3 ekonomiska utmaningar inför Tyskland

Tyskland spelar en ledarroll för de omgivande 19-medlemsländerna i euroområdet. Landet har den största ekonomin i Europa och har rekord låg arbetslöshet, optimistiska investerare och stark bruttonationalprodukt (BNP) tillväxt. Men trots dessa ljusa framtidsbilder listar Christine Lagarde, VD för Internationella valutafonden (IMF), tre frågor som är oroande för Tyskland både när det gäller dess egen framtid och för andra euroländer.

1. Låg tillväxt och inflation

En utmaning som Tyskland står inför är att förbättra löneökningen för arbetarna. Efter den globala finansiella krisen 2008 accepterade tyska arbetare låg lönetillväxt i gengäld för arbetstillfället. Landet har dock en rekord låg arbetslöshet, 3, 9% 2018, tillsammans med en stark BNP-tillväxt. Om tyska arbetare fick löneförhöjningar kan de vara benägna att spendera mer och spara mindre, vilket skulle öka den tyska ekonomin. Enligt Lagarde skulle en ökning av lönetillväxten i Tyskland också hjälpa andra länder i euroområdet eftersom det skulle föra inflationstakten i euroområdet närmare Europeiska centralbankens målinflationsgrad och hålla priserna stabila.

2. Ett åldrande samhälle och ett budgetöverskott

Tyskland har ett budgetöverskott, dess offentliga skuldkvot sjunker snabbt och det finns utrymme för regeringen att öka de offentliga utgifterna. Regeringen måste dock välja hur man bäst ska tilldela resurser till långsiktiga investeringsinitiativ, såsom vägbyggande, utbildningsprogram för den senaste tidens tillströmning av flyktingar, kvalitetsbarnsomsorg och efterskoleprogram, samtidigt som man sparar pengar för att betala för pensioner och hälsovård av dess åldrande befolkning.

Tyskland förlitar sig starkt på sin bilindustri och exporterar till asiatiska länder, av vilka många industrialiserar. Men vissa ekonomer ser ett behov av att Tyskland investerar mer i digitala företag och FoU, och regeringen spenderar mer för att ge drivkraften för riskkapitalinvesteringar i små och medelstora företag som bedriver programvaru- och teknikinnovationer.

3. Balanserade besparingar och investeringar

Med 8% av BNP har Tyskland det högsta överskottet på bytesbalansen över hela världen i dollar, vilket innebär att landet exporterar mer än det importerar. Men detta innebär att tyska medborgare sparar snarare än att spendera, vilket hindrar den ekonomiska tillväxten. Lagarde anser att överskottet på bytesbalansen är för stort och ser en betydande utmaning för Tyskland när det gäller att minska befolkningen att spara för pensionering genom att uppmuntra äldre arbetare att stanna i arbetskraften.

Europa och ökad gränsöverskridande risk

Euroområdet, i allmänhet, visar också tecken på en potentiell stark tillväxt, enligt Lagarde. Tyskland och dess kohorter behöver dock en kudde som kan ge lättnad under nästa konjunkturnedgång. Lagarde begär att kapitalmarknadsförbundet ska främjas för att uppmuntra gränsöverskridande delning av risker. Detta kommer att kräva att länder med höga skuldnivåer reformerar sina budgetar och att alla länder ska öka sin produktivitet, vilket till stor del har stagnerat sedan den globala finanskrisen.

Tyskland gick in i 2019 med en rosenrika ekonomiska utsikter. Nationen kommer emellertid utan tvekan att påverkas av reformhastigheten i euroområdet, som är långsammare än landet skulle vilja, och ökande anti-globaliseringspolitik som växer fram världen över. Dessa kan alla hindra Tysklands tillväxt och i andra europeiska länder.