Stora banker rusar efter ett stycke på 43 miljarder dollar i Kina, mitt i handelskrig

Mitt i det bittera USA-Kina handelskriget är en i stort sett obemärkt utveckling försöket av stora amerikanska banker att konkurrera i Kinas snabbt växande finansiella sektor. Kina tillkännagav nyligen specifika datum när det kommer att börja tillåta fullt utländskt ägande av fastlandsbaserade finansiella tjänsteföretag. China Securities Regulatory Commission sa att utländsk ägarkontroll på futuresföretag, fondförvaltningsföretag och värdepappersföretag kommer att skrotas nästa år den 1 januari, 1 april respektive 1 december.

"Kina är mycket fast besluten att reformera sina finansiella marknader och vet att utan de stora amerikanska aktörerna är det mycket svårt att prata om att ha en verkligt internationaliserad marknad, " observerar Michael Pettis, professor i finans vid Guanghua School of Management vid Peking University, per en detaljerad rapport i Bloomberg. "Det är också vettigt för Kina att rymma en mycket viktig källa för lobbystöd, särskilt eftersom det finns så lite i USA just nu, " tillade han.

För detta ändamål har chefer från ledande amerikanska finansföretag, inklusive JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS), och Morgan Stanley (MS), samt hedgefonder och private equity-företag Blackstone Group ( BX) och Citadel, mötte nyligen äldre kinesiska tillsynsmyndigheter i Peking. Emellertid kan en ny omgång fientligheter tävla förhoppningarna. Specifikt införde USA nyligen exportbegränsningar för mer än två dussin kinesiska företag och anklagade dem för att missbruka muslimska minoriteter, samtidigt som de visade begränsningar för kinesiska tjänstemän, rapporterar The Wall Street Journal.

Key Takeaways

• Kina öppnar sin finansiella marknad för utländska, inklusive amerikanska, banker.
• Kinesiska tillsynsmyndigheter ser detta som nyckeln till att reformera sin finansiella sektor.
• Amerikanska banker rör sig aggressivt för att expandera i Kina.

Betydelse för investerare

Världens mest folkrika land med nästan 1, 4 miljarder människor, Kina har ett finansiellt system som redan är värt 43 biljoner dollar per Bloomberg. De totala vinsterna från kinesiska affärsbanker 2018 var nästan 267 miljarder dollar, enligt en rapport från China Banking Association rapporterad av China Daily. Den amerikanska banksektorn rapporterade vinster på 62, 6 miljarder dollar under andra kvartalet 2019, per data från FDIC som rapporterats av Reuters.

Det kinesiska finansiella systemet har blivit svårt av ett antal problem som tillsynsmyndigheterna tror att kan bringas under kontroll om ledande utländska institutioner med bättre affärsmetoder får komma ut på marknaden. Bland dessa utgåvor är rekordhöga standarder för företagsobligationer, stigande antal dåliga lån, stora bokföringsfel från offentliga företag och felaktiga ansökningar från IPO-kandidater.

"Att öppna upp är ett sätt att sätta press på reformer av det finansiella systemet, särskilt med tanke på de många konkurrerande intressegrupperna, " kommenterade Li Haitao, dekanens utmärkta ordförande professor i finans vid Cheung Kong Graduate School of Business i Peking, till Bloomberg.

Samtidigt som medel- och överklassen växer blir Kinas ekonomi mer konsumtionsdriven och efterfrågan på förmögenhetsförvaltningstjänster ökar också. Dessutom minskade dess handelsöverskott redan före handelskriget.

"För att undvika betalningsbalansutmaningar måste Peking attrahera motsvarande stora kapitalinflöden och kastas framåt med den finansiella sektorns öppning med denna långsiktiga verklighet i åtanke, " som Daniel Rosen, en partner vid Rhodium Groups ekonomiska forskningsföretag, citerades i samma rapport.

"Vi är alla i. Vi bromsar inte ner, " hävdade JPMorgan Chase, VD Jamie Dimon i en Bloomberg-intervju tidigare i år. Hans bank fick godkännande för majoritetsägande av ett värdepappersföretag i Kina, med målet att bli ensam ägare när tillsynsmyndigheterna tillåter det.

Goldman Sachs har ansökt om att ta majoritetskontroll av sin egen JV i Kina, Goldman Sachs Gao Hua Securities, som tillhandahåller investeringstjänster som värdepappersförsäkring och M&A-råd, rapporterar Reuters. Goldman utövade redan operativ kontroll av JV, men var begränsad till en 33% -andel av tillsynsmyndigheterna. UBS Group AG (UBS) och Morgan Stanley har också ansökt om att ta majoritetskontroll av sina egna JV, medan HSBC Holdings Ltd. (HSBC) lanserade ett majoritetsägt JV i slutet av 2017 till följd av att de delvis hade sitt säte i Hong Kong.

Blickar framåt

Bloomberg konstaterar att State State Industrial & Commercial Bank of China Ltd. (ICBC) är världens största av tillgångar, med en årlig vinst cirka 33% högre än JPMorgan Chase. "JPMorgan kommer att behöva vara selektiva kring de företag de väljer att vara aktiva för att få fram ett meningsfullt konkurrensfäste i Kina, " konstaterar Benjamin Quinlan, VD för konsultföretaget för finansiella tjänster Quinlan & Associates i Hong Kong. "Jag tror inte att de någonsin kommer att kämpa mot ICBC, med tanke på hur stora resurserna till ICBC: s förfogande, " tillade han.