Analysera en banks finansiella rapporter

De rapporterade finansiella rapporterna för banker skiljer sig något från de flesta företag som investerare analyserar. Till exempel finns det inga kundfordringar eller lager för att mäta om försäljningen ökar eller minskar. Dessutom finns det flera unika egenskaper hos bankredovisningar som inkluderar hur balansräkningen och resultaträkningen läggs upp. När investerare väl har en god förståelse för hur banker tjänar intäkter och hur man analyserar vad som driver dessa intäkter är bankernas finansiella rapporter relativt lätt att förstå.

Hur banker tjänar pengar

Banker tar in insättningar från konsumenter och företag och betalar ränta på några av kontona. I sin tur tar bankerna insättningarna och investerar antingen dessa fonder i värdepapper eller lånar ut till företag och konsumenter. Eftersom bankerna får ränta på sina lån härrör deras vinster från spridningen mellan räntan de betalar för insättningarna och den ränta de tjänar eller får från låntagare. Banker tjänar också ränteintäkter genom att investera sina kontanter i kortfristiga värdepapper som amerikanska statskassor.

Bankerna tjänar emellertid också intäkter från avgiftsintäkter som de tar ut för sina produkter och tjänster som inkluderar rådgivning om förmögenhetsförvaltning, kontroll av kontoavgifter, kassakostnader, ATM-avgifter, ränta och avgifter på kreditkort.

En banks primära verksamhet hanterar spridningen mellan insättningar som den betalar konsumenterna och den ränta som de får från sina lån. Med andra ord, när räntan som en bank tjänar på lån är större än den ränta som den betalar på insättningar, genererar den inkomst från räntespridningen. Storleken på denna spridning är en viktig avgörande faktor för vinsten som genereras av en bank. Även om vi inte kommer att fördjupa oss i hur räntorna fastställs på marknaden, driver flera faktorer räntorna inklusive penningpolitiken som fastställts av Federal Reserve Bank och avkastningen på amerikanska statskassor. Nedan tittar vi på ett exempel på hur räntespridningen ser ut för en stor bank.

Analysera en banks finansiella rapporter

En inre titt på Bank of America Corporation (BAC)

Tabellen nedan knyter samman information från Bank of America: s balansräkning och resultaträkning för att visa avkastningen som genererats från intjäningstillgångar och ränta som betalas till kunder på räntebärande inlåning. De flesta banker ger denna typ av tabeller i sitt årliga 10K-uttalande.

• Nedan kan vi se (grönt) ränta eller avkastning som BofA tjänade på sina investeringar och lån 2017.
• Nederst i tabellen (i rött) visar räntekostnaderna och räntan som betalas till insättare på deras räntebärande konton.

Det kan verka motvilligt att insättningarna är i rött och lånen är gröna. För en bank är emellertid en deposition en skuld i sin balansräkning medan lån är tillgångar eftersom banken betalar insättare ränta, men tjänar ränteintäkter från lån . Med andra ord, när din lokala bank ger dig en inteckning betalar du bankens ränta och kapital för lånets livstid. Dina betalningar är en inkomstström för banken som liknar en utdelning du kan tjäna för att investera i en aktie.

Du kommer att märka att balansposterna är genomsnittsbalanser för varje rad, snarare än saldot vid periodens slut. Genomsnittsbalanser ger en bättre analytisk ram för att förstå bankens ekonomiska resultat. Det finns också en motsvarande ränterelaterad inkomst eller kostnadspost och avkastningen för tidsperioden.

I tabellen ovan tjänade BofA 58, 5 miljarder dollar i ränteintäkter från lån och investeringar (markerade i lila) samtidigt som de betalade ut 12, 9 miljarder dollar i ränta för insättningar (markerade i lite blå). Siffrorna ovan berättar bara en del av historien. Bankens totala inkomst återfinns i resultaträkningen.

Resultaträkning

Bank of America: s resultaträkning är under från deras årliga 10K för 2017. Här är de viktigaste fokusområdena:

• Den totala intjänade räntan uppgick till 57, 5 ​​miljarder dollar (i grönt) för banken från sina lån och alla investeringar och kontantpositioner.
• Räntenettot (i blått) uppgick till 44, 6 miljarder dollar för 2017 och är de intäkter som intjänats när utgifterna har tagits ur ränteintäkterna. Återigen utgörs räntenettot främst av spridningen mellan ränta som erhållits från lån och de räntor som betalas ut till insättare.
• Icke-ränteintäkter uppgick till 42, 6 miljarder dollar för 2017, och denna inkomst inkluderar avgiftsintäkter för produkter och tjänster. Det är viktigt att bankerna diversifierar sina inkomstströmmar genom att tjäna intäkter från produkter som inte är ränterelaterade för att skydda dem från negativa rörelser i avkastningen. Intäkter under denna kategori inkluderar bankkonton och serviceavgifter, förtroendeinkomster, lån- och inteckningskostnader, mäklaravgifter och förmögenhetsförvaltningsintäkter och inkomst från handelsverksamhet. Vi kan se att BofAs intäkter är väl balanserade med ungefär hälften av bankens intäkter från avgifts- och serviceintäkter.
• Nettoresultatet på 18, 2 miljarder dollar är bankens vinst för 2017.

Intäkterna för en bank är annorlunda än ett företag som Apple Inc. (AAPL). Apples resultaträkning kommer att ha en inkomstlinje överst med titeln nettoomsättning eller intäkter. Men en bank fungerar annorlunda. För en bank är intäkterna summan av räntenetto och icke-ränteintäkter. För att göra saker förvirrande citerar ibland analytiker totala ränteintäkter istället för nettoränteinkomster vid beräkningen av intäkter för banker, vilket blåser upp inkomstantalet eftersom utgifterna inte har tagits ut av den totala ränteinkomsten.

Förändringar i räntor kan påverka volymen för vissa typer av bankaktiviteter som genererar avgiftsrelaterade intäkter. Till exempel minskar volymen av bostadslånsorigineringar vanligtvis när räntorna stiger, vilket leder till lägre ursprungsavgifter. Däremot möter ofta lån som betjänar hypotekslån långsammare förskottsbetalningar när räntorna stiger, eftersom låntagarna är mindre benägna att refinansiera. Som ett resultat kan avgiftsintäkter och tillhörande ekonomiskt värde som härrör från företagsrelaterade företag öka eller förbli stabila under perioder med måttligt stigande räntor.

I takt med att räntorna stiger tenderar bankerna att tjäna mer ränteintäkter på lån med rörlig ränta eftersom de kan öka den ränta som de tar ut låntagare som för kreditkort. Men alltför höga räntor kan skada ekonomin och leda till lägre efterfrågan på kredit och därmed minska en banks nettoresultat.

Balansräkning

Bank of America's balansräkning är under från deras årliga 10K för 2017.

Det finns tre viktiga fokusområden:

• Kontanter är kontanter som finns på insättningen, och ibland har banker kontanter för andra banker. BofA har ungefär 157 miljarder dollar i kontanter, vilket är ett viktigt fokus för investerare som hoppas på att banken ska öka sin utdelning eller återköp av aktier.
• Värdepapper är vanligtvis kortfristiga placeringar som banken tjänar en avkastning på som inkluderar amerikanska statskassor och myndigheter.
• Lån är bröd och smör för de flesta banker och är vanligtvis den största tillgången i balansräkningen. BofA har 926 miljarder dollar i lån. Investerare övervakar lånetillväxt för att avgöra om en bank ökar sina lån och använder bankens insättningar för att få en gynnsam avkastning.
• Insättningar är bankens största ansvar och inkluderar pengemarknadskonton, besparingar och kontrollkonton. Både räntebärande och icke räntebärande konton ingår. Även om insättningar faller under skulder, är de avgörande för bankens förmåga att låna ut. Om en bank inte har tillräckligt med insättningar kan en långsammare lånetillväxt resultera, eller om banken kan behöva ta på sig skuld för att möta lånefterfrågan som skulle vara mycket dyrare att betjäna än de räntor som betalas på insättningar.

Hävstång och risk

Banking är en mycket hävstångsverksamhet som kräver att tillsynsmyndigheter dikterar minimala kapitalnivåer för att säkerställa soliditeten för varje bank och banksystemet. I USA regleras banker av flera byråer, och några av dem inkluderar Federal Reserve System (FRS), kontoret för valutakontrollanten, Office of Thrift Supervision och Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Dessa tillsynsmyndigheter fokuserar på att säkerställa efterlevnad för att upprätthålla banksystemets sundhet och integritet.

Ränterisk

Banker tar på sig ekonomisk risk när de lånar ut till räntor som skiljer sig från de räntor som betalas till insättare. Ränterisk är hanteringen av spridningen mellan räntor som betalats på insättningar och erhållits på lån över tid.

Insättningar är vanligtvis kortfristiga placeringar och anpassas till de nuvarande räntorna snabbare än räntorna på fast ränta. Om räntorna stiger kan bankerna ta ut en högre ränta på sina lån med rörlig ränta och en högre ränta på sina nya lån med fast ränta. Insättningsräntorna justeras emellertid inte lika mycket som de långa räntorna som används för att prissätta låneräntor. Som ett resultat, när räntorna stiger, tenderar bankerna att tjäna mer ränteintäkter, men när räntorna faller riskerar bankerna eftersom deras ränteintäkter minskar.

Ett sätt som banker försöker övervinna ränterisken är genom avgiftsintäkter för produkter och tjänster. När en bank ökar sina avgiftsintäkter blir den mindre beroende av ränteintäkterna från lån, vilket minskar ränterisken (något).

Kreditrisk

Kreditrisk är sannolikheten för att en låntagare kommer att mislighålla ett lån eller leasing, vilket gör att banken tappar eventuella intjänade räntor såväl som den kapital som lånades till låntagaren. Som investerare är detta de primära riskelementen som måste förstås när man analyserar en banks finansiella rapporter. För att absorbera dessa förluster har bankerna en ersättning för kredit- och leasingförluster.

I huvudsak kan denna ersättning ses som en pool av kapital som specifikt avsätts för att absorbera uppskattade kreditförluster. Detta bidrag ska bibehållas på en nivå som är tillräcklig för att absorbera det uppskattade antalet sannolika förluster i institutionens låneportfölj.

• Avsättningen för kreditförlust finns på resultaträkningen som framgår av BofAs 10K-uttalande.
• Bank of America avsatte ungefär 3, 4 miljarder dollar för deras lånebok på 926 miljarder dollar.

Att komma till avsättningen för kreditförluster innebär en hög grad av bedömning, vilket representerar ledningens bästa utvärdering av lämplig förlust att reservera. Eftersom det är en ledningsbedömning kan avsättningen för kreditförluster användas för att hantera en banks resultat. När vi tittar på resultaträkningen ovan ser vi att avsättningen för kreditförlust i slutändan minskade bankens nettoresultat eller vinst.

Investerare bör övervaka om det finns en uppåtgående trend i kreditförlustavsättningar eftersom det kan indikera att ledningen förväntar sig ett ökande antal problemlån. Väsentligt högre kredit- och leasingförluster kan leda till att en bank rapporterar en inkomstförlust. Tillsynsmyndigheterna kan också placera en bank på en vaktlista och eventuellt kräva att den vidtar ytterligare korrigerande åtgärder, till exempel att utfärda ytterligare kapital. Ingen av dessa situationer gynnar investerare.

Sammantaget kan en noggrann granskning av en banks finansiella rapporter belysa de viktigaste faktorerna som bör beaktas innan ett investeringsbeslut fattas. Investerare måste ha en god förståelse för konjunkturcykeln och räntorna eftersom båda kan ha en betydande inverkan på bankernas ekonomiska resultat.