Roubini: Detta kommer att utlösa nästa kris

Nouriel Roubini blev ett hushållsnamn inom finans- och ekonomiområdet för över ett decennium sedan för hans varningar om den kommande globala finansiella krisen. Många av hans farhågor manifesterades som en perfekt storm av överskottsutlåning, orimligt hävstångseffekt och det sammankopplade finanssystemet - allt sammanförde som en historisk finansiell kris som ledde till en smärtsam lågkonjunktur 2008 och 2009. NYU: s professor i ekonomi som kallades 'Dr. Doom 'av media ( även om han aldrig hänvisar till sig själv på det sättet ) ser resultatet av nästa kris som kommer att dyka upp 2020. I en september 11, 2018, uppdaterad i Financial Times, sade Roubini och forskningspartnern Brunello Rosa, en LSE-ekonom med vilken Roubini driver ett forskningsföretag, redogjorde för dessa faktorer. De inkluderar: långsammare ekonomisk tillväxt, dålig finanspolitisk stimulans, handelsfriktioner som kan förvandlas till heltäckande handelskrig, inrikespolitik och skumma tillgångspriser.

Minskande ekonomisk tillväxt

Medan USA och andra länder för närvarande åtnjuter ekonomisk tillväxt, skriver Roubini och Rosa att den amerikanska ekonomiska stimulansen som har främjat att tillväxten försvinner och en blygsam finanspolitik kommer att pressa tillväxten under 2 procent. De två ekonomerna hävdar att Fed kommer att behöva strama åt finanspolitiken genom att höja räntorna till cirka 3, 5 procent i början av 2020, motvinden till den ekonomiska tillväxten har försvunnit helt. Detta, i kombination med normaliseringen av politiska ståndpunkter i andra stora globala ekonomier, kommer att leda till svagare expansion och högre inflation.

Handla 'friktioner'

De nuvarande handelsfriktionerna mellan USA, Kina, Europa och våra NAFTA-partners är vad Roubini kallar "... symptom på den mycket djupare rivaliteten för att bestämma globalt ledarskap inom framtidens tekniker." Roubini och Rosa citerar trottoarkontor för utländska direktinvesteringar och teknik överföringar, såväl som migrationsbegränsningar som kan hjälpa länder med åldrande befolkningar.

Kina och Europa

Förutom nuvarande handelsskydd med USA och inom EU, varnar Roubini och Rosa att särskilt Kina kommer att vara långsamt att hantera överkapacitet och överdriven hävstångseffekt. Kina har återupplivat sina ekonomiska tillväxtmotorer i åratal och har satt extremt höga mål för teknisk utveckling och produktivitet. Att bromsa tillväxten där eller bland dess handelspartner kan ge en hård räkning till det ekonomiska kraftverket. Europa upplever under tiden handelsspänningar på kontinenten och politisk oro i ett antal länder. Det har tappat sin ekonomiska fart, vilket Roubini och Rosa ser fortsätta när Europeiska centralbanken försöker ångra sin okonventionella politik.

Skumma tillgångspriser

Roubini och Rosa ser en upprepning av samma melodi som spelade en roll i finanskrisen 2008-09. De citerar höga värderingar för amerikanska aktier, som har ett P / E-förhållande 50 procent över historiska genomsnitt. De citerar också höga priser för fastigheter i USA och runt om i världen samt högavkastningskredit. När priserna för dessa investeringsfordon har stigit har avkastningen på statsobligationer varit för låga. De ser en omprissättning av riskfyllda tillgångar i mitten av 2019 i väntan på en bredare avmattning 2020.

Trumf

Roubini och Rosa ser USA: s president som antagonistisk och en viktig riskfaktor i nästa kris. De citerar hans attacker på Federal Reserve även när den ekonomiska tillväxten är cirka 4 procent och undrar hur han kommer att reagera när tillväxten sjunker under 1 procent och arbetstillfällen uppstår. De är rädda för att Trump istället för att attackera det aktuella problemet kommer att skapa en utrikespolitisk kris för att avleda uppmärksamheten. Eftersom vi redan befinner oss i ett handelskrig med Kina och det osannolikt kommer att USA attackera ett kärnvapenvapen Nordkorea, ser de Iran som ett potentiellt mål. Resultatet, skriver de, "... skulle utlösa en stagflationell geopolitisk chock (som i) 1973, 1979 och 1990, vilket skulle leda till en ökning av oljepriserna ..."

Oavsett om du tror att någon av dessa faktorer kommer att manifestera sig under de kommande åren, kan Roubinis framsteg när det gäller att identifiera delar av tidigare kriser inte ignoreras.