Adaptiv marknadshypotes (AMH)

Vad är adaptiv marknadshypotes (AMH)?

Den adaptiva marknadshypotesen (AMH) är en alternativ ekonomisk teori som kombinerar principer för den välkända och ofta kontroversiella effektiva marknadshypotesen (EMH) med beteendefinansiering. Det introducerades till världen 2004 av Massachusetts Institute of Technology (MIT) professor Andrew Lo.

Key Takeaways

• Den adaptiva marknadshypotesen (AMH) kombinerar principer för den välkända och ofta kontroversiella effektiva marknadshypotesen (EMH) med beteendefinansiering
• Andrew Lo, teoriens grundare, tror att människor främst är rationella, men ibland kan överreagera under perioder med ökad marknadsvolatilitet.
• AMH hävdar att människor motiveras av sina egna intressen, gör misstag och tenderar att anpassa sig och lära av dem.

Förstå adaptiv marknadshypotes (AMH)

Adaptiv marknadshypotes (AMH) försöker gifta sig med teorin från EMH om att investerare är rationella och effektiva med argumentet från beteendeekonomer att de faktiskt är irrationella och ineffektiva.

I flera år har EMH varit den dominerande teorin. Den säger att det inte är möjligt att "slå marknaden" eftersom företag alltid handlar till sitt verkliga värde, vilket gör det omöjligt att köpa undervärderade aktier eller sälja dem till överdrivna priser.

Beteende finansierade sig senare för att utmana denna uppfattning och påpekade att investerare inte alltid var rationella och aktier inte alltid handlade till sitt verkliga värde under finansiella bubblor, krascher och kriser. Ekonomer på detta område försöker förklara avvikelser på aktiemarknaden genom psykologibaserade teorier.

Adaptiv marknadshypotes (AMH) betraktar båda dessa motstridiga åsikter som ett sätt att förklara investerares och marknadens beteende. Den hävdar att rationalitet och irrationalitet samexisterar och tillämpar principerna för evolution och beteende på ekonomiska interaktioner.

Hur Adaptive Market Hypothesis (AMH) fungerar

Lo, teoriens grundare, tror att människor huvudsakligen är rationella, men ibland snabbt kan bli irrationella som svar på ökad marknadsvolatilitet, vilket öppnar upp för köpmöjligheter. Han postulerar att investerarnas beteenden som förlustaversion, överförtroende och överreaktion överensstämmer med evolutionära modeller av mänskligt beteende, som inkluderar åtgärder som konkurrens, anpassning och naturligt urval.

Människor, tilllade han, lär sig ofta av sina misstag och gör förutsägelser om framtiden baserat på tidigare erfarenheter. Lo's teori säger att människor gör bästa gissningar baserade på försök och fel.

Det betyder att om en investerares strategi misslyckas kommer han eller hon troligen att ta en annan inställning nästa gång. Alternativt, om strategin lyckas, kommer investeraren sannolikt att prova den igen.

Den adaptiva marknadshypotesen (AMH) är baserad på följande grundläggande principer:

1. Människor motiveras av sina egna intressen
2. De gör naturligtvis misstag
3. De anpassar sig och lär sig av dessa misstag

Exempel på adaptiv marknadshypotes (AMH)

Lo gav en handfull historiska exempel som visar när hans adaptiva marknadshypotes (AMH) kan tillämpas.

En av dem hänvisade till en investerare som köpte nära toppen av en bubbla eftersom han eller hon först utvecklade portföljhanteringsfärdigheter under en utökad tjurmarknad. Lo beskrev detta som ”missbildande beteende” och argumenterade för att orsakerna till detta kan verka övertygande, även om det inte är den bästa strategin att genomföra i just den miljön.

Under bostadsbubblan utnyttjade människor och köpte tillgångar, förutsatt att priset innebar återföring inte var en möjlighet eftersom det inte hade inträffat nyligen. Så småningom vred cykeln, bubblan brast och priserna sjönk.

Att anpassa förväntningarna på framtida beteende baserat på nyligen tidigare beteende sägs vara en typisk brist för investerare.

Kritik av adaptiv marknadshypotes (AMH)

Många i branschen applåderade Lo's teori och instämde i att anpassning är nyckeln till överlevnad. Men akademiker har varit mer skeptiska och klagade över bristen på matematiska modeller.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Evolutionär ekonomi Definition Evolutionär ekonomi föreslår att ekonomiska processer utvecklas och bestäms av både individer och samhället som helhet. mer Allt du borde veta om ekonomi Finans är en term för frågor som rör förvaltning, skapande och studie av pengar, investeringar och andra finansiella instrument. mer Beteende Finans Beteende finans är ett finansieringsfält som föreslår psykologibaserade teorier för att förklara avvikelser på aktiemarknaden. mer Läs om Rationella förväntningar Teori Rationella förväntningar teori säger att ett resultat delvis beror på vad folk förväntar sig kommer att hända baserat på deras rationalitet, tidigare erfarenheter och tillgänglig information. mer Paradox of Rationalitet Definition Paradoxen av rationalitet är den empiriska iakttagelsen att spelare som gör irrationella val ofta får bättre vinst än de som gör rationella val. mer Emotionell neutralitet Definition Emotionell neutralitet är begreppet att ta bort girighet, rädsla och andra mänskliga känslor från finansiella eller investeringsbeslut. mer Partnerlänkar