värdepapperisera
Termen värdepapperiserar hänvisar till processen att samla finansiella tillgångar tillsammans för att skapa nya värdepapper som kan marknadsföras och säljas till investerare. Dessa sammanslagna finansiella tillgångar består i allmänhet av olika typer av lån. Inteckningar, kreditkortsskuld, billån, studielån och andra former av kontraktsskuld är ofta värdepapperade för att rensa dem från balansräkningen för det ursprungliga företaget - banken - och frigöra kredit för nya långivare. Värdet och kassaflödena för den nya värdepapperen baseras på det underliggande värdet och kassaflödet för de tillgångar som används i värdepapperiseringsprocessen. De varierar beroende på hur poolen delas upp i trancher.
Key Takeaways
- Begreppet värdepapperisering är processen att sammanföra finansiella tillgångar för att skapa nya värdepapper som kan marknadsföras och säljas till investerare.
- Inteckningar och andra former av kontraktsskuld är ofta värdepapperiserade för att rensa dem från det ursprungliga företagets balansräkning och frigöra kredit för nya långivare.
- Värdepapperisering är ett bra system när långivare ger ut bra lån och kreditföretag håller dem ärliga.
- Men det kan vara problem när tillgångarna blir giftiga, som när subprime-hypoteksmarknaden kollapsade, vilket ledde till finanskrisen 2007–2008.
Förstå Securitize
När en långivare värdepapper skapar det en ny säkerhet genom att sammanföra befintliga tillgångar. Dessa nya värdepapper stöds av fordringar mot de sammanslagna tillgångarna. Upphovsmannen väljer först den skuld som ska sammanföras som bostadslån för en inteckningstypad säkerhet (MBS). Denna pool innehåller en delmängd av låntagare. Låntagare med utmärkt kreditvärdighet och mycket liten risk för fallissemang kan alla sammanföras för att sälja en högkvalitativ värdepapperiserad tillgång, eller de kan sprutas i andra pooler med låntagare med högre standardrisk för att förbättra den totala riskprofilen för de resulterande värdepapperna.
När urvalet är slut så säljs dessa poolade inteckningar till en emittent. Detta kan vara en tredje part som specialiserat sig på att skapa värdepapperiserade tillgångar eller det kan vara ett specialfordon (SPV) som skapats av upphovsmannen för att kontrollera dess riskexponering för de resulterande värdepappersstödda värdepapperna. Emittenten eller SPV agerar i huvudsak som ett skalföretag. SPV säljer sedan värdepapperen, som säkerhetskopieras av tillgångarna i SPV, till investerare.
Värdepapperisering är inte i sig en god eller dålig sak. Det är helt enkelt en process som hjälper banker att förvandla illikvida tillgångar till likvida tillgångar och frigör kredit. Som sagt beror integriteten i denna komplexa process av att banker behåller det moraliska ansvaret för de lån som de emitterar även om de inte är juridiskt ansvariga, och av att kreditvärderingsföretag är villiga att kalla ut upphovsmän när de avskaffar detta ansvar.
Värdepapperiseringsprocessen beror på bankernas moraliska ansvar för lån som de emitterar och av kreditföretag att kalla ut upphovsmän.
Särskilda överväganden
Det finns flera skäl till varför långivare kan värdepapperisera. En av de främsta orsakerna är att det sänker kostnaderna. En långivare kan till exempel packa om skuld och sälja värdepappersstödda värdepapper för att öka sitt eget kreditbetyg. Så en långivare med en B-rating kan stiga i leden efter att ha värdepapperat sin skuld med en AAA-rating. Genom att göra detta kan andra långivare vara mer benägna att låna ut till lägre räntor och därmed sänka kostnaderna för skuld. Securitizing hjälper också banker och andra långivare att rensa balansräkningarna. Genom att sammanföra tillgångarna och skapa en ny säkerhet blir det en post utanför balansräkningen. Detta innebär att det inte påverkas av dessa poster i balansräkningen.
Tillgängliga säkerheter är attraktiva för investerare. Men de är särskilt attraktiva för institutionella investerare. Det beror på att de är mycket anpassningsbara och kan erbjuda en produkt skräddarsydd för att tillgodose dessa stora investerares behov. Om dessa värdepapper har tagits bort, kan investerarna välja mellan huvud- och ränta-förutom förutom att välja olika trancher. Emittenten skapar värdepappersstödet enligt marknadsbehovet, och kreditvärderingsinstitut tilldelar betyg enligt den förväntade förmågan hos de låntagare vars lån utgör produkten för att hålla sina betalningar. Och det finns en marknad för alla typer av lån.
Exempelvis har värdepapperiserade produkter tillverkade av subprime-låntagare en högre total chans för fallissemang och mer riskfyllda betyg, men dessa lån erbjuder också mer omedelbara kassaflöden och därmed bättre avkastning. Så den typen av säkerhet kan passa in i en portfölj fokuserad på att generera kortfristig inkomst. Men en pool med högt rankade låntagare kommer att ha lägre kassaflöden, eftersom låntagarna kvalificerar sig för lägre räntor och har en högre risk för förskottsbetalning. Även med dessa nackdelar har den resulterande säkerheten en bättre avkastning än de flesta obligationer samtidigt som den erbjuder en riskprofil som inte är så långt ur raden. Det är förutsatt att betyg är korrekta.
Exempel på värdepapperisering
Värdepapperisering är ett bra system när långivare ger ut bra lån och kreditföretag håller dem ärliga. Men det har sina nackdelar. När upphovsmän börjar göra NINJA-lån och kreditföretag tar sin dokumentation om tro, då dåliga och potentiellt giftiga tillgångar säljs till marknaden som mycket mer sund än de är. Det var exakt vad som hände i en av de värsta krascherna i historien. Inteckningsstödda värdepapper var en av de faktorer som spelade in i finanskrisen 2007–2008, vilket ledde till misslyckande av flera stora banker, för att inte nämna eliminering av miljarder dollar i förmögenhet. Effekten var så utbredd att det orsakade oro på de globala finansmarknaderna.
Hela problemet började när ökad efterfrågan på dessa värdepapper, i kombination med en höjning av bostadspriserna fick banker och andra långivare att slappna av några av sina utlåningskrav. Det kom till den punkt där nästan vem som helst kunde bli husägare. Men något hände. Bostadspriserna nådde sin topp och marknaden kraschade. Subprime-intecknarna - de som normalt sett inte skulle ha råd med ett hem - började som standard och subprime-MBS började förlora mycket av sitt värde. Det kom så småningom till att dessa tillgångar var övervärderade och ingen kunde lossa dem. Detta ledde till en skärpning av kreditmarknaden, där många banker var på väg att kollapsa. Under Obama-administrationen hamnade det amerikanska finansministeriet med ett stimulanspaket på 700 miljarder dollar för att hjälpa banksystemet ur krisen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.