Nollkostnadskrage
En krage med nollkostnad är en form av strategi för optionskrage för att skydda en näringsidkares förluster genom att köpa samtal och säljoptioner som avbryter varandra. Nackdelen med denna strategi är att vinsten är begränsad om priset på den underliggande tillgången ökar. En nollkostnadsstrategi involverar utlägg av pengar på den ena halvan av strategin som kompenserar kostnaderna för den andra hälften. Det är en skyddsoptionsstrategi som implementeras efter en lång position i en aktie som har haft betydande vinster. Investeraren köper en skyddande försäljning och säljer ett täckt samtal. Andra namn för denna strategi inkluderar nollkostnadsoptioner, reversering av aktierisker och säkringsomslag.
Grunderna i nollkostnadskragen
För att implementera en krage med nollkostnad köper investeraren ett ur alternativet för försäljning av pengar och säljer eller skriver samtidigt ett alternativ för pengarsamtal med samma utgångsdatum.
Till exempel, om de underliggande aktien handlas till $ 120 per aktie, kan investeraren köpa en säljoption med ett $ 115 kurs för $ 0, 95 och sälja ett samtal med ett $ 124 kurs för $ 0, 95. När det gäller dollar kommer putten att kosta $ 0, 95 x 100 aktier per kontrakt = $ 95, 00. Samtalet skapar en kredit på $ 0, 95 x 100 aktier per kontrakt - samma $ 95, 00. Därför är nettokostnaden för denna handel noll.
Key Takeaways
- En nollkostnadsstrategi används för att säkra sig mot volatilitet i en underliggande tillgångs priser genom köp av call- och put-optioner som placerar ett tak och golv på vinster och förluster för derivatet.
- Det kanske inte alltid lyckas eftersom premier eller priser för olika typer av alternativ inte alltid matchar.
Använda nollkostnadskragen
Det är inte alltid möjligt att genomföra denna strategi eftersom premierna eller priserna för försäljningar och samtal inte alltid matchar exakt. Därför kan investerare bestämma hur nära en nettokostnad på noll de vill få. Om du väljer satsningar och samtal som är av pengarna med olika belopp kan det resultera i en nettokredit eller nettodebitering på kontot. Ju längre ut pengarna alternativet är, desto lägre är premien. Därför, för att skapa en krage med endast en minimal kostnad, kan investeraren välja ett samtalalternativ som är längre bort från pengarna än det respektive försäljningsalternativet är. I exemplet ovan kan det vara ett strejkpris på $ 125.
För att skapa en krage med en liten kredit till kontot gör investerare det motsatta - välj ett säljalternativ som är längre bort från pengarna än respektive samtal. I exemplet kan det vara ett strejkpris på $ 114.
När optionerna löper ut skulle den maximala förlusten vara värdet på aktien till det lägre strejkursen, även om det underliggande aktiekursen sjönk kraftigt. Den maximala vinsten skulle vara värdet på aktien vid den högre strejken, även om den underliggande aktien ryckte kraftigt upp. Om aktien stängdes inom strejkpriserna skulle det inte påverka dess värde.
Om kragen resulterade i en nettokostnad eller debitering, skulle vinsten minskas med det utlägget. Om kragen resulterade i en nettokredit läggs det beloppet till den totala vinsten.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.