Tesla lager: kapitalstrukturanalys

När Teslas (TSLA) balans- och kapitalstruktur när det senaste decenniet var älskad har varit en anledning till oro för analytiker och investerare. Ta en titt på företagets ekonomi och du kanske tror att företaget är i allvarliga problem. Under våren 2013 sköt Teslas aktiekurs in i stratosfären från 20 till 30 dollar under de senaste åren till en höjd av 190, 90 dollar. 2015 fortsatte aktiekursen att stiga till 280, 02 dollar. I april 2016 hade aktiekursen svävt runt 250 $ och i december 2017 klättrade ännu högre till cirka 340 $. Men det priset är en enkel historiafråga. Från augusti 2019 svävde beståndet precis förbi $ 200-märket och stängde på 213, 10 dollar den 27 augusti 2019. Aktiens meritlista har fortfarande de flesta investerare som undrar om den kommer att klättra högre och nå de höga höjder som en gång hade. Svaret kan ligga i aktiens underliggande kapitalstruktur.

Key Takeaways

• Investerare bör överväga Teslas skuldhistoria och branschbakgrund i bilindustrin.
• Tesla måste driva sin expansion genom att utnyttja skulder.
• Det enda sättet att finansiera denna position är genom ständigt ökande aktiekapital eller långsiktiga skuldhöjningar.
• Båda scenarierna resulterar i att utspädning av vinsten per aktievärde eller salta företaget med en skuld till eget kapital som kommer att fortsätta överträffa sina stora konkurrenter.

Teslas början

Populariteten för Teslas framgångshistoria är allmänt känd. Tesla gjorde vad de tre stora inte kunde: producera ett kvalitetselektriskt fordon som är mycket efterfrågat.

Det nystartade elbilsföretaget gjorde vad ingen annan tillverkare i världen kunde göra: producera ett helt elektriskt fordon med stor efterfrågan.

Företaget grundades 2003 men släppte inte sin första bil - Roadster - förrän fem år senare. 2012 flyttade företaget från Roadster till Model S sedan. Samma år byggde Tesla också laddstationer i både USA och Europa, vilket gjorde att Tesla-ägarna kunde ladda sina fordon gratis. Från och med 2019 har företaget flera modeller på marknaden inklusive Model S, Model 3, Model X och Model Y som kommer att släppas 2020.

Tesla grundades av två ingenjörer, Martin Eberhard och Marc Tarpenning som namngav företaget Tesla Motors. Det fick uppmärksamheten från PayPal-grundare Elon Musk, som investerade miljoner under de tidiga finansieringsrundorna. Musk blev så småningom ordförande i företaget innan han tog rollen som verkställande direktören.

Skuld i kapitalstruktur

Som investerare bör du först överväga Teslas skuldhistoria och branschbakgrund i bilindustrin. Sedan 1800 har bara en biltillverkare i USA aldrig gått i konkurs - Ford (F). Ändå var det till och med konkursen under 2008.

Biltillverkare kräver enorma mängder kapital för att investera i själva tillverkningsprocessen. Medan de tre stora biltillverkarna har etablerat fabriker, måste Tesla driva sin expansion genom att utnyttja skulder. Företagets skuld ballonerade, exploderade från 598 miljoner dollar 2013 till nästan 10 miljarder dollar 2018. Företaget slutade 2018 med totalt 3, 7 miljarder dollar i kontanter och likvida medel. I slutet av 2018 var dess skuld-till-kapital (D / E) -kvot 1, 63%, vilket är lägre än branschgenomsnittet. Men marknadsvärderingen av Tesla är övervärderad, vilket ger en lägre kvot än andra väletablerade biltillverkare.

Aktieägares kapital

Institutionella investerare äger 63% av Teslas aktier. I slutet av 2018 hade företaget ett kapitalöverskott på 10, 2 miljarder dollar, med drygt 4, 9 miljarder dollar i eget kapital. Teslas marknadsvärde är från augusti 2019 38.817 miljarder dollar.

För att finansiera utvidgningen av tillverkningsanläggningar för sina bilar och batterier förväntar sig företaget inte att göra en stor vinst förrän 2020. Teslas avkastning på eget kapital (ROE) är -9, 54%, avkastningen på tillgångar (ROA) är 0, 70% och vinsten marginalen är -2, 64%, även om dess kvartalsvisa intäktsökning år över år (YOY) från och med 2018 var 58, 70%.

Skuld och mer skuld

För investerare som letar efter bunnsolid ekonomi i ett företag kanske Tesla inte är det. För att driva sin expansion, sade Tesla i april 2019 att den planerade att samla in ytterligare 2 miljarder dollar genom långsiktiga positioner för skuld eller aktieandelar under de kommande åren. Med nästan 9, 4 miljarder dollar i rent långfristig skuld redan på böckerna - inte inklusive kortfristig skuld - är företaget i en negativ kassaflödessituation och kommer att vara under överskådlig framtid.

Det enda sättet att finansiera denna position är genom ständigt ökande aktiekapital eller långsiktiga skuldhöjningar. Dessa scenarier resulterar i att antingen utspädda värdet på vinst per aktie (EPS) för aktieägare eller sadla företaget med skuld till eget kapital i en kvot som kommer att fortsätta överträffa sina stora konkurrenter. Teslas kapitalstruktur verkar vara i problem för investerare. Det måste fortsätta att växa sina toppintäkter avsevärt för att kunna ge förtroende för sina investerare, långivare och aktieägare och samtidigt öka avkastningen på eget kapital, avkastning på tillgångar och vinstmarginaler.