Bud önskat i tävling - BWIC
Vad önskas bud i tävling?Budsägt i konkurrens (BWIC) är en situation där en institutionell investerare lämnar in sin obligationsbudslista till olika värdepappershandlare. Återförsäljare får då göra bud på de noterade värdepapperna. De återförsäljare som har de högsta buden kontaktas därefter.
Bud önskat i tävling förklarat
Ett önskat bud i konkurrensmetoden fungerar bäst på mer likvida säkerheter. I situationer där mer illikvida obligationer är involverade använder en investerare en återförsäljare. En beställning med ett fördefinierat spridningsområde skickas till en återförsäljare, och det är upp till återförsäljaren att fylla den beställningen inom en begränsad tidsperiod. Även om ett tillkännagivande med anbud inte kan hjälpa en säljare att få det högsta möjliga priset för en säkerhet, ger detta försäljningsformat en mycket högre sekretessnivå, vilket kan vara mer värdefullt för vissa säljare som inte vill avslöja att de flyttar sina finansiella positioner.
BWIC: er är en allt populärare metod för investerare att ladda papper och frigöra kontanter. Tanken är att dessa kontanter sedan kan investeras i nya primära marknadsavtal. Säljare kan lämna positioner i auktionsprocessen och samtidigt fånga mycket uppmärksamhet om de så valt. Handlare och investerare kan placera sina högsta erbjudanden utomhus i ett försök att överträffa konkurrensen.
Två exempel på budsökning i tävling
2015 rapporterade Bloomberg en konflikt mellan den offentliga sektorns pensionsinvesteringskommitté i Kanada och hedgefonden Saba Capital Management. Pensionen stämde Saba Capital för felmarkering av vissa obligationer och noterade att Sabas process med anbudssökning (BWIC) gav bud med deprimerade priser. Vidare nämnde pensionen att Saba gjorde detta avsiktligt för att betala ut styrelsen. Saba skickade ut en begärd-i-tävling till åtta banker, som sedan spridit det sina kunder. Fem av de åtta bankerna "kunde inte ge något fast bud alls."
I september 2017 rapporterade Reuters att CQS sålde en låneportfölj på 200 miljoner euro via en BWIC-process (Bud Wanted In Competition). Källor nämnde att buden skulle ske den 26 september. Denna BWIC innehöll 50 namn. Det genomsnittliga budet är 99, 5 procent av nominellt värde. Större positioner inkluderade följande:
- 8, 5 miljoner euro i HES Beheer (ett holländskt hamntjänstföretag)
- Schenck Process (en tysk teknikgrupp) 8, 5 miljoner euro
- 8, 1 miljoner euro i Springer (en tysk förläggare)
- 8, 3 miljoner euro i CEP (en fransk försäkringsmäklare)
- 7 miljoner euro av Median Kliniken (en tysk grupp för rehabiliteringskliniker)
- 7 miljoner euro av en brittisk filmoperatör
- 7 miljoner euro i Wind (ett italiensk telekomföretag)