Varför den schweiziska francen är så stark

Under de senaste 15 åren har den schweiziska francen ökat i värde avsevärt mot både US-dollarn och euron. Under senare år har faktorer som den europeiska skuldkrisen och den tillmötesgående monetära politiken från den amerikanska centralbanken ökat francen.

Valutor handlar parvis, så de är starka eller svaga i förhållande till en annan valuta. Den europeiska skuldkrisen fick investerare att söka en fristad i den schweiziska francen och den lösa penningpolitiken minskade överklagandet av den amerikanska dollarn.

Den dramatiska ökningen i den schweiziska francen 2015 berodde främst på en nyckelhändelse tidigt på året. Den 15 januari tog den schweiziska nationalbanken (SNB) oväntat bort pinnen på 1, 20 franc per euro. I den inledande reaktionen på nyheterna samlade den schweiziska francen en enorm 30% mot euron och 25% mot den amerikanska dollarn. Flytten orsakade stora omvälvningar på marknaderna och tvingade till och med vissa valutamäklare ut ur verksamheten.

SNB-pinnen sattes ursprungligen 2011 efter krisen i euroområdet som fick investerare att flocka till den schweiziska francen på jakt efter en säker fristad. Francen ses allmänt som en finansiell fristad på grund av stabiliteten hos den schweiziska regeringen och det finansiella systemet. Köpsintresset vid den tiden fick francen att sväva och i sin tur skadade den schweiziska ekonomin genom att göra exporten mindre konkurrenskraftig.

Men flera viktiga faktorer hade förändrats i det ekonomiska landskapet sedan 2011 som sannolikt bidragit till förändringen i SNB-politiken. Ekonomisk styrka i USA och förväntningarna om att Federal Reserve kan vara redo att höja räntorna 2015 fick euron och den schweiziska francen att försvagas avsevärt mot den amerikanska dollarn. Förväntningarna på kvantitativ lättnad (QE) från Europeiska centralbanken (ECB), som faktiskt kom till, spelade också en viktig roll.

QE-programmet från ECB förväntades försvaga euronvärdet, vilket kan ha krävt att SNB skulle skriva ut ännu fler franc för att behålla cap. För att hålla EUR / CHF från att falla under 1, 20 skapade SNB franc och använde dem för att köpa euro. Den fortsatta tryckningen av franc ledde till viss oro över hyperinflation bland den schweiziska befolkningen och ökade SNB att vidta åtgärder för att ta bort pinnen.

När vi tittar på EUR / CHF-dagliga diagrammet kan vi se att efter det kraftiga fallet den 15 januari återhämtade sig francen cirka 50% innan han hittade stort motstånd på den nivån.

Poängen

Trots att den tre år gamla pinnan tas bort i januari har den schweiziska nationalbanken uttalat att den är beredd att åter ingripa på valutamarknaden, med hänvisning till oro för att valutan fortfarande är betydligt övervärderad. Ändå förblir den schweiziska francen en säker fristad för många investerare.