När beslutar ett företag att refinansiera skuld?

När ett företag väljer att refinansiera sin skuld kan det göra det genom att göra en eller båda av följande åtgärder:

• Omstrukturering eller ersättning av skulden, i allmänhet med en längre löptid och / eller lägre ränta, eller
• Utfärdar nytt kapital för att betala ner skuldbelastningen. Detta alternativ utövas vanligtvis när företaget inte har tillgång till traditionella kreditmarknader och tvingas vända sig till kapitalfinansiering.

The Whys of Corporate Debt Refinancing

De flesta gånger refinansierar eller omstrukturerar företag sina skulder när de är i ekonomiska svårigheter och inte kan uppfylla sina skyldigheter, vanligtvis innan de lämnar in kapitel 11 i konkursskydd. Men det är inte alltid så. Gynnsamma marknadsförhållanden eller förstärkning av ett företags kreditbetyg kan också leda till refinansiering av företagens skuld. De två främsta faktorerna för att påverka ett företag som inte är i ekonomisk nöd för att refinansiera är minskningar i räntesatsen eller förbättringar av företagets kreditkvalitet. Genomförande av denna typ av åtgärder kan frigöra kontanter för verksamheter och ytterligare investeringar som skulle stärka tillväxten.

Räntesatsen

När ett företag emitterar skuld, vanligtvis i form av långfristiga obligationer, accepterar det att betala en periodisk räntekostnad, känd som en kupong, till obligationsinnehavarna. Kupongräntan återspeglar de aktuella marknadsräntorna och företagets kreditbetyg.

När räntorna sjunker kommer företaget att refinansiera sin skuld till den nya räntan. Eftersom skulden emitterades under en tid med högre ränta betalar företaget mer i ränta än vad nuvarande marknadsförhållanden skulle ange. I detta fall kan företaget refinansiera genom att emittera nya obligationer till lägre kupongränta och sedan använda intäkterna för att köpa tillbaka de äldre obligationerna. Detta gör att företaget kan dra nytta av den lägre räntan, vilket gör att det kan betala en mindre räntekostnad.

Rollen för ett företags kreditbetyg

Ett företags kreditbetyg återspeglas i kupongräntan på nyutgivna skulder. Ett mindre ekonomiskt säkert företag, eller ett företag med lägre kreditbetyg, kommer att behöva erbjuda långivare mer av ett incitament - i form av en högre ränta - för att kompensera dem för den ytterligare risken att förlänga kredit i det företaget. När ett företags kreditkvalitet förbättras behöver inte investerare en så hög ränta för att ge kredit eftersom det företags obligationer kommer att vara en säkrare investering. Om långivare kräver en lägre avkastning än tidigare kommer ett företag förmodligen att vilja refinansiera sin äldre skuld till den nya räntan.

En företagsfinansiering kan också genomföras om ett företag förväntar sig att få ett kontantinflöde från en kund eller annan källa. Ett betydande inflöde kan förbättra ett företags kreditbetyg och minska kostnaden för att emittera skuld (desto bättre kreditvärdighet, desto lägre kupong måste de betala).

Efter att företaget refinansierat sina skulder skördar det i allmänhet flera fördelar, inklusive förbättrad operationell flexibilitet, mer tid och kontanter för att genomföra en specifik affärsstrategi och, i de flesta fall, en mer attraktiv slutpost på grund av minskade räntekostnader.