Tilldelning av tillgångar kontra säkerhetsval: Vad är skillnaden?

Tilldelning av tillgångar och val av säkerhet är viktiga komponenter i en investeringsstrategi, men de kräver separata och distinkta metoder.

Tilldelning av tillgångar är en bred strategi som bestämmer den blandning av tillgångar som ska hållas i en portfölj för en optimal risk-avkastningsbalans baserat på en investerares riskprofil och investeringsmål. Säkerhetsval är processen för att identifiera enskilda värdepapper inom en viss tillgångsklass som utgör portföljen.

Key Takeaways

• Tilldelning av tillgångar avgör blandningen av tillgångar som innehas i en portfölj, medan säkerhetsval är processen för att identifiera enskilda värdepapper.
• Tilldelning av tillgångar syftar till att bygga en portfölj av icke-korrelerande tillgångar tillsammans baserat på risk och avkastning, vilket minimerar portföljrisken samtidigt som avkastningen maximeras.
• Säkerhetsval kommer efter att tillgångsallokeringen har ställts in, medan tillgångar, som indexfonder och ETF: er, används för att nå allokeringsmål.
• Den effektiva marknadshypotesen visar att tillgångsallokering är viktigare än säkerhetsval när det gäller att skapa en framgångsrik investeringsstrategi.

Tillgångsallokering

Det är väl etablerat att olika typer av tillgångar tenderar att bete sig annorlunda till följd av marknadsförhållandena. Till exempel, under marknadsförhållanden när aktier presterar bra, tenderar obligationer att prestera dåligt, eller när storkapitalaktier överträffar marknaden kan småkapitalaktier underprestera.

I investeringsvillkor är dessa tillgångar inte korrelerade. Tilldelning av tillgångar är praxis att blanda icke-korrelerande tillgångar tillsammans för att hitta en optimal balans och risk avkastning baserat på en investerares investeringsprofil. Tilldelning av tillgångar syftar till att minimera portföljrisken samtidigt som avkastningen för en effektiv portfölj maximeras.

För en investerare som söker högre avkastning med viljan att ta större risk vägs tillgångsfördelningen mer mot aktier än obligationer. En 80/20 eller 90/10 blandning av aktier till obligationer skulle betraktas som en aggressiv allokering. Inom kapitalandelen i portföljen kan tillgångsfördelningen fördelas ytterligare mellan aggressiva tillväxtaktier, tillväxtmarknader, small-cap, mid-cap och large-cap-aktier. En mer konservativ investerare kan välja en 60/40 eller 50/50 blandning av aktier till obligationer, med en större allokering till storkapitalaktier.

Säkerhetsval

Efter att tillgångsallokeringsstrategin har utvecklats måste värdepapper väljas för att konstruera portföljen och fylla allokeringsmålen i enlighet med strategin. De flesta investerare väljer vanligtvis universum av fonder, indexfonder och börshandlade fonder genom att matcha fondernas investeringsmål till de olika komponenterna i deras tillgångsallokeringsstrategi.

Till exempel kan en konservativ investerare se till fonder som söker kapitalbevaring utöver kapitaltillskott, medan en mer aggressiv investerare kan överväga fonder som strikt söker kapitalvärdighet.

Passiva investerare tenderar att fokusera på lågprisindexfonder som försöker replikera sammansättningen av ett aktieindex. En konservativ investerare kan överväga indexfonder som följer Standard & Poor's 500 (S&P 500) -index eller ett index för utdelningsbetalande aktier, medan en måttlig investerare kan blanda en S&P 500-indexfond med en mindre tilldelning i ett mid-cap eller liten -cap-fond.

Aktiva investerare, som söker möjligheter att överträffa indexen, kan välja bland tusentals aktivt förvaltade fonder. Större investerare, med mer än 1 miljon dollar tillgångar, kan välja att arbeta med en penningförvaltare som väljer enskilda aktier för att bygga en portfölj.

Särskilda överväganden

Tilldelning av tillgångar förutsätter osäkerhet om framtida inriktning av tillgångspriser och att beroende på marknads- och ekonomiska förhållanden vid en viss tidpunkt kommer vissa tillgångar att öka och andra minskar i värde. Tilldelning av tillgångar handlar mer om att hantera risk och volatilitet än om att hantera prestanda. Att välja enskilda värdepapper förutsätter kunskap om framtiden och att investeraren har viss information som informerar honom eller henne om den framtida kursriktningen.

Den effektiva marknadshypotesen som utvecklats av William Sharp visade att aktiekurserna fullt ut återspeglar all tillgänglig information och förväntningar, vilket skulle hindra investerare från att konsekvent utnyttja felaktiga aktier. Sharp drog slutsatsen att investerare bättre skulle välja en lämplig tillgångsfördelning och investera i en väl diversifierad portfölj av passivt förvaltade fonder.

Även om både tillgångsallokering och val av lämpliga värdepapper är viktigt för en investeringsstrategi, är det viktigare att rikta in rätt tillgångsallokering, som sedan kan fyllas med indexspårningsfonder.