Handla igenom
En genomgång är en order som genomförs till ett suboptimalt pris, även om ett bättre pris fanns tillgängligt på samma börs eller på ett annat utbyte. Föreskrifter för att skydda mot handelsförändringar antogs först på 1970-talet och förbättrades senare i regel 611 i förordning NMS som antogs 2007. Genomföring bör normalt inte ske på den amerikanska aktiemarknaden.
Key Takeaways
- En genomgång är när en order utförs till ett sämre pris än det bästa tillgängliga priset, i huvudsak handlar genom eller förbigår det bättre priset.
- Genomförande av handeln bör inte ske under typiska marknadsförhållanden eftersom beställningar genom reglering måste dirigeras till bästa pris.
- Regler för handel genom handeln gäller inte för manuella offertar (endast elektroniska) och regeln om en sekund ger också lite spelrum på snabbt rörande marknader.
Förstå handel genom
Genomgång är olagligt eftersom det i förordningarna anges att en beställning måste genomföras till bästa tillgängliga pris. Om ett bättre pris anges någon annanstans, måste handeln dirigeras dit för utförande och inte "handlas igenom" så utförandet sker till ett sämre pris.
Regel 611 i föreskrift NMS, även känd som ordningsskyddsregeln, syftar till att säkerställa att både institutionella och detaljhandelsinvesterare får bästa möjliga pris för en viss handel genom att jämföra offert på flera börser. Dessa bestämmelser utvidgar de gamla genomgångsbestämmelserna som fanns på NYSE till alla NASDAQ- och AMEX-noterade aktier, liksom många mindre börser.
Den nuvarande ordningsskyddsregeln skyddar också aktieblock på mindre än 100 aktier, som tidigare kunde handlas genom mäklare utan straff. På många sätt har dessa förordningar hjälpt mindre detaljhandelsinvesterare att undvika orättvis prissättning och konkurrera på lika villkor med större institutionella investerare som köper aktier i stora block.
Undantag från handel genom förordningar
Genomgång definieras som köp eller försäljning av en aktie som är noterad på ett börs med konsoliderad marknadsdata som sprids under ordinarie handelstid till ett pris som är lägre än ett skyddat bud eller högre än ett skyddat erbjudande. Även om Förordning NMS i stort sett tillämpas på alla typer av lokaler som utför handel på moderna aktiemarknader, inklusive registrerade börser, alternativa handelssystem (ATS), off-market market makers och andra mäklarhandlare, finns det några få fall där handel med regler kanske inte gäller.
Manuella offertar anses inte skyddade av föreskrifter NMS eftersom konsoliderad marknadsdata inte sprids elektroniskt. Endast elektroniskt levererade prisuppgift faller under de nya förordningarna och de bästa priserna eller beställningar måste bokföras över alla börser som omfattas av föreskrift NMS.
Det andra stora undantaget är det så kallade "fönstret på en sekund" som är utformat för att hantera de praktiska svårigheterna att förhindra intramarknadsöverföringar under en snabbt rörande marknad när offerten snabbt förändras. Om en handel genomförs till ett pris som inte hade varit en genomgång inom den föregående sekunden, är handeln undantagen från genomgångsregler.
Exempel på handel genom att äga rum i en aktie
Antag att en investerare vill sälja sina 200 Berkshire Hathaway Class B (BRK.B) aktier. Aktien har 500 aktier som bjuds till $ 204, 85, och ytterligare 300 aktier som bjuds till $ 204, 80.
Det högsta budet är för närvarande 204, 85 USD med 500 aktier, så om vår investerare säljer bör ordern utföras till det priset förutsatt att priset och aktierna inte ändras innan försäljningsordern når börsen.
Försäljningsbeställningen för 200 aktier bör fyllas på 204, 85 $, vilket lämnar 300 aktier på budet till det priset.
En genomgång skulle inträffa om ordern genomfördes till $ 204, 80, eller ett annat pris lägre än $ 204, 85 även om det fanns aktier tillgängliga till ett bättre pris ($ 204, 85) för att fylla försäljningsordern.
Anta på samma sätt att en investerare vill köpa 100 aktier av BRK.B. För närvarande erbjuds 1 000 aktier till 204, 95 dollar. Eftersom det finns mer än tillräckligt med aktier som erbjuds till $ 204, 95 för att fylla inköpsordern, bör investeraren som vill köpa få sina aktier till $ 204, 95. En genomgång sker om köparen slutar betala ett högre pris, som $ 205, även om det finns aktier noterade till ett bättre pris på $ 204, 95.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.