USA: s tvillingbrist

Ekonomier som har både ett budgetunderskott och ett underskott på bytesbalansen kallas ofta för "tvillingunderskott". USA har fallit fast i denna kategori i flera år. Det motsatta scenariot, med ett skattemässigt överskott och ett överskott på bytesbalansen, ses uppenbarligen som en mycket bättre finansiell ställning. Kina citeras ofta som ett exempel på en nation som har haft långa överskott i skatte- och bytesbalansen.

Den första tvillingen: skatteunderskott

Trots att de kallas tvillingar är varje hälft av skuldduon faktiskt ganska annorlunda. Skatteunderskott är den terminologi som används för att beskriva scenariot när en lands utgifter överstiger sina intäkter. Denna situation kallas också för att ha ett "budgetunderskott".

Intuitivt låter ett underskott inte vara en positiv utveckling, och de flesta konservativa investerare och många politiker är överens om att det inte är det. På den andra sidan av argumentet skulle mer än ett fåtal ekonomer och politiker påpeka underskottsutgifter vara ett användbart verktyg för att starta en stoppad ekonomi. När en nation upplever en lågkonjunktur, hjälper underskottutgifterna ofta till att finansiera infrastrukturprojekt, vilket resulterar i inköp av material och anställning av arbetare. Dessa arbetare spenderar pengar, drivar ekonomin och ökar företagens vinster, vilket får aktiekurserna att stiga.

Regeringar finansierar ofta skatteunderskott genom att emittera obligationer. Investerare köper obligationerna, i praktiken lånar de pengar till regeringen och tjänar ränta på lånet. När regeringen betalar tillbaka sina skulder återlämnas investerarnas kapital. Att låna till en stabil regering ses ofta som en säker investering. Regeringar kan i allmänhet räknas med att återbetala sina skulder eftersom deras förmåga att ta ut skatter ger dem ett relativt förutsägbart sätt att generera intäkter.

Den andra tvillingen: underskott på nuvarande konto

En nation sägs ha ett underskott på bytesbalansen när den importerar fler varor och tjänster än den exporterar. Återigen föreslår intuition att driva ett underskott på bytesbalansen inte är goda nyheter.

Inte bara kostar ett underskott pengar, eftersom ränta måste betalas för att betjäna skulden, utan länder som har underskott på bytesbalansen ser till sina leverantörer. De exporterande länderna har förmågan att utöva ekonomiska och politiska påtryckningar på importörerna. Detta kan ha betydande skattemässiga, politiska och till och med nationella säkerhetseffekter.

Naturligtvis finns det två sidor för varje argument. Ett lands handelsbalans eller internationell handelsbalans kan ses som relativt till konjunkturcykeln och ekonomin. I en lågkonjunktur skapar export jobb. I en kraftig expansion ger importen priskonkurrens, vilket kan hålla inflationen i schack. Troligtvis är ett handelsunderskott dåligt under en lågkonjunktur men kan hjälpa till under en expansion.

Ett land kan också ha ett kortvarigt underskott eftersom det importerar oavslutade varor. När dessa varor har förvandlats till färdiga varor kan de exporteras och underskottet förvandlas till ett överskott.

Tvillingunderskottshypotesen

Vissa ekonomer tror att ett stort budgetunderskott är korrelerat med ett stort underskott på bytesbalansen. Denna makroekonomiska teori är känd som hypotesen om tvillingunderskott. Logiken bakom teorin är statliga skattesänkningar, som minskar intäkterna och ökar underskottet, vilket resulterar i ökad konsumtion när skattebetalarna spenderar sina nyligen hittade pengar. De ökade utgifterna minskar den nationella sparandesatsen och får nationen att öka beloppet den lånar från utlandet.

När en nation går tom för pengar för att finansiera sina utgifter vänder den sig ofta till utländska investerare som en källa till lån. Samtidigt lånar nationen från utlandet, medborgarna använder ofta lånade pengar för att köpa importerade varor. Ibland stöder ekonomiska uppgifter hypotesen om tvillingunderskott. Andra gånger gör data inte det. Intresset för teorin stiger och försvinner med statusen för en nationens underskott.

Andra pusselbitar

Skatteunderskottet och underskottet på bytesbalansen är bara två av de många insatserna som används för att fastställa en lands finanspolitiska situation. I själva verket är själva löpande kontot bara en av tre huvudkategorier som finns inom en lands betalningsbalans (BOP). BOP spårar pengar som kommer in och går ut från ett land.