Amerikanska regeringens finansiella undantag

Övergången till amerikansk lag den 3 oktober 2008 av räddningsplanen för den finansiella sektorn på 700 miljarder dollar är den senaste i den långa historien om amerikanska regeringsräddningar som går tillbaka till paniken 1792, då den federala regeringen räddade ut de 13 Förenta staterna, som var överbelastade av deras skuld från det revolutionära kriget. Denna lag markerade fjärde gången 2008 som regeringen ingick för att förhindra att ett privat företag eller hela finanssektorn förstörs.

Utöver utbetalningen av 700 miljarder dollar kommer den här artikeln att titta på fem finansiella krascher under det senaste århundradet som krävde regeringens ingripande:

• Den stora depressionen
• Sparnings- och låneavräkningen 1989
• Bear Stearns kollaps, en investeringsbank och mäklarfirma
• American International Group (AIG), en försäkringskoloss med global räckvidd
• Freddie Mac och Fannie Mae, två statliga hypotekslåner

Bankräddning 2008 eller den stora lågkonjunkturen

Officiellt kallad Act for Emergency Economic Stabilization Act från 2008, överträffade denna räddningsräkningen alla tidigare regeringsinstanser med hundratals miljarder dollar. Lagstiftningens huvudmandat var att bemyndiga det amerikanska finansministeriet att köpa riskfyllda och icke-effektiva skulder från olika utlåningsinstitut. Dessa skulder inkluderade:

• inteckningar
• autolån
• högskolelån
• en tvetydig "annan" i propositionen, som möjliggör bred tolkning

En del av lagförslaget godkände en kontantinföring på 250 miljarder dollar i banksystemet för att underlätta och uppmuntra bank till banklån och andra typer av utlåning. Med statskassans köp av en banks eller hypotekslånares dåliga skulder återställde den kontanta infusionen likviditeten - och förtroendet - till banksystemet. Ekonomin beror starkt på utlåning för att finansiera många utgifter för näringslivet, inklusive:

• lön
• köp av kritiska varor och tjänster, leveranser och råvaror
• nyanställning
• Reklam och marknadsföring
• forskning och utveckling
• många andra inköp som krävs för att ett företag ska fungera smidigt

Finansieringen för räddningsplanen kom från olika källor. USA "lånade" en del av pengarna genom att emittera statsobligationer och räkningar med kort-, medel- och långsiktig löptid. Treasury skrev också ut ytterligare valuta, i ett belopp som ännu inte fastställts, för att täcka kostnaderna. När detta inträffade ökade nyheten om att räddningskontot hade passerat konsumenternas förtroende - en individs benägenhet att spendera - och därmed stimulerade ekonomin ytterligare.

Key Takeaways

• Sedan 1791 har den amerikanska regeringen tagit ut både stater och banker i tider av intensiv ekonomisk kris, som det stora depressionen, och besparings- och lånekrisen 1989.
• Under 2008 växte behovet för räddning av finansiella behemoth till följd av ekonomiska förhållanden, liksom ökningen av konsumentskuld från uppblåsta subprime-inteckningar.
• Statliga räddningstjänster har kostat uppåt miljarder dollar.

Den stora depressionen

Förmodligen den mest kända ekonomiska katastrofen i den senaste historien, det stora depressionen är namnet som gavs till den långvariga ekonomiska nedgången och stagnationen som följde i kölvattnet av börskraschen 1929. Med valet till det amerikanska ordförandeskapet i Franklin D Roosevelt 1933 antogs ett antal historiskt betydelsefulla, prejudikativa regeringsmäklingar och räddningsprogram som utformades för att lindra de ekonomiska eländen som drabbade landets människor och företag.

När Roosevelt tog upp ämbetet var den nationella arbetslösheten närmare 25%. Så småningom förlorade otaliga amerikaner som tappat sina jobb också sina hem, och den hemlösa befolkningen i landet, särskilt i stadsområden, växte i enlighet därmed. För att lösa detta växande problem skapades The Home Owners 'Loan Corporation av regeringen, en av de viktigaste regeringsinstituten i depression-eran.

Den nybildade myndigheten köpte standardlån från banker och refinansierade dem till lägre priser. Cirka en miljon husägare gynnades av de lägre fasta priserna på sina refinansierade inteckningar, vanligtvis skrivna för en 15-årig period, även om upp till två miljoner hade ansökt om hjälp. Eftersom det inte fanns någon sekundärmarknad för paketlån, innehöll regeringen inteckningarna tills de betalades ut.

Räddningarna 2008 var också politiskt opopulära, med många kritiker som insisterade på att regeringen inte skulle ingripa i dynamiken på en fri marknad.

Regeringsstödda program

En mängd andra statligt finansierade program skapades för att lösa den allvarliga nationella ekonomiska nöd som 1933 hade drabbat nästan alla sektorer i ekonomin. Även om dessa federala initiativ inte var bailouts, strikt sett, gav de pengar och statligt stöd för att skapa tiotusentals nya jobb, främst i offentliga arbeten. Några av de projekt som genomfördes inom regeringsprogrammen var följande:

• Hoover-dammen byggdes.
• Nya postkontor byggdes runt om i landet.
• Författare fick arbetet med att skriva statliga guideböcker.
• Bildkonstnärer anställdes för att måla väggmålningar i de nya postkontoren.
• Gamla vägar och broar reparerades; nya vägar och broar byggdes där det behövdes.
• Jordbrukarna fick statligt prisstöd och subventioner för sina produkter och boskap.

Med en stadig inkomst började de återanställda miljonerna att köpa igen, och ekonomin började sväva framåt i passform och börjar, men den var ännu inte tillbaka till tidigare vitalitetsnivåer. År 1939, när andra världskriget började i Europa, började det stora depressionen att lossna greppet om ekonomin. När USA gick in i kriget efter bombningen av Pearl Harbor 1941 började den stora ekonomiska återhämtningen, och den skulle kulminera i efterkrigstidens boom på 1950-talet.

Sparnings- och låneavräkningen 1989

Amerikas sparande- och låninstitut (S & Ls), som ursprungligen skapades för att ge hypotekslån till blivande husägare, var en rikstäckande grupp konservativa, finansiellt ansvariga långivare som hjälpte till att driva bostadsboomen som följde i slutet av andra världskriget. S & L: erna betalade vanligtvis en något högre ränta på insättningar än banker och erbjöd premier och gåvor för att locka insättare dollar bort från banker, de mer traditionella depåerna med kontanter.

Spola med pengar, många sparande och kreditinstitut vågade sig in i kommersiella fastigheter. Regeringens begränsningar av S & L-utlåningspolitiken var slappa. Många av S&L-investeringarna blev illa rådade och gick sura.

Förutom att utveckla eländen i landets S & L: s höjde Federal Reserve räntorna, och S & L: erna var tvungna att betala mer ränta på insättningar än deras avkastning på fast ränta med lägre ränta som de hade.

Som ett resultat misslyckades ungefär hälften av USA: s S & L, mer än 1 600, från 1986 till och med 1995. Totala låneförluster gick in i miljarder dollar. Ytterligare miljarder i federalt försäkrade insättningar måste täckas av regeringen. För att hantera krisen, och den rikstäckande ekonomiska skada den orsakade, antog kongressen lagen om reform, återhämtning och verkställighet av finansinstitutionerna från 1989, och pumpade cirka 293, 3 miljarder dollar i den brusande industrin, en av de mest kostsamma och omfattande statliga räddningar genom tiderna.

Bailed-Out: en kort lista över finansiella företag

Bear Stearns

Bear Stearns grundades 1923 och blomstrade genom börskraschen 1929 och det stora depressionen. Ändå fick subprime-katastrofen 2007–2008 det gigantiska investeringsbanken och mäklarföretaget, med miljarder dollar i tillgångar, att kollapsa. I april 2008 räddade den amerikanska regeringen genom Federal Reserve Bank of New York Bear Stearns genom att låna ut 29 miljarder dollar till JPMorgan Chase för att köpa det ekonomiskt oroliga företaget.

JPMorgan Chase, ett annat stort företag inom finansiella tjänster som specialiserat sig på bank, investeringar och försäkring, bland andra områden, köpte Bear Stearns till cirka 10 dollar per aktie. Bear Stearns-aktiens 52-veckors höga var ett högt $ 133, 20 $, och så utgjorde försäljningspriset med stenbotten en enorm förlust för aktieägarna.

Ändå försvarade både före detta finansminister Henry Paulson och fd-ordföranden Ben Bernanke försäljningen och förutspådde förödande skador på den amerikanska ekonomin om företaget - ett av världens största värdepappersföretag - fick gå i konkurs.

Fannie Mae och Freddie Mac

På sensommaren 2008 åtog sig den amerikanska regeringen upp till 200 miljarder dollar för att rädda dessa två gigantiska långivare från kollaps. Den federala regeringen tog kontroll över dessa privata, men ändå statligt sponsrade, företag och garanterade 100 miljarder dollar i kontantkrediter till var och en av dem för att förhindra deras konkurser.

Freddie Mac och Fannie Mae var också offer för subprime-katastroferna. När Fannie Mae blev ett privat företag 1968 tillät dess stadga det att sälja aktier till offentliga investerare, som antog att det hade statligt stöd. Fannie Mae kunde därför låna pengar till mycket gynnsamma priser bara något högre än den amerikanska statsskuldens ränta.

Freddie Mac, som skapades 1970 för att marknadsföra inteckningar som erbjuds av federala spar- och kreditinstitut, fick till slut också sälja aktier till allmänheten i en överenskommelse med regeringen som liknar Fannie Mae.

Det som förde ned båda dessa jättar var hypotekslån till okvalificerade låntagare som säkrade billig kredit med minimal övervakning av långivarna och i alltför många fall utan inkomstverifiering. När dessa lån blev kriminella eller misslyckades, sjönk Fannie och Freddie djupare i ekonomiska problem, och så småningom var regeringen tvungen att redda dem.

American International Group (AIG)

I mitten av september 2008 tog den amerikanska regeringen kontroll över American International Group (AIG), ett av världens största försäkringsbolag. Privata långivare avböjde att låna pengar till det ekonomiskt oroliga företaget och fick den federala regeringen att ta kontroll över företaget och garantera att låna upp till 85 miljarder dollar.

I gengäld för det tvååriga, räntebärande lånet tog regeringen en 79, 9% aktieposition i AIG. Säkerheter av AIG-tillgångar - främst företagets stora försäkringsintäkter - minskade regeringens risk något. Avsättningar av lånet kräver också att AIG säljer flera av sina marginella eller olönsamma företag, vilket förstärker företagets likvida ställning och avyttrar det från en del som inte fungerar som skuld.

Den federala beslagen av AIG representerade första gången någonsin att ett privat försäkringsbolag kontrollerades av regeringen. Denna historiska "första" genomfördes när Federal Reserve åberopade en bestämmelse i Federal Reserve Act, som tillåter lån till icke-banker i en viss specificerad nödsituation eller ovanliga situationer. Verkställande direktören (VD) för AIG tvingades lämna företaget under villkoren för bailout.

Poängen

Kan den amerikanska regeringen fortsätta att rädda oroliga företag som Bear Stearns och AIG och myndigheter som stöds av regeringen som Freddie Mac och Fannie Mae? Många ekonomer säger nej; år 2008 hade USA blivit alltför långt, med biljoner dollar i skuld, att det kanske inte har resurser att finansiera sådana enorma räddningar i framtiden.

Ekonomi kan vara oförutsägbar, och ingen kan säga vad framtiden kommer att medföra i en ständigt föränderlig värld där ekonomierna i tillväxtländerna - särskilt Kina och Indien - kan ha stora effekter på USA: s ekonomi.

Men med ny lagstiftningslagstiftning och mer vaksam tillsyn kan bailouts av dollarstorleken som kännetecknade räddningarna 2008 aldrig bli nödvändig.