Förstå oljeföretag och raffinaderitjänster

Med så många företag som listas som en del av oljesektorn är förvirring av deras roller nästan oundvikligt. När de flesta tänker ”oljeföretag”, föreställer de undersöknings- och produktionsdelen av industrin - de människor som hittar insättningar och borrar brunnar. I den här artikeln undersöker vi två andra viktiga typer av oljeföretag - serviceföretag och raffinaderier - och vad som gör dem unika.

Uppströms, Midström och Nedströms

Oljeindustrin är uppdelad i tre faser. Uppströms är prospektering och produktion, mittströmmen är sjöfart och rörledningar, och nedströms är raffinering av råolja till mervärdeprodukter för kommersiell försäljning.

Oljeserviceföretag

Serviceföretag arbetar i alla produktionsfaser. Det här är företag som Halliburton (HAL) och Baker Hughes (BHI). De tillhandahåller tjänster som teknik, flytande transport, underhåll, geologisk kartläggning, icke-destruktiv testning och så vidare. Även om de arbetar i alla faser tjänar oljeserviceföretag mest pengar när uppströmsproduktionen blomstrar. I mittenströmmen och nedströms ser oljeserviceföretag regelbundna inkomster som kan se dem genom nedgångar i uppströmsaktivitet, men det är uppströmsaktiviteten är en enorm drivkraft för intäkter. Det beror på att de har fått nya affärer och nya projekt att bjuda på.

Raffinaderitjänster

Oljeraffinering är en ren nedströmsfunktion, även om många av de företag som gör det har mitt- och till och med uppströms produktion. Denna integrerade strategi för oljeproduktion gör det möjligt för företag som Exxon (XOM), Shell (RDS.A) och Chevron (CVX) att ta olja från prospektering hela vägen till försäljning. Förädlingssidan av verksamheten skadas faktiskt av höga priser, eftersom vår efterfrågan på många oljeprodukter, inklusive gas, är priskänslig. Men när oljepriserna sjunker blir försäljningen av mervärdeprodukter mer lönsam. (Läs vår mycket användbara oljeprisanalys: Effekterna av utbud och efterfrågan.)

Det finns några renare raffineringsspel, som Marathon Petroleum Corporation (MPC), CVR Energy Inc, (CVI) och Valero Energy Corp (VLO). Dessa företag har lägre energipriser och drar nytta av starkare amerikansk produktion eftersom råolja inte kan exporteras. bara de raffinerade produkterna kan vara. Detta innebär att raffinaderierna har hela skifferoljeförsörjningen att arbeta med, och deras ingångskostnader har minskat med den nya leveransen.

Ett delat utrymme vid Midstream

Ett serviceföretag och raffinaderier i ett område är överens om är att skapa mer rörledningskapacitet och transport. Raffinaderier vill ha mer rörledning för att hålla nere kostnaderna för transport av olja med lastbil eller järnväg. Serviceföretag vill ha mer pipeline eftersom de tjänar pengar i konstruktions- och läggningsstadierna och får en stadig inkomst från underhåll och testning.

Poängen

Både oljeserviceföretag och raffinaderier spelar båda en viktig roll i oljeindustrin, men de tenderar att tjäna mer på motsatta marknader. Oljeserviceföretag tjänar pengar när hög efterfrågan på råolja driver efterforskning och produktion. Raffinaderier tjänar pengar när efterfrågan på bränsle och mervärde oljeprodukter är hög, och de bryr sig inte om när priset för råolja blir lägre. Båda erbjuder en övertygande investeringsmöjlighet, beroende på var priset på råolja är.