Treynor Ratio

Vad är Treynor-förhållandet?

Treynor-förhållandet, även känt som belöning-till-volatilitetsgraden, är en prestandametrik för att bestämma hur mycket meravkastning som genererades för varje riskenhet som en portfölj tar.

Meravkastning i denna mening hänvisar till den avkastning som uppnåtts ovanför den avkastning som kunde ha uppnåtts i en riskfri investering. Även om det inte finns några verkliga riskfria investeringar används ofta räkningar för att representera den riskfria avkastningen i Treynor-kvoten. Risk i Treynor-förhållandet avser systematisk risk mätt med en portföljs beta. Beta mäter tendensen för en portföljs avkastning till förändring till följd av förändringar i avkastningen för den totala marknaden.

Treynor-förhållandet utvecklades av Jack Treynor, en amerikansk ekonom som var en av uppfinnarna av Capital Asset Pricing Model (CAPM).

Formeln för Treynor Ratio är:

Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Riskfri rateβp = Beta för portföljen \ begin {inriktad} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {var:} \\ & r_p = \ text {Portfolio return} \\ & r_f = \ text {Riskfri ränta} \\ & \ beta_p = \ text {Beta i portföljen} \\ \ end {inriktad} Treynor Ratio = βp rp −rf där: rp = Portföljavkastning rf = Riskfri räntaβp = Beta för portföljen

01:43

Treynor Ratio: Är risken värd din avkastning?

Vad avslöjar Treynor Ratio?

I huvudsak är Treynor-förhållandet en riskjusterad mätning av avkastning baserad på systematisk risk. Det anger hur mycket avkastning en investering, till exempel en portfölj av aktier, en fond eller en börshandlad fond, tjänade för den risk som investeringen antog.

Om en portfölj har en negativ beta är dock inte resultatresultatet meningsfullt. Ett högre kvotresultat är mer önskvärt och innebär att en given portfölj troligen är en mer lämplig investering. Eftersom Treynor-förhållandet är baserat på historiska data, är det dock viktigt att notera att detta inte nödvändigtvis indikerar framtida resultat, och ett förhållande bör inte bara lita på för investeringsbeslut.

Hur Treynor Ratio fungerar

I slutändan försöker Treynor-kvoten att mäta hur framgångsrik en investering är i att ge investerare ersättning för att ta på sig investeringsrisk. Treynor-förhållandet är beroende av en portföljs beta - det vill säga känsligheten för portföljens avkastning på marknadens rörelser - för att bedöma risk. Förutsättningen bakom detta förhållande är att investerare måste kompenseras för risken i portföljen, eftersom diversifiering inte tar bort den.

Key Takeaways

• Treynor-förhållandet är ett risk / avkastningsmål som gör det möjligt för investerare att justera en portföljs avkastning för systematisk risk.
• Ett högre Treynor-resultat resulterar i att en portfölj är en lämpligare investering.
• Treynor-förhållandet liknar Sharpe-förhållandet, även om Sharpe-förhållandet använder en portföljs standardavvikelse för att justera portföljens avkastning.

Skillnaden mellan Treynor Ratio och Sharpe Ratio

Treynor-kvoten delar likheter med Sharpe-kvoten och båda mäter risken och avkastningen för en portfölj. Skillnaden mellan de två mätvärdena är att Treynor-kvoten använder en portföljbeta, eller systematisk risk, för att mäta volatilitet istället för att justera portföljavkastningen med hjälp av portföljens standardavvikelse som sker med Sharpe-kvoten.

Begränsningar av Treynor-förhållandet

En huvudsaklig svaghet i Treynor-förhållandet är dess bakåtblickande natur. Investeringar kommer sannolikt att prestera och bete sig annorlunda i framtiden än tidigare. Treynor-förhållandets noggrannhet är mycket beroende av användningen av lämpliga riktmärken för att mäta beta. Om till exempel Treynor-kvoten används för att mäta den riskjusterade avkastningen för en inhemsk storkapitalfond, skulle det vara olämpligt att mäta fondens beta i förhållande till Russell 2000 Small Stock-index.

Fondens beta skulle troligen vara underskattad i förhållande till detta riktmärke eftersom storkapitalaktier tenderar att vara mindre volatila i allmänhet än småkapslar. I stället bör beta mätas mot ett index som är representativt för storkapseluniverset, till exempel Russell 1000-indexet. Dessutom finns det inga dimensioner för att rangordna Treynor-förhållandet. Vid jämförelse av liknande investeringar är den högre Treynor-kvoten bättre, allt annat lika, men det finns ingen definition av hur mycket bättre det är än de andra investeringarna.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Hur man använder Sharpe Ratio för att analysera portföljrisk och avkastning Sharpe-kvoten används för att hjälpa investerare att förstå avkastningen på en investering jämfört med dess risk. mer Excess Returns Excess Return är avkastning som uppnås utöver avkastningen för en proxy. Överskott avkastning beror på en utvald jämförelse av avkastning på investeringar för analys. mer Informationsförhållandet hjälper till att mäta portföljprestanda Informationskvoten (IR) mäter portföljavkastning och indikerar en portföljförvaltares förmåga att generera överskott i förhållande till ett visst riktmärke. mer Förstå Sortino-förhållandet Sortino-förhållandet förbättrar Sharpe-förhållandet genom att isolera nedåtriktad volatilitet från total volatilitet genom att dela meravkastningen med nedåtriktad avvikelse. mer Riskjusterad avkastning En riskjusterad avkastning tar hänsyn till mängden risk som krävs för att uppnå en avkastning och beräknas vanligtvis med hjälp av en av flera formler. mer Treynor Index Treynor Index mäter portföljens meravkastning per riskenhet. mer Partnerlänkar