Sex största obligationsrisker

Obligationer kan vara ett bra verktyg för att generera inkomst och anses allmänt vara en säker investering, särskilt jämfört med aktier. Investerare måste dock vara medvetna om några potentiella fallgropar och risker för att inneha företags- och / eller statsobligationer. Nedan exponerar vi de risker som kan påverka dina hårt förvärvade vinster.

1. Ränterisk och obligationspriser

Räntesatser och obligationskurser har en omvänd relation; när räntorna faller, stiger priset på obligationer som handlas på marknaden i allmänhet. Omvänt, när räntorna stiger, tenderar priset på obligationer att sjunka.

Detta händer eftersom investerare försöker fånga in eller låsa in de högsta räntorna så länge de kan när räntorna håller på att sjunka. För att göra detta kommer de att skaffa upp befintliga obligationer som betalar en högre ränta än den rådande marknadsräntan. Denna ökning i efterfrågan innebär en ökning i obligationskursen.

På baksidan, om den rådande räntan skulle öka, skulle investerare naturligtvis jettisonobligationer som betalar lägre räntor. Detta skulle tvinga obligationskurserna ner.

Låt oss titta på ett exempel:

Exempel - Räntesatser och obligationspris

En investerare äger en obligation som handlas till nominellt värde och har en avkastning på 4%. Anta att den rådande marknadsräntan ökar till 5%. Vad kommer att hända? Investerare kommer att vilja sälja 4% -obligationerna till förmån för obligationer som returnerar 5%, vilket i sin tur tvingar 4% -obligationernas kurs under pari.

2. Återinvesteringsrisk och konverterbara obligationer

En annan fara som obligationsinvesterare står inför är återinvesteringsrisk, vilket är risken att behöva återinvestera intäkter till en lägre takt än fonderna tidigare tjänade. Ett av de huvudsakliga sätten som denna risk presenterar sig är när räntorna sjunker över tiden och utskrivningsbara obligationer utövas av emittenterna.

Den konverterbara funktionen tillåter emittenten att lösa in obligationen före förfallodagen. Som ett resultat erhåller obligationsinnehavaren huvudbetalningen, som ofta är till en liten premie till parvärdet.

Men nackdelen med ett obligationslån är att investeraren sedan sitter kvar med en hög med kontanter som han eller hon kanske inte kan återinvestera med en jämförbar takt. Denna återinvesteringsrisk kan ha en stor negativ inverkan på en individs investeringsavkastning över tid.

För att kompensera för denna risk får investerare en högre avkastning på obligationen än de skulle göra på en liknande obligation som inte kan tas ut. Aktiva obligationsinvesterare kan försöka minska återinvesteringsrisken i sina portföljer genom att förskjuta de potentiella calldatum för deras olika obligationer. Detta begränsar risken för att många obligationer kommer att ringas på en gång.

3. Inflationsrisk och obligationslängd

När en investerare köper en obligation, förbinder sig han eller hon i huvudsak att få en avkastning, antingen fast eller variabel, under obligationens längd eller åtminstone så länge som den hålls.

Men vad händer om levnadskostnaderna och inflationen ökar dramatiskt och i snabbare takt än inkomstinvesteringarna? När det händer kommer investerare att se sin köpkraft försvinna och kan faktiskt uppnå en negativ avkastning (återigen medverkande av inflation).

Säg på ett annat sätt, anta att en investerare tjänar en avkastningskurs på 3% på en obligation. Om inflationen växer till 4% efter obligationsköp är investerarens verkliga avkastning (på grund av minskad köpkraft) -1%.

4. Kredit / standardrisk för obligationer

När en investerare köper en obligation köper han eller hon faktiskt ett skuldcertifikat. Enkelt uttryckt är detta lånade pengar som måste återbetalas av företaget över tid med ränta. Många investerare inser inte att företagsobligationer inte garanteras av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, utan beror i stället på företagets förmåga att återbetala denna skuld.

Investerare måste överväga möjligheten till fallissemang och faktorera denna risk i sitt investeringsbeslut. Som ett sätt att analysera möjligheten till fallissemang kommer vissa analytiker och investerare att bestämma ett företags täckningsgrad innan de inleder en investering. De kommer att analysera företagets inkomst- och kassaflödesanalyser, bestämma dess rörelseresultat och kassaflöde och sedan väga det mot dess skuldtjänstutgifter. Teorin är att ju större täckning (eller rörelseintäkter och kassaflöde) i förhållande till betalningskostnaderna, desto säkrare är investeringen.

5. Bedömning av nedskrivningar av obligationer

Ett företags förmåga att driva och återbetala sina skulder (och enskilda skulder) utvärderas ofta av större kreditinstitut som Standard & Poor's eller Moody's. Betyg varierar från 'AAA' för investeringar i hög kreditkvalitet till 'D' för obligationer som standard. De beslut som fattats och domar som fattats av dessa byråer har mycket vikt med investerare.

Om ett företags kreditbetyg är lågt eller dess förmåga att driva och återbetala ifrågasätts kommer banker och utlåningsinstitut att ta upp varning och kan ta ut företaget en högre ränta för framtida lån. Detta kan ha en negativ inverkan på företagets förmåga att tillfredsställa sina skulder med nuvarande obligationer och kommer att skada befintliga obligationsinnehavare som kan ha varit ute efter att lossa sina positioner.

6. Likviditetsrisk för obligationer

Även om det nästan alltid finns en klar marknad för statsobligationer, är företagsobligationer ibland helt olika djur. Det finns en risk att en investerare inte kan sälja sina företagsobligationer snabbt på grund av en tunn marknad med få köpare och säljare för obligationen.

Lågt köpintresse i en viss obligationsemission kan leda till betydande prisvolatilitet och eventuellt ha en negativ inverkan på en obligationsinnehavares totala avkastning (vid försäljning). I likhet med aktier som handlar på en tunn marknad kan du tvingas ta ett mycket lägre pris än väntat för att sälja din position i obligationen.