Byta
En swap är ett derivatkontrakt genom vilket två parter byter ut kassaflöden eller skulder från två olika finansiella instrument. De flesta swappar involverar kassaflöden baserade på ett nominellt huvudbelopp som ett lån eller obligation, även om instrumentet kan vara nästan vad som helst. Vanligtvis byter inte rektor hand. Varje kassaflöde består av en del av bytet. Det ena kassaflödet är vanligtvis fast, medan det andra är rörligt och baserat på en referensränta, flytande valutakurs eller indexpris.
Den vanligaste typen av swap är en ränteswap. Swappar handlar inte på börser och detaljinvesterare deltar i allmänhet inte i swappar. I stället är swappar kontraktsavtal främst mellan företag eller finansinstitut som är anpassade efter båda parters behov.
01:30swaps
Utbyten förklarade
Ränteswappar
I ett ränteswap byter parterna kassaflöden baserade på ett noterat huvudbelopp (detta belopp utbyts faktiskt inte) för att säkra sig mot ränterisk eller spekulera. Föreställ dig till exempel att ABC Co. just har utfärdat 1 miljon dollar i femårsobligationer med en rörlig årlig ränta definierad som London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 1, 3% (eller 130 basispoäng). Antag också att LIBOR ligger på 2, 5% och ABC-ledningen är orolig för en räntehöjning.
Ledningsteamet hittar ett annat företag, XYZ Inc., som är villig att betala ABC en årlig ränta på LIBOR plus 1, 3% på en nominell kapital på 1 miljon $ under fem år. Med andra ord kommer XYZ att finansiera ABC: s räntebetalningar på sin senaste obligationsemission. I utbyte betalar ABC XYZ en fast årlig ränta på 5% på ett nominellt värde på 1 miljon dollar under fem år. ABC drar nytta av bytet om räntorna stiger markant under de kommande fem åren. XYZ gynnar om kurserna sjunker, förblir platta eller stiger bara gradvis.
Nedan finns två scenarier för detta ränteswap: LIBOR stiger med 0, 75% per år och LIBOR stiger 0, 25% per år.
Scenario 1
Om LIBOR stiger med 0, 75% per år uppgår Company ABC: s totala räntebetalningar till sina obligationer under femårsperioden till 225 000 dollar. Låt oss fördela beräkningen:
I detta scenario gjorde ABC det bra eftersom dess ränta fastställdes till 5% genom swap. ABC betalade $ 15 000 mindre än det skulle ha med den rörliga räntan. XYZs prognos var felaktig och företaget förlorade $ 15 000 genom swapen eftersom räntorna steg snabbare än det hade väntat sig.
Scenario 2
I det andra scenariot stiger LIBOR med 0, 25% per år:
I det här fallet hade ABC varit bättre genom att inte delta i bytet eftersom räntorna steg långsamt. XYZ tjänade $ 35 000 genom att delta i bytet eftersom dess prognos var korrekt.
Det här exemplet redogör inte för de andra fördelarna ABC kan ha fått genom att delta i bytet. Till exempel kanske företaget behövde ett annat lån, men långivarna var ovilliga att göra det såvida inte ränteförpliktelserna på dess andra obligationer var fastställda.
I de flesta fall skulle de båda parterna agera genom en bank eller annan mellanhand, vilket skulle ta en nedskärning av bytet. Huruvida det är fördelaktigt för två enheter att ingå en ränteswapp beror på deras jämförande fördel på fast- eller rörlig ränta.
Andra byten
Instrumenten som byts ut i ett byte behöver inte vara räntebetalningar. Det finns otaliga varianter av exotiska swapavtal, men relativt vanliga arrangemang inkluderar råvarbyte, valutaswappar, skuldswapar och totalavkastningswappar.
Varubyten
Rådswapar innebär utbyte av ett flytande råvarupris, till exempel Brent råoljeprispris, till ett fast pris under en överenskommen period. Som det här exemplet antyder innebär råvarubyten oftast råolja.
Valutaswappar
I ett valutaswap byter parterna ränta och huvudbetalningar på skuld i denominerade valutorna. Till skillnad från ett ränteswap är huvudstolen inte ett notabelt belopp, utan byts ut tillsammans med ränteförpliktelser. Valutaswappar kan äga rum mellan länder. Till exempel har Kina använt swappar med Argentina, vilket hjälper den senare att stabilisera sina utländska reserver. Den amerikanska centralbanken engagerade sig i en aggressiv swapstrategi med europeiska centralbanker under den europeiska finanskrisen 2010 för att stabilisera euron, som sjönk i värde på grund av den grekiska skuldkrisen.
Skuldväxling
En skuld-kapitalbyte innebär utbyte av skuld mot eget kapital - när det gäller ett börsnoterat företag skulle detta innebära obligationer för aktier. Det är ett sätt för företag att refinansiera sin skuld eller omfördela sin kapitalstruktur.
Totala returbyten
I en totalavkastbyte byts den totala avkastningen från en tillgång till en fast ränta. Detta ger den som betalar fast ränta exponering för den underliggande tillgången - en aktie eller ett index. Till exempel skulle en investerare kunna betala en fast ränta till en part i gengäld för kapitalförstärkning plus utdelning av en pool av aktier.
Credit Default Swap (CDS)
En credit default swap (CDS) består av ett avtal av en part om att betala ett förlorat kapital och ränta för ett lån till CDS-köparen om en låntagare inte betalar ett lån. Överdriven hävstångseffekt och dålig riskhantering på CDS-marknaden var de främsta orsakerna till finanskrisen 2008.
Byt sammanfattning
En finansiell swap är ett derivatkontrakt där en part utbyter eller "byter" kassaflödena eller värdet på en tillgång för en annan. Till exempel kan ett företag som betalar en rörlig räntesats byta sina räntebetalningar med ett annat företag som sedan betalar det första företaget en fast ränta. Swappar kan också användas för att utbyta andra typer av värde eller risker som potentialen för ett kreditfall i en obligation.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.