Bear Put Spreads: Ett alternativ till kortsäljning

Två av de mest attraktiva egenskaperna hos optioner är att de ger en investerare eller handlare möjlighet att uppnå vissa mål och spela marknaden på vissa sätt som de annars inte skulle kunna. Till exempel, om en investerare är baisseartad på en viss aktie eller ett index, är ett av valen att sälja korta aktier i aktien. Även om detta är ett perfekt genomförbart investeringsalternativ, har det vissa negativa effekter. Först och främst finns det ganska stora kapitalkrav. För det andra finns det tekniskt obegränsad risk, eftersom det inte finns någon begränsning för hur långt aktien kan stiga i pris efter att investeraren sålt korta aktierna. Lyckligtvis erbjuder alternativ alternativ till detta scenario.

Alternativet Put

Ett alternativ till kortslutning av en aktie är att köpa en säljoption, vilket ger köparen möjlighet, men inte skyldigheten, att sälja korta 100 aktier av den underliggande aktien till ett specifikt pris - känt som strejkursen - fram till ett visst datum i framtiden (känd som utgångsdatum). För att köpa en säljoption betalar investeraren en premie till säljaren av optionen. Detta är hela riskmängden i samband med denna handel. Sammanfattningen är att köparen av en säljoption har begränsad risk och i huvudsak en obegränsad vinstpotential (vinstpotentialen begränsas endast av det faktum att en aktie bara kan gå till noll). Trots dessa fördelar är det inte alltid det bästa alternativet för en baissig handlare eller investerare som önskar begränsad risk och minimala kapitalkrav för att köpa en säljoption. (Se även: Investopedia Academy: s alternativ för nybörjare. )

Bearbetning av björnsatsmekanik

Ett av de vanligaste alternativen till att köpa ett säljalternativ är en strategi som kallas en björnsatsuppslag. Denna strategi innebär att man köper en säljoption med ett högre strejkpris och samtidigt säljer samma antal säljoptioner till ett lägre strejkpris. Som ett exempel, överväga möjligheten att köpa en säljoption med en strejkurs på $ 50 på en aktiehandel med 51 $ per aktie. (Se även: Alternativ Spreads .)

Låt oss anta att det finns 60 dagar kvar tills optionens utgång och att priset för försäljningsalternativet för 50 strejkpris är $ 2, 50. För att köpa detta alternativ skulle en näringsidkare betala en premie på $ 250. Sedan skulle de under de kommande 60 dagarna ha rätt att sälja korta 100 aktier av den underliggande aktien till ett pris av $ 50 per aktie. Så om priset på aktien sjönk till $ 45, $ 40, $ 30 eller till och med lägre, kunde köparen av putoptioner utöva sin säljoption och sälja korta 100 aktier till $ 50 per aktie. De kunde sedan köpa tillbaka aktierna till det aktuella priset och fick skillnaden mellan $ 50 per aktie och det pris han betalade för att köpa tillbaka aktierna.

Det andra, vanligare alternativet är att sälja själva säljoptionen och ficka vinsten. Till exempel, om aktien sjönk till $ 40 per aktie, skulle köparen som köpte 50-försäljningsoptionen till $ 2, 50 kunna sälja put-optionen för $ 10 eller mer, vilket resulterade i en betydande vinst.

Fördelarna med Bear Put Spread Alternativ

Problemet med att köpa eller sälja en säljoption är att priset på avdrag för handeln i exemplet ovan är $ 47, 50 per aktie, vilket beräknas genom att subtrahera den betalda försäljningspremien ($ 2, 50) från strejkursen ($ 50). För att titta på det på ett annat sätt måste aktien sjunka. Dessutom kanske en handlare inte letar efter en väsentlig nedgång i aktiekursen utan snarare något mer blygsam.

I detta fall kan en person betrakta björnspridningen som ett alternativ. Med utgångspunkt från samma exempel kan en individ köpa samma säljoption för 50 strejkpris för 2, 50 $ men kommer samtidigt att sälja säljoptionen med 45 strejkpris och få 1, 10 $ premie. Som ett resultat betalar näringsidkaren bara en nettokostnad på $ 140 för att köpa spridningen. Det finns två positiva effekter och ett negativt förknippat med detta alternativ jämfört med att helt enkelt köpa 50-priset för 250 dollar.

• Fördel nr 1: Handlaren har minskat kostnaden för handeln med 44% (från $ 250 till $ 140).
• Fördel nr 2: Priset på breakeven stiger från 47, 50 $ för den långsatta handeln till 48, 60 $ för björnsatsspridningen (breakeven-priset för put-spreadet uppnås genom att subtrahera priset för spridningen ($ 1, 40) från det högre strejkpriset ( $ 50 - $ 1, 40 = 48, 60).

Som ett resultat av att han kommer in i björnsatsspridningen har denna näringsidkare mindre dollarrisk och högre vinst sannolikhet. Om näringsidkaren inte förväntar sig att aktiens pris sjunker mycket under 45 vid optionens utgång, kan detta vara ett enastående alternativ.

Nackdelen med Bear Put Spread

Det finns ett viktigt negativt samband med den här handeln jämfört med den långvariga handeln: björnsäckhandeln har en begränsad vinstpotential. Potentialen är begränsad till skillnaden mellan de två strejken minus det pris som betalas för att köpa spridningen.

I detta fall är den maximala vinstpotentialen $ 360 (5-punktsspridning - 1, 40 poäng betalade = $ 3, 60). Denna handel kommer att visa en vinst vid optionens utgång om aktien är till något pris som är under priset på 48, 60 $ per aktie. Den maximala vinsten på $ 360 kommer att uppnås om aktien ligger på eller under det lägre strejkursen på 45 $ per aktie vid utgången. Medan vinstpotentialen inte är obegränsad har näringsidkaren fortfarande potential att tjäna en vinst på 257% ($ 360 på en $ 140 investering) om aktien minskar ungefär 12% (från $ 51 till $ 45).

Poängen

Bear put-spreadet är ett enastående alternativ till att sälja korta aktier eller köpa put-optioner i de fall då en handlare eller investerare vill spekulera i lägre priser, men inte vill göra mycket kapital till en handel eller inte nödvändigtvis förväntar sig en massiv prisnedgång.

I något av dessa fall kan en näringsidkare ge sig själv en fördel genom att handla en björnsatsuppslag, snarare än att bara köpa ett naket säljoption.