inte avskräcka ett företag från att offentliggöra. Förutsatt att alla fördelar och nackdelar har förstått och utvärderats, och alla inneboende risker bedöms, om omständigheterna är rätt, kan en börsnotering öppna lönsamma nya möjligheter för ett företag som är redo att börsnoteras.

Men en börsnotering är inte en garanterad pengarskapare för företag och / eller aktieägare. Vissa företag har blivit mycket besvikna över IPO: s prisutveckling. Slutligen, för företag som för närvarande handlas, kan det motsatta initiativet - ta ett offentligt företag privat - så småningom visa sig vara mer lönsamt än en börsnotering.