Random Walk Theory
Random walk theory antyder att förändringar i aktiekurser har samma fördelning och är oberoende av varandra. Därför antar den att rörelsen eller trenden för ett aktiekurs eller marknad inte kan användas för att förutsäga dess framtida rörelse. Kort sagt, slumpmässig promenadteori förkunnar att aktier tar en slumpmässig och oförutsägbar väg som gör att alla metoder för att förutsäga aktiekurserna är meningslösa på lång sikt.
01:26Random Walk Theory
Förstå Random Walk Theory
Random walk theory anser att det är omöjligt att överträffa marknaden utan att ta ytterligare risk. Den anser att teknisk analys är oberoende eftersom kartister endast köper eller säljer en säkerhet efter att en etablerad trend har utvecklats. På samma sätt finner teorin grundläggande analys oberoende på grund av den ofta dåliga kvaliteten på insamlad information och dess förmåga att missuppfattas. Kritiker av teorin hävdar att aktier upprätthåller prisutvecklingen över tid - med andra ord att det är möjligt att överträffa marknaden genom att noggrant välja in- och utgångspunkter för aktieinvesteringar.
Key Takeaways
- Random walk theory antyder att förändringar i aktiekurser har samma fördelning och är oberoende av varandra.
- Slumpmässig promenadsteori visar att den tidigare rörelsen eller trenden för ett aktiekurs eller marknad inte kan användas för att förutsäga dess framtida rörelse.
- Random walk theory anser att det är omöjligt att överträffa marknaden utan att ta ytterligare risk.
- Slumpmässig promenadteori anser att teknisk analys är oberoende eftersom den resulterar i att kartister bara köper eller säljer en säkerhet efter att en flytt har inträffat.
- Random walk theory anser att grundläggande analyser är oberoende på grund av den ofta dåliga kvaliteten på insamlad information och dess förmåga att missuppfattas.
- Random walk theory hävdar att investeringsrådgivare lägger lite eller inget värde till en investerares portfölj.
Effektiva marknader är slumpmässiga
Den slumpmässiga promenadteorin höjde många ögonbrynen 1973 när författaren Burton Malkiel myntade termen i sin bok "A Random Walk Down Wall Street." Boken populariserade den effektiva marknadshypotesen (EMH), en tidigare teori från University of Chicago professor William Sharp. Den effektiva marknadshypotesen säger att aktiekurser fullt ut återspeglar all tillgänglig information och förväntningar, så att nuvarande priser är den bästa tillnärmningen av ett företags inre värde. Detta skulle hindra vem som helst från att utnyttja felaktiga lager konsekvent eftersom prisrörelser oftast är slumpmässiga och drivs av oförutsedda händelser.
Sharp och Malkiel drog slutsatsen att på grund av avkastningen på kort sikt slumpmässigt skulle investerarna bli bättre på att investera i en passivt förvaltad, väl diversifierad fond. En kontroversiell aspekt av Malkiels bok teoretiserade att "en ögonbindel apa som kastar dart på tidningens finansiella sidor kan välja en portfölj som skulle göra lika bra som en noggrant utvald av experter."
Random Walk Theory in Action
Det mest kända praktiska exemplet på slumpmässig promenadteori inträffade 1988 när Wall Street Journal försökte testa Malkiels teori genom att skapa den årliga Wall Street Journal Dartboard-tävlingen, där de yrkesmässiga investerarna puttade mot dart för att välja överhöghet. Wall Street Journal anställda spelade rollen som de dartkastande aporna.
Efter 100 tävlingar presenterade Wall Street Journal resultaten, vilket visade att experterna vann 61 av tävlingarna och dartkastarna vann 39. Men experterna kunde bara slå Dow Jones Industrial Average (DJIA) i 51 tävlingar. Malkiel kommenterade att experternas val gynnades av reklamhopp i priset på en aktie som tenderar att inträffa när aktiexperter avger en rekommendation. Förespråkare av passiv förvaltning hävdar att, eftersom experterna bara kunde slå marknaden halva tiden, skulle investerare bli bättre på att investera i en passiv fond som tar ut mycket lägre förvaltningsavgifter.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.