Vad man kan förvänta sig på CFA-nivå I-tentamen

The Chartered Financial Analyst (CFA) är en av de mer eftertraktade beteckningarna för investerare. Att bli CFA-charterinnehavare är emellertid inte för svaghjärtade eller för ointresserade. Resan till att bli CFA-charterhållare är lång, och den testar inte bara kunskap om ämnet utan också uthållighet, flit och vilja. Enligt CFA-institutet beskrivs det aktuella programmet bäst som ett självstudium, distansutbildningsprogram som tar en generalistisk inställning till investeringsanalys, värdering och portföljhantering och betonar de högsta etiska och professionella standarderna.

CFA-programmet består av tre tentor: CFA Nivå I, Nivå II och Nivå III. CFA-kandidater måste klara vart och ett av dessa tentor och måste uppfylla vissa arbetskrav som anges av CFA-institutet. I december 2017 var godkänd kurs för examen Nivå I 43%.

Läroplanen för var och en av dessa tre nivåer är utformad för att testa på ett brett utbud av färdigheter som anses vara mest relevanta för investeringsyrken. I den här artikeln kommer vi att fokusera på CFA-nivå I-tentamen.

Examensstruktur

Examen är en sex timmars tentamen, uppdelad i en morgon- och eftermiddagsession, var och en är tre timmar lång. Examen består av 240 flervalsfrågor: 120 frågor på morgonsessionen och 120 frågor på eftermiddagsessionen. Kandidaterna bör tillåta cirka 90 sekunder per fråga, beroende på kunskap om ämnen. Alla flervalsfrågor är fristående (dvs. de är inte beroende av varandra). För varje fråga tillhandahålls tre möjliga val. Frågorna är utformade på ett intelligent sätt, så att de felaktiga valen återspeglar vanliga misstag i beräkning eller logik. Kandidaterna bör sträva efter att svara på alla frågor, eftersom det inte finns någon straff för felaktiga svar. Dessutom är det viktigt att bli bekväm med räknarfunktioner, eftersom dessa funktioner kommer att behövas för att slutföra några av frågorna.

Examensplan

Examen fokuserar på grundläggande kunskaper och förståelse av verktyg och begrepp om värdering av investeringar och portföljhantering. Läroplanen består av tio ämnen som är grupperade i fyra områden, specifikt: etiska och professionella standarder, investeringsverktyg, tillgångsklasser och portföljhantering och förmögenhetsplanering.

Följande tabell visar vikterna för dessa ämnen och breda områden för Nivå I-tentamen.

Låt oss ta en kort titt på vart och ett av dessa tio ämnen.

Etik och professionella standarder

Detta avsnitt täcker etikoden, professionella standarder och Global Investment Performance Standards (GIPS). Det finns cirka 36 frågor om ämnet, och institutet självt tar detta avsnitt mycket på allvar. Om poängen är låg eller nära den minsta poängen för alla andra ämnen, kan poängen i det här avsnittet avgöra om en kandidat godkänns eller misslyckas. En fördel med att studera etik väl är att det också hjälper till med examensförberedelser på nivå II och nivå III.

Kvantitativa metoder

Även om etiken är mer scenarioorienterad och lätt att följa, kan detta avsnitt vara skrämmande för vissa studenter. Doktorand i matematik är det inte nödvändigt att göra bra med kvantitativa metoder, men att ha en bakgrund i statistik kommer säkert att vara till hjälp. Det finns cirka 28 till 30 frågor om kvantitativa metoder. De ämnen som behandlas är inriktade på att tillhandahålla kunskap om analysverktyg som är viktiga för material om ränte, aktier och portföljhantering. De viktigaste ämnena som behandlas är tidsvärde för pengar, prestandamätning, statistik och grunder om sannolikhet, provtagning och hypotest och korrelation och linjär regressionsanalys.

Ekonomi

Avsnittet Ekonomi testar kunskap om grundläggande mikro- och makroekonomiska begrepp. Utan bakgrund inom ekonomi kan detta material vara utmanande, särskilt makroekonomi, som använder användning av grafer och x- och y-kurvor för att illustrera koncept relaterade till ekonomin. Ekonomi utgör 10% av tentamen.

Finansiell rapportering och analys

Detta är förmodligen det största avsnittet på tentamen, med 20% av frågorna om detta ämne. Rapportering och analys vägs också ungefär densamma för nivå II-kursen, så det är viktigt att lägga tillräckligt med tid på att studera detta område för att bygga en solid grund för efterföljande tentor. Kandidaterna kommer att uppmanas att tolka tre finansiella rapporter (balansräkning, resultaträkning och kassaflödesanalys), känna till förhållandena och många andra avancerade begrepp som intäktsredovisning, lageranalys, långsiktiga tillgångar och skatter. Eftersom tentamen är en global tentamen täcker den inte lokal redovisningssed. Fokus ligger mer på allmänt accepterade standarder, till exempel US GAAP och IFRS.

Företagsekonomi

Efter finansiell rapportering och analys är avsnittet om företagsfinansiering. Detta är en kort sektion med endast 7% vikt. De viktigaste ämnena inkluderar byråproblem relaterade till byrå-huvudförhållande, kapitalbudgetering, kapitalkostnader, hävstångseffekt och hantering av rörelsekapital.

Portföljhantering

Examen på nivå I introducerar bara grunderna i portföljhantering. De viktiga koncepten är Modern Portfolio Theory och Capital Asset Pricing Model. Det finns cirka 17 frågor i det här avsnittet, som fungerar som förberedelse för nivå II och III, där fokus är mer på tillämpningen av kunskap om portföljhantering.

Aktieinvesteringar

Avsnittet om aktier täcker aktiemarknader och instrument samt verktyg och tekniker för att värdera företag. Cirka 10% av frågorna handlar om aktier, och huvuddelen av frågorna är inriktade på att värdera och analysera företag.

Fast inkomst

Efter aktier handlar examen nästa om räntemarknader och dess instrument. Kandidaterna måste förstå egenskaperna hos olika räntebärande värdepapper och hur de prissätter dem. Några viktiga begrepp är avkastningsmåtten och varaktighet och konvexitet. I det här avsnittet diskuteras också strukturerade produkter, som till exempel säkerhetskopierade värdepapper och säkerhetslån. Frågor om fast inkomst utgör 10% av tentamen.

derivat

I likhet med portföljhantering introduceras derivat endast i Nivå I. Kandidater testas utifrån grunderna i terminer, framåt, swappar, optioner och säkringsmetoder med dessa derivat. Det här avsnittet har bara en vikt på 5%, vilket är ungefär 12 frågor.

Alternativa investeringar

Detta avsnitt fokuserar på alternativa investeringar inklusive fastigheter, private equity, riskkapital, hedgefonder, nära innehavade företag, nödställda värdepapper och råvaror. Det kommer att finnas cirka sju till åtta frågor i detta avsnitt som är mer konceptuella till sin natur. Det finns särskild hänsyn till råvaruinvesteringar, så det är nödvändigt att bekanta sig med begrepp som bakåtstridande och kontango.

Poängen

Sammantaget är CFA-nivå I-examen välbalanserad med ett brett spektrum av ämnen. Vissa ämnen kan kräva proportionellt mer tid att studera än andra; Det viktiga är dock att skapa en studieplan och hålla sig med den.