Backstop-köpare
En backstop-köpare är en enhet som accepterar att köpa alla återstående, utan tecknade värdepapper från ett rättighetserbjudande eller emission. I detta fall ställs rättighetserbjudandet i förväg ut av emittenten som ett försäkrat rättighetserbjudande . Köparen av backstop ger säkerhet till det emitterande företaget genom att garantera att alla de nyemitterade aktierna kommer att köpas, vilket gör att företaget kan uppfylla sina insamlingskrav. En backstop är också känd som en standbyköpare.
BREAKING DOWN Backstop-köpare
Backstopköpare är en form av förväntad garanti, där en eller flera investeringsbanker ingår ett avtal med företaget där de samtycker till att offentligt sälja eventuella tecknade aktier till ett pris som i allmänhet inte är mindre än teckningspriset förknippat med rättstillbjudandet. När det gäller köpare av backstop eller vänteläge samtycker parten att gå längre och köpa de tecknade aktierna. Backstopköpare kallas vanligtvis efter att andra försäkringsparter inte lyckats sälja alla aktier till rabatt till allmänheten.
New York Stock Exchange (NYSE) ser vanligtvis rättigheter som offentligt erbjudande för kontanter och är inte föremål för godkännande av aktieägarna. Ändå är de försäkrade rättigheterna olika: deras ytterligare insamlingsrundor är föremål för granskning.
Backstopköpet kommer vanligtvis efter tre föregående omgångar med rättighetserbjudande. I den första omgången erbjuder företaget befintliga aktieägare möjlighet att köpa aktier aktien till en rabatt till marknadspriset. Under den andra omgången erbjuder företaget befintliga aktieägare rätten att teckna ytterligare aktier som inte är tecknade. I den tredje omgången ingår företaget ett tecknat avtal där en eller flera försäkringsgivare har kommit överens om att köpa några aktier som inte tagits upp i rättighetserbjudandet, inklusive i överteckningen, för återförsäljning till allmänheten i ett teckningserbjudande. NYSE ser denna runda som ett offentligt erbjudande för kontanter endast om marknadsföringsinsatser görs för en stor grupp potentiella köpare och om aktier köps av minst några av dessa potentiella köpare. I fjärde omgången kan backstopköpare köpa upp till 19, 9% i det totala antalet aktier av stamaktier innan rättighetserbjudandet.
Köpare av backstop kan möta begränsningar om de är närstående: styrelseledamöter, ledamöter, 5% aktieägare eller någon person eller företag som är anslutet till dessa positioninnehavare. Det finns inget krav på mäklarehandlare för licenser för backstopköpare, men de flesta har en sådan licens eftersom de i allmänhet är investeringsbanker eller försäkringssyndikater. Om en eller flera väsentliga investerare går med på att agera som backstopköpare får de inte delta i aktiviteter för att minska risken för ett underprenumeration och de kommer inte att få en beredskapsavgift. Dessutom, om närstående vill delta i andra omgångar av erbjudandet, måste de sitta ut en av rundorna. Slutligen måste närstående köpa aktierna i standbyköpet på samma villkor som erbjuds till befintliga aktieägare i rättighetserbjudandet.
Fördelar och nackdelar med en backstopköpare
En emittent kan överväga ett standby-erbjudande och backstopköpare om de är skyldiga att samla in ett visst kapitalbelopp. Ändå när man beräknar antalet aktieförsäljningar som krävs för att skaffa erforderligt kapital, bör en emittent fakturera backstopavgifter i det erbjudande beloppet: backstoppning kan kosta företag stora avgifter eftersom backstoppköparen tar risken för att emittera nya värdepapper och får en premie i lämna tillbaka. År 2006, till exempel, när Warren Buffetts Berkshire Hathaway agerade som backstopköpare för USG Corporation, tjänade det en icke återbetalningsavgift på 67 miljoner dollar för tjänsten. Backstop-kompensation är i allmänhet en fast standby-avgift plus ett belopp per aktie.
En emittent kan också överväga ett erbjudande om berättigade rättigheter om aktiekursen är instabil. Eftersom erbjudandeperioden är någonstans från 16 till 45 dagar, har aktieägare råd att vänta till slutet av perioden för att bestämma om de kommer att utöva sina rättigheter och teckna baserat på priset på de aktier som handlas på marknaden, vilket kan vara samma eller mindre än prenumerationspriset. Emittenten vill inte ställa in teckningskursen för lågt utan måste överväga möjligheten att aktieägarna kommer att svika. En backstopköpare är en attraktiv förmildrande kraft i detta händelse.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.