Analysera detaljhandel

Även om detaljhandelsprodukter kan verka relativt enkla att förstå och relatera till, kan detaljhandelsföretag vara svåra för den genomsnittliga investeraren att analysera korrekt. Men den goda nyheten är att om en investerare är medveten om vilka mätvärden att leta efter, kommer aktievalsprocessen att bli mycket lättare.

För detta ändamål nedan är en lista med nio tips som alla investerare bör använda när de bestämmer om ett detaljhandel är värt investeringen.

Key Takeaways

• Även om detaljhandelsföretag kan vara utmanande att analysera som investeringsmöjligheter finns det flera viktiga mätvärden som kan underlätta processen.
• Investerare kan besöka de fysiska och onlinebutikplatserna, analysera kampanjaktiviteter, undersöka trender för bruttomarginalen och granska data per försäljning per kvadratmeter.
• Andra bra mätvärden som en investerare kan granska inkluderar trender för lager / fordringar, försäljning i samma butik, pris / intäkter och materiella bokförda värden.

1. Besök butikerna

En investerare kan lära sig mycket genom att granska gångarna på en viss detaljhandelsplats. Information som lätt kan hittas inkluderar butikens layout, tillgängligheten och utseendet på varorna och de priser som debiteras.

Som regel bör investerare titta positivt på butiker som är väl upplysta, säljer snabba och fashionabla varor, har snygga skärmar och erbjuder mycket få rabattartiklar.

Den kunniga investeraren kommer också att notera fottrafiken i butiken. Är det trångt? Finns det rader i registerna? Köper shoppare stora biljetter i bulk eller bara lurar runt rabattställen som jagar efter fynd? Det här är alla frågor som investerare bör fundera över för att hjälpa dem att avgöra företagets allmänna hälsa.

Om företaget har en stark online-närvaro - eller i vissa fall bara en online-närvaro - gör det samma med företagets webbplats. "Gå" de virtuella gångarna och se hur tilltalande layouten är, priserna på de erbjudna produkterna, hur enkelt utcheckningen är och kvaliteten på kundservicen. Hitta tredjepartsrecensioner online om hur andra betygsätter webbplatsen.

2. Analysera kampanjaktiviteter

Främjar företaget sina varor för att driva fottrafik eller inkomster? Försöker den få varje sista dollar som den kan från konsumenten av desperation eller svaghet (eftersom den inte kan sälja sina varor)? Detta är viktigt eftersom företag som är villiga att sälja sina varor till djupa rabatter bara för att lossa det innan slutet av en säljsäsong ofta gör det på bekostnad av marginaler och resultat.

Att besöka butiken och undersöka veckoplanerna eller onlineannonserna kan ge investeraren en uppfattning om företaget tigger shoppare, bokstavligen eller bildligt, för att komma in i butiken, vilket kan vara ett tecken på att företaget är på väg mot en inkomstbrist.

3. Undersök bruttomarginaltrender

Investerare bör leta efter både sekventiell tillväxt i bruttomarginaler året innan. Investerare bör dock också ha säsongseffekter i åtanke. De flesta återförsäljare ser en ökning av intäkterna under det fjärde kvartalet jämfört med det tredje kvartalet på grund av semestersäsongen. Hur som helst kommer bruttomarginaltrenderna att ge investerare en bättre uppfattning om hur bra löpande och / eller framtida periodinkomster kommer att bli.

Investerare bör vara ytterst försiktiga mot företag som upplever en minskning av bruttomarginalerna (antingen i följd eller år över år). Det beror på att dessa företag troligen upplever en minskning av intäkter eller fottrafik, en ökning av produktkostnaderna och / eller kraftiga nedslagningar av sina varor, vilket kan vara skadligt för inkomsttillväxten.

4. Fokusera på data per försäljning per kvadratfot

Denna metrisk (som vissa företag avslöjar i konferenssamtal och andra avslöjar i sin SEC-form 10-K eller 10-Q-arkivering) är en pålitlig indikator på hur bra hantering är för att använda lagringsutrymme och fördela resurser. Ju högre data per försäljning per kvadratmeter, desto bättre är det för företaget.

Target Corporation: s (NYSE: TGT) försäljning per kvadratmeter var till exempel cirka 314 dollar 2018, vilket är meningsfullt eftersom Target ofta säljer låga och måttliga priser från enorma supercentra. I den andra änden av spektrumet rapporterade high-end-återförsäljare, Coach - som ägs av moderföretaget Tapestry, Inc. (TPR) - försäljning per kvadratmeter på cirka 1 244 USD 2018. Med denna metrisk kunde en investerare dra slutsatsen att Coachledningen utnyttjar sitt golvyta bättre än motsvarigheterna på Target. Det kan också antyda att Target har en mer varierad varumix och kan ha mer flexibilitet vad gäller dess marginaler, även om andra faktorer måste undersökas för att avgöra om detta är fallet.

5. Granska lager / fordringar

Investerare bör undersöka trender i följd och år över år i både varulager och kundfordringar (AR). Om allt är bra bör dessa två konton växa i ungefär samma takt som intäkterna. Men om varulager växer snabbare än intäkterna kan det tyder på att företaget inte kan sälja vissa varor. Tyvärr, när detta händer, har företag vanligtvis bara två alternativ: de kan antingen sälja varorna till en riktigt låg prispunkt och offra marginaler eller de kan avskriva varan helt. Det senare alternativet kan ha en betydande negativ inverkan på resultatet.

Om fordringar växer snabbare än intäkterna kan det tyta på att företaget inte får betalt i rätt tid. Detta kan leda till en minskning av försäljningen under en framtida period. Kort sagt, förändringar i lager och kundfordringar bör få mycket uppmärksamhet eftersom de ofta kan signalera framtida fluktuationer i intäkter och resultat.

6. Undersök försäljningsdata för samma butik noggrant

Detta är den viktigaste metriken i detaljhandelsanalysen. Försäljningsdata från samma butik avslöjar hur en butik, eller flera butiker, prissätter från period till period. Helst skulle en investerare vilja se såväl sekventiell som försäljningstillväxt för samma butik året innan. En sådan ökning skulle indikera att företagets koncept fungerar och att varorna är färska.

Omvänt, om försäljningsnummer i samma butik minskar, kan det betyda att det finns många problem, som ökad konkurrens, en dålig handelsmix eller några andra faktorer som kan begränsa fottrafiken.

7. Beräkna och jämföra P / E-förhållanden jämfört med förväntade intäkter tillväxt priser

När analytiker granskar detaljhandelsföretag för att avgöra om de är "billiga" beräknar de vanligtvis det aktuella företagets nuvarande pris-till-vinst-förhållande (P / E-tal) och jämför sedan det med den förväntade vinstutvecklingen för samma företag . Företag som handlar med en vinstmultipel som är lägre än den förväntade tillväxttakten anses vara "billiga" och kan vara värda en ytterligare titt.

Låt oss titta på ett exempel: I augusti 2019 slog Target sina förväntningar på intäkterna för det andra kvartalet och rapporterade ett resultat per aktie på $ 1, 82 mot en förväntad $ 1, 62. Målet handlas till ungefär 18x sina skattemässiga resultat 2018.

Med hjälp av denna utvärderingsmetod skulle analytiker förmodligen inte tro att Targets lager är billigt. Det är dock troligt att många faktorer spelas, så en noggrannare analys av företaget är motiverad, liksom jämförelser med sina konkurrenter (som Walmart) och branschen som helhet. Med detta i åtanke bör investerare varnas att detta bara är en metrisk. Det är en självklarhet att försäljningsnummer, lagertrender och marginaler (förutom flera andra faktorer) också bör beaktas när man väljer ett detaljhandelslager för investeringar.

8. Tabulera det materiella bokvärdet

Ett företags materiella bokförda värde per aktie kommer att avslöja vad dess tillgångar är värda och vad investerare får för sina pengar.

För att bestämma detta antal bör investerare ta det totala antalet "aktieägare" från företagets balansräkning och sedan dra bort immateriella tillgångar som goodwill, licenser, varumärkesigenkänning eller andra tillgångar som inte lätt kan definieras eller värderas. Det resulterande antalet ska sedan delas med det totala antalet utestående aktier. Företag som handlar till eller nära konkret bokfört värde per aktie anses vara ett bra värde.

Till exempel:

Låt oss säga att ett företag har 20 miljoner dollar i eget kapital och goodwill och varumärkes erkännande värt 2 miljoner dollar vardera. Med två miljoner utestående aktier skulle det materiella bokförda värdet per aktie vara följande:

Med allt detta i åtanke handlar ibland företag som handlar med en mycket låg multipel av konkret bokfört värde av en anledning. Det kan vara något fel. Detta är värt att undersöka eftersom det kommer att ge investerare en känsla av vad verksamheten verkligen är värt (på tillgångsbasis).

9. Undersök det geografiska fotavtrycket

Om en investerare jämför två företag som annars är identiska, bör investeraren välja ett för investeringar med den mest diversifierade intäktsbasen och butiksplatserna. Varför?

Tänk på fallet med apotekskedjan Duane Reade, som 2010 blev ett dotterbolag till Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). 2001 hade Duane Reade en enorm närvaro i New York City. Verksamheten, tillsammans med den lokala ekonomin, blomstrade. Sedan inträffade terroristattackerna den 11 september. Som ett resultat av företagets snäva geografiska fotavtryck minskade försäljningen över hela företaget. Ett antal av dess platser antingen stängda eller gjordes otillgängliga genom konstruktion.

Men dess tidigare rival Walgreens upprätthöll tusentals butiker i många stater över hela landet (såväl som i New York-området). Den var därför mycket mer isolerad mot dessa regionala svårigheter och led inte samma grad av inkomstnedgång.

Sätt ännu ett sätt, försök att inte investera i företag med för mycket på spel i en geografisk region.

Poängen

För att analysera butiksaktier måste investerare vara medvetna om de vanligaste mätvärden som används samt de företagsspecifika och makroekonomiska faktorer som kan påverka de underliggande aktiekurserna.