Varför företag byter utbyte
För årtionden sedan representerade en plats på New York Stock Exchange toppen av affärsresultatet, men till viss del gäller detta fortfarande i dag. Att vara noterat på NYSE gav ditt företag den cachet som en plats på San Franciscos Pacific Stock Exchange eller Spokane Stock Exchange bara inte erbjöd. (Förstärkt punkten, båda dessa utbyten är nu avaktiverade.)
Vi ser att prestige manifesterar sig idag - pomp, merriment och fotomöjligheter som följer med handelsdagens öppnande och stängande klockor. Men i dagens värld, där kapital flyter över hela världen i millisekunder, är en NYSE-lista fortfarande lika meningsfull som den brukade vara? Om det var, skulle ett företag någonsin villigt lämna Big Board och åka någon annanstans?
SE: NYSE Och Nasdaq: Hur de fungerar
Krav
För det mesta, när ett företag byter utbyte, är det mindre en åtgärd än en reaktion. Företag väljer inte att lämna så mycket som de uppmanas (eller försiktigt övertalas eller beordras) att. Titta på NYSE. Kraven för att gå med är lika stränga som någonsin. Om du tror att du vill ha ditt bageri- eller kemtvättföretag listat på börsen har du mycket arbete att göra.
Nya anbudsgivare till NYSE (eller företag som är avstängda från större, befintliga företag) måste göra ett initialt offentligt erbjudande (IPO) på minst 100 miljoner dollar. Det är utöver många andra kriterier som en NYSE hoppas måste uppfylla. Till exempel måste ditt företags totala inkomst före skatt under de senaste tre åren vara minst 10 miljoner dollar. Eller om du saknar det kommer NYSE gärna att överväga ditt företags tillämpning om ditt globala marknadsvärde är 150 miljoner dollar. (Återigen, med många andra krav att uppfylla.) Och när ett företag har kvalificerat sig betyder det inte något i sig själv. NYSE gör mycket för att påminna alla att att uppfylla alla dess kriterier är ett nödvändigt villkor för att listas, inte en tillräcklig.
2.308 företag handlar för närvarande på NYSE, ett antal som aldrig förblir konstant. För att säga ett snabbt exempel är ett av de senaste offren som faller ur styrelsen Qiao Xing Mobile, som tillverkar billiga telefoner. Sammanfattande av NYSE: s offentliggjorda skäl för sitt beslut slutade Qiao Xings ekonomidirektör av icke avslöjade skäl. NYSE bad om avslöjande och Qiao Xing kom inte. Företagets offentliga redovisningsföretag slutade också, en detalj som Qiao Xing också höll sig själv av någon anledning. Qiao Xing föll av nåd och gjorde en mjuk landning på marknaderna utanför bänken, den oförändrade gränsen för offentlig handel, där det knappt finns krav.
SE: Smutset på avnoterade aktier
Byter utbyte
Men att flytta från NYSE till ett annat utbyte är inte nödvändigtvis ett steg ner. Ibland är det försiktigt affärssinne. Ta fallet med Kraft Foods, som fram till förra månaden inte bara var en NYSE-medlem utan hade tillbringat de tre senaste åren på början: Kraft var en av de 30 komponenterna i Dow Jones Industrial Average, som förblir den definitiva klockan av marknaden. Ett företag på 69, 5 miljarder dollar, Kraft har varit lönsamt i åratal och visar inga tecken på att bromsa ner. Så vart var det att gå från NYSE?
Fördelarna med Nasdaq
Nasdaq. Det tidigare brash upstart-utbytet, det första som behandlade transaktioner elektroniskt, har nu tagit sin rättmätiga plats som NYSE: s lika - och till och med sin överlägsna i vissa avseenden. Det största och mest lönsamma företaget på jorden, Apple, handlar på Nasdaq. På samma sätt som Amazon, Google, Facebook och andra kommersiella titaner för många att nämna.
Kraft gick med på partiets uppväg av flera skäl, men främst för att effekten hade gjort det på företagets slutlinje. (Ld) Kraft hade redan meddelat att den var redo att delas upp i två företag - det ena koncentrerar sig på nordamerikanska livsmedelsvarumärken, det andra på snacks som säljs över hela världen. När delningen blir officiell, kommer det att vara lätt för både Krafts efterföljare och dess utsedda spinoff att båda vara noterade på Nasdaq. Dessutom är Nasdaqs noteringsavgifter mindre än NYSE: s. De få tiotusentals dollar som Kraft kommer att spara på nämnda avgifter räcker inte nödvändigtvis för att byta enbart på egen hand, men i kombination med Nasdaqs marknadsföring och varumärkesbyggande är de det.
SE: Lär känna börserna
avnotering
Medan varje börs upprätthåller en uppsättning standarder för notering och kommer att avnotera företag som inte längre är berättigade till inkludering, är det inte särskilt viktigt att börsnotera aktier. För allt är för mycket uteslutning dåligt för företag. Det skickar ett meddelande som får utbytet att se ut som om det var slappt genom att låta vissa företag gå med i sin lista i första hand. I de flesta fall kommer utbytena att göra allt som står i deras makt för att förhindra att ett bestånd kastas ut.
Till exempel sätter Nasdaq ett lägsta pris på $ 1 för en aktie som ska förbli noterad. Om ett företags aktie sjunker under den tröskeln - tekniskt blir en öre aktie, med alla negativa konnotationer som innebär - börjar klockan att kryssa. Om aktien förblir under $ 1-barriären i en månad riskerar den att avnoteras och tvingas leta efter ett mindre krävande utbyte att handla med. Även då har företaget vanligtvis sex månader på sig att få sitt aktiekurs över $ 1. Även vid den tidpunkten, om aktien skulle ha misslyckats med att nå $ 1 under tio på varandra följande arbetsdagar, kan företaget överklaga dess avnotering. Kort sagt, för att förlora dina privilegier måste du nästan behöva att avnoteras.
Poängen
Under Nasdaqs nervositet höll NYSE stolt sina avgifter höga och sin barriär allt utom oöverstiglig. Sprudlande unga företag (mest känt Microsoft) hade varken detsamma eller lutningen att betala gigantiska avgifter när ett lämpligt alternativ fanns tillgängligt. Det blev en win-win: Microsoft fick framträdande på Nasdaq, medan juniorbörsen fick trovärdighet genom att ha ett så enormt växande företag i styrelsen. Även om NYSE kan ha kostat sig en möjlighet, fortsätter den senare år att fela på sidan av utestängning (liksom Nasdaq, bara i mindre utsträckning). Poängen? Ett snyggt företag bryr sig mindre om staturen än vad det gör för vilket utbyte som passar bäst.