Vägt genomsnittskupong (WAC)
Den vägda genomsnittliga kupongen (WAC) är den vägda genomsnittliga bruttoräntan för poolen med inteckningar som ligger till grund för en inteckningstypad säkerhet (MBS) vid den tidpunkt då värdepapperen utfärdades. Den nuvarande WAC-värdepapperssäkrade säkerheten kan skilja sig från den ursprungliga WAC eftersom de underliggande inteckningarna betalar ner i olika hastigheter.
Key Takeaways
- WAC-akronymen står för vägad genomsnittlig kupong, vilket är den genomsnittliga bruttoräntan för de underliggande inteckningarna i en inteckningssäkrad säkerhet.
- En WAC representerar bruttosatserna vid tidpunkten för inteckning.
- Det är ett viktigt verktyg för relativt värde i MBS-portföljhantering och analys.
- WAC om säkerhet är ett informationsstycke som används av analytiker för att uppskatta säkerhetens förskottsegenskaper.
Förstå den viktade genomsnittliga kupongen (WAC)
Banker säljer vanligtvis en stor andel av de nystartade inteckningar på den sekundära inteckningsmarknaden till investerare, som pensionsfonder, hedgefonder, investeringsbanker, etc. Dessa investerare säkrar dessa inteckningar till en omsättningsbar säkerhet som kan handlas på de öppna marknaderna, vilket skapar en säkerhet med inteckning.
I själva verket är ett hypoteksstödat säkerhet (MBS) en säkerhet som stöds av en insamling eller pool av inteckningar.
MBS-innehavare får ränta eller kupongbetalningar som beräknas som det vägda genomsnittet av den underliggande kupongen för de hypotekslån som stöder MBS.
Särskilda överväganden: Beräkna WAC
Den vägda genomsnittliga kupongen (WAC) beräknas genom att ta bruttot av de räntor som är skyldiga på de underliggande inteckningarna på MBS och vikta dem enligt procentandelen av säkerheten som varje inteckning representerar. WAC representerar den genomsnittliga räntan för olika pooler av inteckningar med varierande räntor. I den vägda genomsnittliga beräkningen används huvudbeloppet för varje underliggande inteckning som vägningsfaktorn.
Med andra ord mäts genomsnittet av inteckningarna utifrån deras vikt i säkerhetens säkerhet. För att beräkna WAC multipliceras kupongräntan för varje inteckning eller MBS med dess återstående huvudsaldo. Resultatet som erhållits från varje säkerhet läggs samman och summan summan divideras med återstående saldo.
Ett annat sätt att beräkna den vägda genomsnittliga kupongen är att ta vikterna för varje inteckningspool, multiplicera med deras respektive kupongräntor och lägga till resultatet för att få WAC.
Anta till exempel att en MBS består av tre olika pooler av inteckningar med en huvudsaklig saldo på 11 miljoner dollar. Den första inteckningstranschen består av inteckningar i värde på 4 miljoner dollar som ger 7, 5%. Den andra poolen har en inteckningssaldo på 5 miljoner dollar till en ränta på 5%. Den tredje poolen har en inteckning på 2 miljoner dollar med en ränta på 3, 8%. Med hjälp av den första metoden som beskrivs ovan:
WAC = [($ 4 miljoner x 0, 075) + ($ 5 miljoner x 0, 05) + ($ 2 miljoner x 0, 038)] / $ 11 miljoner
WAC = ($ 300.000 + $ 250.000 + $ 76.000) / $ 11 miljoner
WAC = 626 000 $ / 11 miljoner dollar = 5, 69%
Alternativt beräknas WAC: n genom att först utvärdera vikten för var och en av inteckningstranscherna:
Vikt i pool 1: 4 miljoner dollar / 11 miljoner dollar = 36, 36%
Vikt för pool 2: $ 5 miljoner / $ 11 miljoner = 45, 45%
Vikt för pool 3: $ 2 miljoner / $ 11 miljoner = 18, 18%
Summan av vikterna är 100%. WAC beräknas därför som:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 2725 + 0, 6908 = 5, 69%
Eftersom olika inteckningshållare betalar sina inteckningar med olika räntor och olika löptider, kan den vägda genomsnittliga kupongräntan ändras under MBS: s livslängd.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.