Varför Comcast's Sky Bid kunde skada

Aktier från den Philadelphia-baserade telekommunikationsgiganten Comcast Corp. (CMCSA) sjönk 7% onsdag efter att företaget lämnade ett överraskningsbud för den brittiska TV-sändaren Sky plc. Efter tillkännagivandet, där Comcast nu är nack i halsen med 21st Century Fox Inc. (FOX) och eventuellt Walt Disney Co. (DIS) för att ta över företaget, är ett team av analytiker på gatan mer baisseartad på CMCSA-aktien, belyser förvärvsstrategi "osäkerhet." (Se även: Comcast's $ 31B Sky-bud kan börja bjuda krig. )

På onsdag minskade Macquarie Research sitt betyg på CMCSA till neutralt från att överträffa risker i samband med sitt kontantbjudande att köpa den europeiska betal-TV-leverantören Sky för 22, 1 miljarder pund, eller cirka 31 miljarder dollar. I december 2016 erbjöd Fox 18, 5 miljarder pund, eller nästan 26 miljarder dollar, för en 61% -andel i Sky som den inte redan ägde. I ett separat avtal förra året, gick Disney med på att köpa nyckeltillgångar från Fox, inklusive Sky, till en uppgörelse värd 52, 4 miljarder dollar. Street förväntar sig nu ett budkrig mellan Fox och Comcast, eller för att Disney ska göra ett direkt erbjudande till Sky-aktieägarna. Investerare har skickat andelar i det brittiska satellitsändningsföretaget upp 22% på nyheterna.

Macquaris Amy Yong sänkte sitt 12-månaders kursmål från 47 $ till 42 $ och förväntade sig att aktien skulle öka 13, 9% från onsdag eftermiddag, då aktierna handlade upp cirka 0, 6% till 36, 89.

En bättre användning av kontanter?

"Potentialen att expandera internationellt, fördubbla dess skala och utnyttja gränsöverskridande immateriell egendom är utan tvekan en stor. Men osäkerheten kring M&A-spelboken och ökad nettoförändring till 3x markerar en förskjutning i vad som annars skulle vara en ren uppsats, " skrev Yong i en anteckning till klienterna onsdag. "Även om nackdelen i CMCSA-aktier är begränsad efter gårdagens flytt, tror vi att oförutsägbarheten kan täcka uppsidan på kort sikt."

Med tanke på de negativa motvindarna som satellit-tv-marknaden står inför ser ser analytikern bättre sätt för Comcast att använda sina kontanter.

"För det första skulle Comcast kunna köpa tillbaka sitt eget lager vid 8x mot att förvärva Sky på 12x. Även om affären förväntas vara ackretiv i Y1 ifrågasätter vi synergierna med tanke på gränsöverskridande kombination." (Se även: Disney, Fox Deal skulle vara en Win-Win: Macquarie. )