Arbetar med islamisk finans

Med islamisk finans avses de medel som företag i den muslimska världen, inklusive banker och andra utlåningsinstitut, samlar in kapital i enlighet med sharia eller islamisk lag. Den hänvisar också till de typer av investeringar som är tillåtna enligt denna lagform. En unik form av socialt ansvarsfull investering, Islam gör ingen skillnad mellan det andliga och det sekulära, därmed dess räckvidd till finansiella frågor. Eftersom denna undergren av ekonomi är ett växande fält, kommer vi i denna artikel att erbjuda en översikt för att tjäna som grund för kunskap eller för vidare studier.

Den stora bilden av Islam Banking

Även om de har fått mandat sedan islam började på sjunde århundradet, har islamiska banker och finanser formaliserats gradvis sedan slutet av 1960-talet, sammanfaller med och som svar på en enorm oljeförmögenhet som drev ett förnyat intresse för och efterfrågan på sharia-kompatibla produkter och öva.

Central för islamisk bank och finans är en förståelse för vikten av riskdelning som en del av kapitalanskaffning och undvikande av riba (oury) och gharar (risk eller osäkerhet).

Islamisk lag ser utlåning med räntebetalningar som ett förhållande som gynnar långivaren, som debiterar ränta på låntagarens bekostnad. Eftersom islamisk lag ser på pengar som ett mätverktyg för värde och inte en tillgång i sig kräver det att man inte ska kunna få inkomster från pengar (till exempel ränta eller något som har släktet med pengar) ensam. Betraktas som riba, en sådan praxis beskrivs enligt islamisk lag ( haram, vilket betyder förbjudet) eftersom det anses vara olyckligt och utnyttjande. Däremot finns det islamisk bankrörelse för att främja de socioekonomiska målen för islam.

Följaktligen består Sharia-kompatibel finansiering ( halal, vilket betyder tillåtet) av vinstbanker där det finansiella institutet delar i vinst och förlust av företaget som det tecknar. Lika viktigt är begreppet gharar . Definierat som risk eller osäkerhet hänvisar det i ekonomiskt sammanhang till försäljning av varor vars existens inte är säker. Exempel på gharar kan vara försäkringsformer, till exempel köp av premier för att försäkra sig mot något som kan förekomma eller inte eller derivat som används för att säkra sig mot möjliga resultat.

Företagens kapitalfinansiering är tillåtet, så länge dessa företag inte bedriver begränsade typer av företag, till exempel produktion av alkohol, pornografi eller vapen, och endast vissa ekonomiska förhållanden uppfyller specifika riktlinjer.

Grundläggande finansieringsarrangemang

Nedan följer en kort översikt över tillåtna finansieringsarrangemang som ofta stöter på i islamisk finans:

1. Vinst och förlustdelningskontrakt ( mudarabah ). Den islamiska banken samlar in investerarnas pengar och tar en del av vinsten och förlusterna. Detta avtalas med insättarna. Vad investerar banken i? En grupp fonder som granskades för Sharia-efterlevnad har uppstått. Filtret analyserar företagets balansräkningar för att avgöra om några inkomstkällor till företaget är förbjudna (till exempel om företaget har för mycket skuld) eller om företaget bedriver verksamhet som är förbjudet. Förutom aktivt förvaltade fonder finns det också passiva fond baserade på sådana index som Dow Jones Islamic Market Index och FTSE Global Islamic Index.
2. Partnerskap och gemensamt aktieägande ( musharakah ). Tre sådana strukturer är vanligast:
3. Delat eget kapital med minskande saldo : Vanligtvis används för att finansiera ett hemköp, den minskande balansmetoden kräver banken och investeraren att köpa hemmet gemensamt, där den institutionella investeraren gradvis överför sin del av kapitalet i hemmet till den enskilda husägare, vars betalningar utgör husägarens eget kapital.
4. Leas-to-own : Detta arrangemang liknar den sjunkande saldot som beskrivits ovan, förutom att finansinstitutet ställer upp de flesta, om inte alla, pengarna för huset och går överens om att arrangemangen med husägaren ska sälja huset till honom på slutet på en fast period. En del av varje betalning går till hyresavtalet och saldot mot hemets inköpspris.
5. Betalning (kostnad-plus) försäljning ( Murabaha ) : Det här är en åtgärd där en mellanhand köper hemmet med en fri och tydlig titel. Mellaninvesteraren enas sedan om ett försäljningspris med den blivande köparen; detta pris inkluderar viss vinst. Köpet kan göras direkt (engångsbelopp) eller genom en serie uppskjutna betalningar. Denna kreditförsäljning är en acceptabel finansiering och ska inte förväxlas med ett räntebärande lån.
6. Leasing ( 'ijarah /' ijar ): Försäljningen av rätten att använda ett objekt ( usufruct ) under en viss tidsperiod. Ett villkor är att hyresgästen måste äga det hyrda objektet under hyresperioden. En variation på hyresavtalet 'ijarah wa' iqtina föreskriver att ett hyresavtal ska skrivas där hyresgästen samtycker till att sälja det hyrda objektet vid hyresavtalets slut till ett förutbestämt restvärde. Endast hyresgästen är bunden av detta löfte. Hyrestagaren är inte skyldig att köpa föremålet.
7. Islamiska framsteg ( salam och 'istisna ): Dessa är sällsynta former av finansiering som används för vissa typer av företag. Dessa är ett undantag från gharar . Priset för artikeln är förbetalt och artikeln levereras vid en bestämd tidpunkt i framtiden. Eftersom det finns en mängd villkor som måste uppfyllas för att göra sådana kontrakt giltiga krävs vanligen en islamisk juridisk rådgivare.

Grundläggande investeringsfordon

Här är några tillåtna typer av investeringar för islamiska investeringar:

1. Aktier Sharia-lagen tillåter investeringar i företagsaktier (vanligt lager) så länge dessa företag inte bedriver utlåning, spel eller produktion av alkohol, tobak, vapen eller pornografi. Investeringar i företag kan vara i aktier eller genom direktinvesteringar (private equity). Islamiska forskare har gjort några medgivanden på tillåtna företag, eftersom de flesta använder skuld antingen för att hantera likviditetsbrist (de lånar) eller för att investera överskott av kontanter (räntebärande instrument). En uppsättning filter utesluter företag som har räntebärande skulder, får ränta eller andra orena inkomster eller handlar skulder för mer än deras nominella värden. Ytterligare destillation av de ovannämnda skärmarna skulle utesluta företag vars skuld / totala tillgångsgrad är lika med eller överstiger 33%, företag med intäkter som är "orena plus icke-rörande ränta" lika med eller större än 5%, eller företag vars kundfordringar / totala tillgångar är lika eller överstiga 45% eller mer.
2. Räntefonder
3. Pensioneringar. Pensionärer som vill att deras investeringar ska följa islams principer står inför ett dilemma genom att ränteplaceringar inkluderar riba, vilket är förbjudet. Därför kan specifika typer av investeringar i fastigheter, antingen direkt eller på värdepapperiserat sätt (en diversifierad fastighetsfond), ge stabila pensionsinkomster medan de inte följer sharia-lagen.
4. Sukuk . I en typisk ijara sukuk ( leasinglånekvivalent ) kommer emittenten att sälja de finansiella intygen till en investerarkoncern som kommer att äga dem innan de hyrs tillbaka till emittenten i utbyte mot en förutbestämd hyresavkastning. Eftersom räntan på en konventionell obligation kan hyresavkastningen vara en fast eller flytande ränta knuten till ett riktmärke, till exempel LIBOR. Emittenten ger ett bindande löfte om att köpa tillbaka obligationerna vid ett framtida datum till nominellt värde. Specialfordon (SPV) är ofta inrättade för att fungera som mellanhänder i transaktionen. En sukuk kan vara en ny upplåning, eller det kan vara den sharia-kompatibla ersättningen av en konventionell obligationsemission. Frågan kan till och med njuta av likviditet genom notering på lokala, regionala eller globala börser, enligt en artikel i CFA Magazine med titeln "Islamic Finance: How New Practitioners of Islamic Finance Mixing Theology and Modern Investment Theory" (2005).

Grundläggande försäkringsfordon

Traditionell försäkring är inte tillåtet som ett medel för riskhantering i islamisk lag. Detta beror på att det utgör köp av något med ett osäkert resultat (en form av ghirar ) och för att försäkringsbolag använder ränte - en form av riba - som en del av sin portföljhanteringsprocess för att tillgodose skulder.

Ett möjligt sharia-kompatibelt alternativ är kooperativ (ömsesidig) försäkring. Prenumeranter bidrar till en pool av medel, som investeras på ett sharia-kompatibelt sätt. Fonder dras ut ur poolen för att tillgodose fordringar och oinlösta vinster fördelas mellan försäkringstagare. En sådan struktur finns sällan, så muslimer kan utnyttja befintliga försäkringsfordon om det behövs eller krävs.

Slutsats

Islamisk finans är en århundraden gammal praxis som får erkännande över hela världen och vars etiska natur till och med lockar icke-muslimers intresse. Med tanke på den ökade rikedomen i muslimska länder, förväntar sig att detta område kommer att genomgå en ännu snabbare utveckling när det fortsätter att ta itu med utmaningarna med att förena de olika världarna inom teologi och modern portföljteori.

(För att läsa mer, se: Vad är en islamisk investeringspolitik? )