Målutbetalningsgrad
En målutdelningsgrad är ett mått på andelen av ett företags resultat som det skulle vilja betala ut till aktieägarna som utdelning på lång sikt. Företag är konservativa när de fastställer sin målutdelningsgrad med målet att kunna upprätthålla en stabil utdelningsnivå samtidigt som de behåller tillräckligt med kapital för att växa och / eller driva verksamheten effektivt.
Ibland är utbetalningsgraden lika med målutbetalningsgraden. Andra gånger kan utbetalningsgraden - som är utdelning per aktie dividerat med vinst per aktie - vara högre eller lägre än målsatsen, eftersom intäkterna varierar från kvartal till kvartal och år till år.
Key Takeaways
- Målutbetalningsgrad är den utbetalningsgrad som företaget vill uppnå på lång sikt.
- Utbetalningsgraden kan skilja sig från målutbetalningsgraden eftersom intäkterna varierar över tiden. Därför är målet vanligtvis ett långsiktigt mål eller ett genomsnitt över en längre tidsperiod.
- Förändringar i utdelningspolicy kan ha betydande effekter på aktiekurserna och investerarnas uppfattning. Företagen kommer ofta att ge förvägledning om hur utdelning ser ut i framtiden och vad deras målutbetalningsgrad är.
Utdelningsgrad
Förstå målutbetalningsgraden
Eftersom utdelningsnedskärningar uppfattas negativt av marknader, är ledningsgrupper vanligtvis ovilliga att öka utdelningen om de inte är ganska säkra på att de inte kommer att behöva vända sitt beslut på grund av kassaflödespress i en snar framtid.
Företag strävar efter en stabil utdelningsnivå som anpassar deras akties utdelningstillväxt med företagets långsiktiga vinsttillväxt för att ge en stabil utdelning över tid. Ett företag med en stabil utdelningspolicy kan välja att använda en justeringsmodell för målutbetalningsgraden för att gradvis flytta sig mot sin målutbetalning när dess vinst ökar.
Förväntad utdelning = (tidigare utdelning) + [(förväntad ökning i EPS) x (målutbetalningsgrad) x (justeringsfaktor)]
där: justeringsfaktor = (1 / # år under vilken justeringen i utdelning kommer att äga rum)
Ett företag med en restutdelningsmodell, där dess aktieutdelning baseras på mängden resterande intäkter som återstår efter att företaget har betalat alla sina kostnader och andra skyldigheter, kan också använda en målutbetalningsgrad.
Följande steg kan följas för att bestämma målutbetalningsgraden:
- Identifiera den optimala kapitalfördelningen. Detta är den andel av budgeten som finansieras med eget kapital kontra finansierad skuld.
- Bestäm mängden eget kapital som behövs för att finansiera den kapitalbudgeten för en given kapitalstruktur.
- Uppfylla förpliktelser i största möjliga utsträckning med behållen vinst.
- Betala aktieägarutdelningar med hjälp av de "återstående" intäkterna som är tillgängliga efter behoven i den optimala kapitalbudgeten. Denna återstående utdelningspolicy innebär att utdelning betalas ut av resterande, resterande, intäkter.
I den återstående utdelningsmodellen kanske mängden utdelning som aktieägare får inte alltid är stabil, men om företaget använder mål är åtminstone processen för att bestämma utdelningsbeloppet stabil.
Företag som använder den stabila utdelningsmodellen strävar vanligtvis efter stabila betalningar som generellt ökar över tid under förutsättning att intäkterna fortsätter att växa.
Utdelningar och aktiekurser
Investerare följer noggrant information relaterad till utdelning, och aktiekurser reagerar ofta dåligt på oväntade förändringar i ett företags målutdelningsgrad. På grund av meddelandet att utdelningspolicy kan skicka om ett företags utsikter, leder företagets utdelningsriktlinjer samt planerade ändringar i målutbetalningsgraden. Aktieanalytiker vill särskilt förstå ett företags utdelningspolitik och utbetalningsstrategi liksom hur det jämförs med branschen.
En utbetalningsgrad eller målutbetalningsgrad som är för hög kan skicka en negativ signal till marknaden och kan faktiskt sätta nedtryck på aktiekursen eftersom investerare och analytiker kan känna att företaget inte behåller tillräckligt med kapital för att växa eller driva lika effektivt som det kunde.
En låg utbetalningsgrad eller målutbetalningsgrad kommer vanligtvis att åtföljas av starkare vinsttillväxtutsikter för att locka till sig investerare, på detta sätt kompenseras aktieägare genom sannolikt aktiekursuppskattning istället för utdelning. Om företaget är lönsamt, men ändå inte växer, kan investerare ifrågasätta varför företaget inte betalar mer i utdelning till aktieägarna.
Äldre företag med minimala tillväxtutsikter betalar vanligtvis mer i utdelning eftersom det är så att aktieägare belönas. Med liten tillväxt i företaget kommer aktiekursen inte längre att explodera högre.
Exempel på målutdelningspolicy
Från och med 2019 har den stora boxhandlaren Target Corporation (TGT) upprätthållit en växande utdelningspolitik varje år i mer än 50 år. 1967 betalade företaget 0, 0021 $ per aktie. Under 2018 betalade Target 2, 52 dollar per aktie och ökade utdelningen för 2019.
Vanligtvis har företaget ökat utdelningen med minst ett par cent per år tillbaka till 2001. Innan detta ökade Target fortfarande utdelningen varje år, men ökningar var ett öre eller bråk på ett öre varje år.
Från maj 2019 har företaget en utbetalningsgrad på cirka 45%. Företaget har bibehållit sin växande utdelningspolitik trots att intäkterna inte har ökat varje år. Detta innebär att utbetalningsgraden på några år kommer att vara högre än i andra.
Vid 45% finns det utrymme för fluktuationer, eftersom intäkterna skulle behöva sjunka avsevärt för att Target ska betala ut 100% av sitt resultat i utdelning. För hög utbetalningsgrad kan oroa investerarna. Om vinsten ökar med åren, till en högre takt än utdelningen ökar, kommer utdelningsgraden att sjunka. Om utdelningen ökar i högre takt än vinsten ökar utbetalningsgraden.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.