reflexivitet
Reflexivitet i ekonomi är teorin om att det finns en återkopplingsslinga där investerarnas uppfattningar påverkar ekonomiska fundament, vilket i sin tur förändrar investerarnas uppfattning. Teorin för reflexivitet har sina rötter i sociologi, men i världen för ekonomi och finans är dess främsta förespråkare George Soros. Soros anser att reflexivitet motbeviser mycket av mainstream ekonomisk teori och borde bli ett huvudfokus för ekonomisk forskning, och till och med gör storslagna påståenden att det "ger upphov till en ny moral såväl som en ny epistemologi."
Key Takeaways
- Reflexivitet är en teori om att positiva återkopplingsslingor mellan förväntningar och ekonomiska grundläggande faktorer kan orsaka prisutvecklingar som väsentligt och ihållande avviker från jämviktspriserna.
- Reflexivitys främsta förespråkare är George Soros, som krediterar den med mycket av sin framgång som investerare.
- Soros anser att reflexivitet strider mot de flesta av den allmänna ekonomiska teorin.
Förstå reflexivitet
Reflexivitetsteorin säger att investerare inte baserar sina beslut på verkligheten utan snarare på deras uppfattningar om verkligheten i stället. Åtgärderna som härrör från dessa uppfattningar påverkar verkligheten eller grundläggande faktorer som sedan påverkar investerarnas uppfattningar och därmed priserna. Processen är självförstärkande och tenderar mot jämviktsförhållanden, vilket gör att priserna alltmer lossnar från verkligheten. Soros ser den globala finanskrisen som en illustration av teorin. Enligt hans uppfattning orsakade stigande bostadspriser bankerna att öka sina bostadslån och i sin tur ökade utlåningen hjälpte till att höja bostadspriserna. Utan en kontroll av stigande priser resulterade detta i en prisbubbla, som så småningom kollapsade, vilket resulterade i finanskrisen och den stora lågkonjunkturen.
Soros teori om reflexivitet strider mot begreppen ekonomisk jämvikt, rationella förväntningar och den effektiva marknadshypotesen. I den vanliga ekonomiska teorin impliceras jämviktspriser av de verkliga ekonomiska grunderna som bestämmer utbud och efterfrågan. Förändringar i ekonomiska grundläggande faktorer, till exempel konsumenternas preferenser och knapphet på verklig resurs, kommer att få marknadsaktörerna att bjuda priser upp eller ner baserat på deras mer eller mindre rationella förväntningar på vad ekonomiska grundläggande innebär om framtida priser. Denna process inkluderar både positiv och negativ feedback mellan priser och förväntningar om ekonomiska grundläggande faktorer, som balanserar varandra till ett nytt jämviktspris. I avsaknad av stora hinder för att kommunicera information om ekonomiska grundläggande faktorer och genomföra transaktioner till ömsesidigt överenskomna priser kommer denna prisprocess att tendera att hålla marknaden snabbt och effektivt mot jämvikt.
Soros anser att reflexivitet utmanar idén om ekonomisk jämvikt eftersom det innebär att priserna kan avvika från jämviktsvärdena med en betydande mängd i lång tid över tiden. Enligt Soros åsikt beror detta på att prisbildningen är reflexiv och domineras av positiva återkopplingsslingor mellan priser och förväntningar. När en förändring i de ekonomiska grunderna inträffar orsakar dessa positiva återkopplingsslingor att priserna under- eller överskrider den nya jämvikten. På något sätt misslyckas den normala negativa feedbacken mellan priser och förväntningar om ekonomiska grundläggande faktorer, vilket skulle motverka dessa positiva återkopplingsslingor. Så småningom vänder trenden när marknadsaktörerna inser att priserna har lossnat från verkligheten och reviderat sina förväntningar (även om Soros inte erkänner detta som negativ feedback).
Som bevis för hans teori pekar Soros på boom-bust-cykeln och olika avsnitt av prisbubblor följt av priskrascher, när det är allmänt trott att priserna avviker starkt från jämviktsvärdena som impliceras av ekonomiska grundläggande faktorer. Han hänvisar ofta till användningen av hävstångseffekt och tillgången på kredit för att inleda processen, och rollen för flytande valutakurser i dessa avsnitt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.