Varför pengar rusar in i Small Cap-aktier och ETF: er

Small-cap-aktier har fått en uppväxt efter ett ganska tumultigt förra året. Investerare, som hade dumpat mer riskfyllda aktier till förmån för mer defensiva under den ökade volatiliteten under stora delar av sommaren, hopar sig nu tillbaka till relativt billigare aktier, såsom småkapslar och de börshandlade fonderna (ETF) som innehåller dem .

IShares Russell 2000 ETF, som spårar Russell 2000-indexet för aktier med mindre börsvärden, såg sitt största veckoinflöde på nästan ett år under veckan som slutade 6 september. Dessa inflöden uppgick till 1, 5 miljarder dollar och följde ett inflöde på 340 miljoner dollar under finalen dagar i augusti. Sedan vi avslutade den 27 augusti har iShares ETF ökat nästan 9% jämfört med S&P 500: s vinst på 5% under samma period.

Key Takeaways

• Investerare flockar till små möss på billiga värderingar och Fed-räntesänkningar.
• iShares Russell 2000 ETF ser de största veckovis inflöden på nästan 1 år.
• Små mössor överträffar historiskt under det första året av räntesänkningscykel.
• Russell 2000 till lägsta värdering i förhållande till stora mössor sedan 2003.

Vad det betyder för investerare

Även om det bara har gått några veckor är comebacket ett positivt tecken efter betydande underprestanda de senaste åren. Russell 2000-indexet har sjunkit mer än 7% under det senaste året medan S&P 500 är uppåt nästan 4%. Under de senaste fem åren stiger indexet med små kuponger med endast 36% till den bredare marknadens uppgång på 52%.

Det finns möjligheten att återuppblickningen kan vara längre om Federal Reserve: s räntesänkning i slutet av juli är mer än bara en engångsperiod och markerar början på en räntesänkningscykel. Fed sänkte räntorna mitt emot eskalerande spänningar i handelskriget mellan USA och Kina och tecken på en avmattning av den globala ekonomin. Marknader och många analytiker förväntar sig att Fed kommer att sänka räntorna igen vid sitt nästa politiska möte nästa vecka.

Utifrån historien skulle ytterligare räntesänkningar stödja småkapitalaktier. Under det första året efter inledningen av en Fed-räntesänkningscykel har småkapital ökat i genomsnitt 28% jämfört med bara 15% för stora mössor, enligt värdepappersbankföretaget Jeffries, per FT. På en grundläggande nivå tar lägre räntor mycket press på mindre företag, som tenderar att vara mer skuldsatta än större.

Men det är inte bara utsikterna till lägre räntor som lockar investerare till small cap. De ser också bra ut ur ett värdeperspektiv. Själva rädslan som drev investerare till värdepappers- och obligationliknande värdepapper hade följden av att slå värdena på riskfylldare tillgångar. Oro på marknaden under sommaren drev värderingen av Russell 2000 till sin lägsta nivå jämfört med den för stora mössor på mer än 15 år.

Eftersom det verkar finnas några framåtskridande framsteg på handelssamtal, plockar investerare upp små mössor med relativt branta rabatter. Jefferies förväntar sig att småkapitalaktier kommer att överträffa stora mössor med 6% under nästa år. "De är nere på sina skaft, " berättade Jefferies kapitalstrateg Steven DeSanctis till FT. "Men du får lite positiv övertygelse kring tillväxt globalt och ingen lågkonjunktur för USA, och [small-caps] kommer att göra det bra."

Blickar framåt

Naturligtvis tar relativt låga värderingar och lägre räntesatser bara så lite som möjligt. Om det kommer att bli en långvarig rally som kan pressa dem utöver deras topp 2018, kommer det troligtvis att drivas av underliggande ekonomisk styrka och sunda resultat. "I slutet av dagen driver vinsttillväxten avkastning och vi måste ha en bättre ekonomi för att det ska kunna hända, " säger Craig Stone, portföljförvaltare på Small Cap vid Kayne Anderson Rudnick.