6 sektorer sett ledande 3Q intäktsminskningar i varning till marknaden

Rapporteringssäsongen för 3Q-företagsvinster kommer snart att påbörjas, och aktieanalytiker målar en dyster bild och kräver att de sammanlagda S&P 500-intäkterna ska sjunka med mer än 4% jämfört med samma period 2018, baserat på data sammanställda av S&P Capital, enligt CFRA. Detta skulle representera den största nedgången från år till år (YOY) sedan 2016, en anledning till att S&P 500 har minskat med 0, 8% hittills i oktober, för sin värsta start på ett kalenderkvartal på mer än tre år. Dessutom har indexet registrerat en liten 1, 74% vinst under de senaste 12 månaderna.

"Om jag var tvungen att tatuera något på min arm, skulle det vara 'aktier som jagar intäkter', " berättade Mike Bailey, forskningsdirektör vid FBB Capital Partners, till Wall Street Journal om inverkan av företagens resultat på aktiekurser. "Vi är lite mer försiktiga än vi var för ett par veckor sedan."

"Negativ S & P 500 EPS-tillväxt i 3Q kommer att drivas av sektorer med den högsta internationella intäktseksponeringen, " säger Goldman Sachs i sin senaste amerikanska Weekly Kickstart-rapport. Dessa är energi (-31%), informationsteknologi (-9%) och material (-7%). "Med mer än 40% av försäljningen härledd utomlands är energi, informationsteknik och material mycket känsliga för spänningar i handeln och nedgången i den globala tillväxten, " tillägger Goldman. En minskning med 18% av oljepriserna är ytterligare ett negativt för energilager. Samtidigt ser Sam Stovall, chef för investeringsstrateg på forskningsföretaget CFRA, ännu mer utbredda faror.

Betydelse för investerare

"Tredje kvartalsminskningar förväntas också för sex av de 11 sektorerna i S&P 500 som drivs av en långsammare amerikansk ekonomi till följd av den kvarvarande handelstvisten med Kina, " skriver Stovall i sin Q3 EPS Outlook-rapport som släpptes idag. Utöver de tre sektorerna som Goldman framhäver, ser Stovall vinstminskningarna framöver för fastigheter (-17%), verktyg (-4%) och konsumentklammer (-1%).

Key Takeaways

• 3Q 2019 EPS kommer att falla YOY i de flesta S&P 500 sektorer.
• Störande vinstmarginaler motverkar försäljningstillväxten.
• Handelsspänningar skadar företag med stor utländsk försäljning.
• Att minska den globala ekonomiska tillväxten är ytterligare en negativ.

Stovalls datakällor (CFRA, Action Economics och S&P Global) är ännu mer slående än Goldman på material, och projicerar ett 21% EPS-steg. Å andra sidan är Goldman mer positiv på fastigheter, med sina källor (FactSet och sin egen forskning) som förutspår en ökning med 5% EPS, vilket leder till S&P 500.

Goldman kanske är mer oroande än de absoluta intäkterna, men säger att vinstmarginalerna för 3Q kommer att minska i alla 11 S & P-sektorer. Exklusive finansiella tjänster och verktyg beräknas den genomsnittliga vinstmarginalen falla med 108 punkter till 10, 6%, mer än motverkar en positiv intäktsutveckling på 5%. På den ljusa sidan tror de att effektiva skattesatser kan visa sig vara lägre än väntat, vilket skapar några positiva resultatöverraskningar. De noterar också att även om sammanlagda intäkter från S&P 500 kommer att falla, förväntas medianföretaget i indexet att posta EPS-tillväxt på 3% under tredje kvartalet.

Blickar framåt

Samtidigt försöker ett stort antal företag att hantera förväntningarna nedåt, och släpper vägledning som förutspår lägre 3Q-intäkter än analytiker hade planerat. Kasinonoperatören Wynn Resorts Ltd. (WYNN), varuhuskedjan Macy's Inc. (M) och kycklingprocessorn Tyson Foods Inc. (TSN) är bland de stora företagen som nyligen har gett dyster utsikter per FactSet och Journal.