Varför videospelslager kan bli varmare

Videospelaktierna Activision Blizzard Inc. (ATVI), Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO) och Electronic Arts (EA) har stigit under 2017, med dagens vinst fram till fredag ​​på 70%, 112% och 51% respektive. Samtidigt borde explosiv tillväxt av så kallade spelutgifter snarare än införandet av nya spel vara den viktigaste drivkraften för fler vinster under de kommande två åren, enligt forskning från Goldman Sachs Group Inc. (GS) som citerats av Barrons . Spelutgifter genererar ofta betydligt mer intäkter än initial försäljning av själva spelen, och en särskilt lukrativ kategori inkluderar virtuella varor, kallade artiklar, som används av tecken i ett spel. (För mer, se också: Investerare kan älska snabba åtgärder i videospel .)

För att vara säker har videospelaktierna sina skeptiker. Analytiker på Cowen & Co. har nyligen nedgraderat Activision, Take-Two och den franska spelutgivaren Ubisoft Entertainment SA (UBSFY) från bättre prestanda än marknadsföring den här veckan och drog ner dessa aktier. I sin rapport fann Cowen-analytiker tillväxtförväntningarna för dessa företag att vara "mycket orealistiska."

Revenue Shift

Spelutgifter, inklusive mobilköp, bör uppgå till 50% av industrins intäkter år 2019, upp från cirka 35% förra året, enligt prognoser från Goldman Sachs rapporterade av Barrons. Samtidigt är den snabbast växande inkomstkällan för Activision och EA utgifter i spelet, som Timothy O'Shea, en analytiker i Jefferies LLC, berättade för Barrons. Take-Two släppte senast en ny version av Grand Theft Auto 2013, men årlig försäljning i spelet relaterad till den är cirka 500 miljoner dollar, säger Barrons, eller ungefär 26% av de totala intäkterna, per Investopedia-data.

Större marginaler

Dessa trender lovar att skicka speltillverkarnas vinstmarginaler ännu högre. De virtuella varor som kallas föremål har vanligtvis mycket små utvecklingskostnader och representerar därmed nästan ren vinst per Barrons. Som ett resultat är det mycket mer lönsamt för spelstillverkarna att förlänga livslängden på gamla spel genom att lägga till möjligheter för spelutgifter, än det är att införa nya spel. Nya spel kan ha höga utvecklingskostnader och marknadsföringskostnader, vilket innebär att en flopp kan vara en ekonomisk katastrof.

En annan vinstförbättrande trend är utvecklingen mot nedladdningar av spel över internet, som inte har tillverkning och distributionskostnader förknippade med försäljningen av spel på fysiska skivor. Under andra kvartalet härledde Activision 80% av sina intäkter från lågkostnads ​​digital försäljning, tillägger Barron's. Mobilspel är ett annat tillväxtområde. EA producerar ungefär 650 miljarder dollar i årliga intäkter från mobil, enligt Barrons, cirka 13% av de totala intäkterna, per Investopedia-data.

Rörelsemarginalen för dessa företag under deras senaste räkenskapsår är per Investopedia-data: Activision, 23%; Take-Two, 11%; och EA, 28%. O'Shea berättar för Barrons att EA är på väg att överstiga 40% under de närmaste åren, upp från 10% i budgetåret 2013.

Flytta eller dö

Det finns förmodligen gränser för hur mycket extra vinstspelstillverkare kan mjölka från gamla spel genom spelutgifter. Så småningom kommer spelspelare att kräva inte bara nya spel, utan spel med avancerade funktioner som 3D-skärmar, virtual reality och / eller maskininlärning baserad på artificiell intelligens (AI). Detta innebär att fortsatta utgifter för forskning, utveckling, programmering och marknadsföring är nödvändiga för att förbli konkurrenskraftiga.