Lägesgräns
En positionsgräns är en förinställd ägarnivå som fastställts av US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) som begränsar antalet derivatkontrakt som en näringsidkare eller någon anknuten grupp handlare och investerare kan äga. Gränserna införs för att hindra någon från att använda derivat för att utöva onödig kontroll på en marknad.
Key Takeaways
- Positionsgränser fastställs för att hindra alla investerande enheter från att utöva onödig kontroll över en marknad.
- Gränserna görs med avseende på total kontroll av aktier, optioner och terminskontrakt.
- Huvudpoängen är att undvika att låta någon manipulera priser till sin egen fördel medan de skadar andra.
Förstå positionsgränser
Positioneringsgränser är ägarbegränsningar som de flesta enskilda handlare aldrig kommer att behöva oroa sig för överträdelse, men utgör ett viktigt syfte i derivatvärlden. De flesta positionsgränser är helt enkelt inställda för höga för att en enskild handlare ska nå. Emellertid borde enskilda handlare vara tacksamma för att dessa gränser finns på plats eftersom de ger en stabilitetsnivå på de finansiella marknaderna genom att förhindra stora handlare eller grupper av handlare och investerare från att manipulera marknadspriserna med derivat för att hindra marknaden.
Genom att köpa köpoptioner eller terminskontrakt kan stora investerare eller fonder bygga kontrollpositioner i vissa aktier eller råvaror utan att behöva köpa faktiska tillgångar själva. Om dessa positioner är tillräckligt stora kan utövandet av dem ändra maktbalansen på företagets röstblock eller råvarumarknader och skapa ökad volatilitet på dessa marknader.
Till exempel köpte en hedgefond Armajaro Holdings 2010 nästan en fjärdedel miljon ton kakao och orsakade ett prisrörelse som var statistiskt okarakteristiskt. Kakao nådde tidens högsta tid i början av året och futurekontrakt var i deras högsta tillbakagångsstat någonsin. Kakao toppade sitt värde i början av 2011, men började sjunka därifrån. Sex år senare tappade fonden pengar på sina kakaoinvesteringar eftersom priset på kakao sjönk med 34 procent 2016 på väg till sina lägsta priser på ett decennium. Avsnittet demonstrerade två observationspunkter: kurvanförsök kan skapa statistiskt ovanliga prissvingningar, och insatsen är notoriskt svår och sällan värt ansträngningen.
Hur positionsgränser fastställs
Placeringsgränser fastställs på nettots ekvivalent basis per kontrakt. Detta innebär att en näringsidkare som äger ett optionskontrakt som kontrollerar 100 futurekontrakt ses på samma sätt som en handlare som äger 100 enskilda futurekontrakt. Det handlar om att mäta kontrollen som en näringsidkare kan utöva på en marknad.
Positioneringsgränser tillämpas på intradag basis. Medan vissa finansiella regler gäller för antalet innehav eller exponering, har en näringsidkare i slutet av handelsdagen, är positionsgränser tillämpliga under hela handelsdagen. Om en näringsidkare när som helst under handelsdagen överskrider positionsgränsen kommer hon att bryta mot gränsen. Observera att näringsidkare också i vissa fall kan få ett undantag från en pålagd positionsgräns från CFTC.
En annan form för begränsande inflytande på marknadspriserna är kraven på förändringsmarginal. Ökade marginalkrav kanske inte hindrar en enskild investerare eller grupp investerare, men det kommer att öka de kapitalreserver som krävs för att ha samma antal positioner, vilket gör det mycket dyrare att höra marknaden.
Under 2011 ändrades till exempel marginalkraven för Guld och Silver. Detta minskade faktiskt priserna då de nådde en höjdpunkt på den punkten och inte har stigit i närheten av deras höjder sedan dess.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.