Varför stora bankaktier är på väg att smula

(Obs: Författaren till denna grundläggande analys är en ekonomisk författare och portföljförvaltare.)

Bankaktierna har haft en fantastisk körning med NASDAQ KBW Bank Index (BKX) som ökade med nästan 55% sedan 8 november 2016 och ökade från ungefär 75, 50 till 116, 50 den 30 januari 2018. Drömmar om högre räntor, avreglering och skattesänkningar har ökat bankvinsterna. S&P 500 har också ökat under samma period och hoppat med nästan 32%. Men sedan 30 januari har bankindexet sjunkit från cirka 116, 50 till 106, 40, en nedgång på cirka 9%, jämfört med en nedgång på endast 5% för S&P 500. (För mer, se också: Topp 4 bankaktier för 2018 . )

Tecken dyker upp att bankaktier kan komma att växa ytterligare, eftersom vinstberäkningar antyder en avsevärd nedgång i vinsttillväxten. En teknisk analys av NASDAQ KBW Bank Index tyder på en nedgång på nästan 8, 5% från sitt pris på cirka 106, 40 den 13 april.

Teknisk uppdelning

Bankindexet har nyligen sjunkit under en trend som började sommaren 2016. Efter valet av president Trump fortsatte bankaktierna att stiga längs den trenden men har nu fallit under det, i slutet av mars. Trots flera försök har indexet inte kunnat stiga tillbaka över den kritiska trendlinjen. Det relativa hållfasthetsindexet (RSI) trender också lägre och skulle behöva falla under 30 för att nå översålda förhållanden, från dess nuvarande nivå cirka 45. Nästa region på teknisk supportdiagram är cirka 97, 5, en nedgång på 8, 5%.

Långsam tillväxt

Intäkterna på bankerna förväntas avta betydligt under 2019 och 2020, från en blåsande takt 2018. JP Morgan Chase & Co. (JPM) förväntas se sina intäkter växa med över 30% 2018, men att tillväxten förväntas sjunker till endast 8, 6% 2019 och 8, 2% 2020. Samtidigt förväntas Citigroup, Inc. (C) se vinsttillväxten från 26% 2018, till endast 15, 7% 2019 och 16% 2020. Men vad som kan vara ännu mer problematiskt är att Citigroups vinsttillväxt förväntas komma att bli ännu långsammare. I själva verket förväntas Citigroup bara se sina intäkter växa med 4% både 2019 och 2020.

C Årlig intäkt Uppskattar data från YCharts

Kontraherande ränteuppslag

Bankerna kan också kämpa om spridningen mellan korta och långa räntor fortsätter att minska. Banker tjänar en del av sina intäkter från ränteintäkter, och om spridningen mellan korta och långa räntor fortsätter att minska kan det dämpa intäktsförväntningarna och påverka vinsten. Spridningen mellan 10-åriga amerikanska finansministeriet och 2-åriga amerikanska finansministeriet är nu mindre än 50 bps.

10-2 år Treasury Yield Spread data av YCharts

Det finns massor av banker kvar för att rapportera resultat den här säsongen med Bank of America Corp. (BAC) som förväntas rapportera resultat på måndag 16 april, vilket kan bidra till att göra känslan till gruppen mer positiv. Men för tillfället kan bromsa tillväxten och drabbas av räntespridningar visa sig vara bankernas mest betydande motvind. (För mer, se också: Varför Bank of America ser 2018-aktier avkastar nära 20% .)

Michael Kramer är grundare av Mott Capital Management LLC, en registrerad investeringsrådgivare och grundaren av företagets aktivt förvaltade, länge enda tematiska tillväxtportfölj. Kramer köper och innehar vanligtvis aktier under två till tre år. Klicka här för Kramer's bio och hans portföljinnehav. Information som lämnas är endast för utbildningsändamål och har inte för avsikt att göra ett erbjudande eller uppmaning för försäljning eller köp av specifika värdepapper, investeringar eller investeringsstrategier. Investeringar innebär risk och om inget annat anges, garanteras inte. Se till att först rådgöra med en kvalificerad finansiell rådgivare och / eller skattepersonal innan du implementerar någon strategi som diskuteras här. På begäran kommer rådgivaren att tillhandahålla en lista över alla rekommendationer som gjorts under de senaste tolv månaderna. Tidigare resultat indikerar inte framtida resultat.