Uppsidan av deflationen

Deflering är, i enkla termer, erosion i priserna på produkter och tjänster genom minskad efterfrågan. Det kan växa ännu längre, eftersom företag jagar den begränsade efterfrågan med ännu lägre priser. För konsumenten kan de lägre priserna tyckas vara en fördel, särskilt efter en period med långvarig inflation eller när lönerna stagnerar eller sjunker.

I en deflationsmiljö är de som lånat pengar från utlåningsinstitutioner nu motvilliga (eller inte kan) betala tillbaka de pengar de lånade. Även aktier, obligationer och fastigheter som inte skulle vara på marknaden under en inflationsmiljö kan lossas under det verkliga värdet. Av denna anledning strider Federal Reserve en ständig kamp mot inflationen med hjälp av penningpolitik, med rädsla för deflation i åtanke. (Se även: Formulering av penningpolitik .)

Deflation över tid

Förra gången den amerikanska ekonomin led av en långvarig deflationsperiod var under den stora lågkonjunkturen, som officiellt varade från december 2007 till juni 2009, och den efterföljande globala lågkonjunkturen 2009. Innan dess inträffade en långvarig deflationsperiod under det stora depressionen. Ekonomin upplevde deflation av läroböcker med en dramatisk nedgång i produktion och prisnivåer. Under perioden 1928–33 sjönk den amerikanska BNP varje år och eftersom det finns en global koppling till den amerikanska ekonomin upplevde andra länder liknande fall. Kanada och Tyskland upplevde också sina egna former av deflation. Sedan denna tid har det bara varit korta perioder med sjunkande prisperioder i USA, till exempel den stora lågkonjunkturen, och dessa perioder accepterades inte allmänt som systematiskt deflationärt. (Se även: Vad som orsakade det stora depressionen .)

Brist på data

Deflationen medför ett dåligt stigma, och det troligen uppmuntrar Federal Reserve varje gång en förändring i ränteriktningen görs. En av de viktigaste problemen med teorierna om deflations negativa effekter är att det verkligen inte finns mycket historisk information om ämnet att studera. Empiriska studier ger betydligt större trovärdighet när de bygger på långvariga perioder med flera observationer av händelser att studera. Med bara en, kanske två, betydande deflationsperiod i modern historia, är det mycket lätt att överväga de potentiella positiva effekterna av deflationen.

Inte alla deflationer är dåliga

Tänk på detta hypotetiska, men ändå genomförbara, fall: Ekonomin upplever en förlängd period av exponentiella tekniska innovationer - en intensiv priskonkurrens ledd av lågprishandlare och därefter en förlängd period med billigt kapital till hävstång, och relativt låga utlåningsstandarder. Detta scenario skulle kunna leda till en fortsatt ökning av utbudet av varor när de blir billigare att tillverka och ett överutbud av produkter tillgängliga för konsumenter såväl som dem som levererar dem. Genom att ta just den informationen ser den deflasionära situationen bra ut för konsumenterna: billigare produkter, mer variation och fler leverantörer att tjäna dem. Detta leder oss tillbaka till oförmågan att studera deflationsperioder i modern tid och kan till och med antyda att deflationen som upplevdes under depressionen kan ha varit en avvikelse.

Rädsla för deflation förväxlas ofta med tillfälliga sjunkande priser. Även om deflationen kännetecknas av ett fortsatt långsiktigt fall i det kombinerade indexet för konsumentprisindex eller bruttonationalprodukt, är den amerikanska ekonomin så mycket mer komplex än den var på 20- och 30-talet. Det finns yttre påverkan på kärnvaror som flyttar priser och förblir onaturligt låga eller höga. Hedgefonder, krig och trender i efterfrågan kan alla sätta press på en handelsvara som kan påverka hela ekonomin. Det är detta som gör att deflation är svår att förutsäga, svår att definiera och nästan omöjligt att verifiera förrän den har gått in eller nästan gått. Det gör det också svårt att avgöra om det faktiskt är allt dåligt. (Se även: Konsumentprisindex: En vän till investerare . )

Poängen

Konsensus bland beslutsfattare och ekonomer är att hotet om deflation enbart är en oro. Och den begränsade mängden data som är tillgängliga att studera, tillsammans med den något tvetydiga karaktären av själva deflationen, är bara ett par hinder som är involverade i att studera dess effekter. Det är möjligt att, som en svängande pendel, en deflationsmiljö stannar kort innan den svänger åt andra hållet. Det kan vara anledningen till att det finns ett så stort gap mellan deflationsperioder och kan också förklara varför de verkar alla men existerande i dag. Eller kanske har beslutsfattare helt enkelt gjort ett utmärkt jobb med att avskräcka cykeln. Hur som helst är det möjligt att viss deflation kan vara en normal del av vår konjunkturcykel och inte alltid är så dålig. (Se även: lågkonjunktur och depression: De är inte så dåliga .)