Karriärer inom fusioner och förvärv

Några av världens största företag och många mindre är skyldiga mycket av deras framgång till fördelarna med fusioner och förvärv (M&A). Uttrycket "fusioner & förvärv" avser en affärsstrategi för att köpa eller kombinera företag för att uppnå kostnadsbesparingar, expansion, en förbättrad kapitalstruktur och andra mål. Tyvärr är fusions- och förvärvslandskapet också besatt av företagskombinationer som inte lyckas på grund av dålig strategisk planering, otillräcklig due diligence och andra problem. M & A-proffs kan hjälpa till att undvika dessa fallgropar och se till att de två företagen går med framgång. Läs vidare för att ta reda på om en karriär inom den växande branschen kan vara rätt för dig.

172 miljarder dollar

Beloppet för den största fusionen och förvärvet som inträffade 1999 mellan det brittiska trådlösa företaget Vodafone AirTouch och Tysklands trådlösa transportör Mannesmann.

Varför företag engagerar sig i M&A

M & A-proffs måste vara bekanta med flera typer av transaktioner. En affär kan innebära ett förvärv, vilket är ett 100% köp av ett målföretag. En fusion är en kombination av två företag till en enda enhet.

En minoritets- eller icke-kontrollinvestering innebär vanligtvis köp av mindre än 50% av ett målföretag, och ett joint venture och / eller strategiskt allians är ett samarbete mellan två enheter att gå samman och arbeta på ett gemensamt initiativ.

Företag driver fusioner och förvärv av olika skäl:

• Intäktssynergier. Ett målföretag kan erbjuda ett förvärvande företag möjligheter att öka sina intäkter genom tillgång till nya kunder, ett innovativt produktutvecklingsteam eller utökad geografisk räckvidd. Diversifierade produkt- och servicelinjer kan också leda till korsförsäljningsmöjligheter. Företag kan också rikta in sig på ett annat företag för att förvärva sin egen teknik eller överlägsen FoU-avdelning.
• Kostnadssynergier. Genom att eliminera överflödiga roller genom det nyligen sammanslagna företaget hoppas ledningen att minska drifts- eller investeringar. Ekonomi, redovisning, juridisk, upphandling och personal från två enheter kan kombineras för att uppnå kostnadsbesparingar samtidigt som den nyligen sammanslagna enheten kan behålla den bästa talangen. Förutom att effektivisera initiativ kan en större enhet få mer betydande rabatter från sina leverantörer.
• Minskning av kapitalrisken. Företag kan ses som kassaflödesströmmar som ledande befattningshavare proaktivt kan hantera att minska kassaflödets volatilitet. Marknaden ser en minskning av volatiliteten som en minskning av investeringskapitalrisken och belönas därmed. Om du kombinerar två eller flera företag och därefter deras kassaflöden kan det minska risken för det totala portföljbolaget.
• Högre värderingsmultiplar. Större företag värderas ofta till högre multiplar än mindre företag. Generellt sett uppfattas större företag som mindre riskabla på grund av större resurser och tillgång till kapital.

Key Takeaways

• Företagen bedriver sammanslagningar och förvärv (M&A) av många skäl, bland annat genom att öka intäkterna, minska kapitalriskerna och minska kostnaderna.
• Viktiga aktörer inom fusions- och förvärvsprocessen inkluderar affärsutvecklingsansvariga (BDO) som förespråkar och förkämpar processen, ledning som utvecklar strategier och operativa riktlinjer och konsulter som fungerar som mellanhänder och mäklare.
• M & A-proffs har ofta i uppgift att anskaffa transaktionen, analysera och utvärdera affären och hantera integrationen efter fusionen.
• Även om det inte krävs, har de flesta M & A-proffs avancerade examina, till exempel MBA, och finansiella och / eller redovisningsbeteckningar, såsom CFA och CPA.

Nyckelspelare

Inom ett företag inkluderar nyckelaktörer i M & A-processen företag inom affärsutveckling, som fungerar som interna fusioner och förvärvsmästare inom ett strategiskt operativt företag, ofta med ett stort företag. Dessa affärsutvecklingsansvariga, eller BDO: er, har till uppgift att växa sina företag genom förvärv.

Andra medlemmar i ledningsgruppen spelar en viktig roll i att tillhandahålla strategisk och operativ vägledning, inklusive verkställande direktören, ekonomichefen och verkställande direktören. Olika transaktionspersonal, såsom advokater, riskhanteringspersonal och revisorer, ger stöd för att hjälpa till att handla ett avtal mot en framgångsrik avslutning.

Som konsulter till företag som är involverade i fusioner och förvärv kan professionella arbeta för investeringsbanker, som fungerar som mellanhänder och hjälper till att mäklare en affär. De kan fungera som antingen en köp-sida eller sälj-sida rådgivare för en föreslagen förvärvare eller målföretag och kan också hjälpa till med att finansiera en affär. Företag med privata kapital / utköp samlar in kapital från institutioner och individer med högt nettovärde för att köpa och driva företag. De flesta utköpföretag är små och alla nivåer i organisationen är vanligtvis involverade i specifika aspekter av processen för att göra affärer.

Företag för specialförvärv (SPAC) är offentliga skal som samlar in pengar i form av aktier och teckningsoptioner från den allmänna investerande allmänheten. De insamlade pengarna används för att förvärva ett målföretag. Slutligen kan olika rådgivare involveras i en transaktion: juridiska och skatterådgivare och värderings- eller värderingsföretag erbjuder konsulttjänster inom specifika områden.

Rollen för M&A Professional

När fler företag försöker konsolidera eller globalt expandera genom fusioner och förvärv, bör möjligheterna för M & A-proffs fortsätta växa. De som är intresserade av att komma in på detta område bör förvänta sig att resa ofta och ofta arbeta långa timmar i en hög stressmiljö.

M & A-proffs belastar en mängd olika ansvarsområden för att skapa framgångsrika resultat, både innan affären stängs och därefter. De som undersöker en karriär inom detta område måste vara mycket skickliga när det gäller affärsstrategi, ekonomi och interpersonella färdigheter. Flexibilitet är nyckeln, eftersom proffs troligen kommer att möta många transaktionsfrågor dagligen, och praktiskt taget alla övervägda erbjudanden har unika funktioner. De måste bedöma en föreslagen kombination korrekt och se till att det nyligen sammanslagna kapitalet lyckas ge aktieägarvärde.

Frågor som en M & A-professionell kommer att behöva adressera är:

• Hur kan en föreslagen kombination mellan enheter skapa aktieägarvärde?
• Är antaganden om framåtskridande rimliga?
• Vad är ett rimligt pris att betala för målföretaget?
• Kompenserar de potentiella belöningarna tillräckligt för de risker som vidtas?

En professionell uppgift är att vägleda en transaktion mot en framgångsrik slutsats. Uppgifter kan innehålla:

• Sourcing av transaktionen. Detta innebär korrekt identifiering och kommunikation med potentiellt relevanta målföretag baserat på definierade förvärvskriterier riktade av ledningen.
• Deal-filtrering. Utbyte av kommunikation leder oundvikligen att de flesta företag klassificeras som inte möjliga för ett potentiellt förvärv. Prissättningens förväntningar kan vara orimliga, eller målsriktningen kanske inte anpassas till det förvärvande företagets. En väsentlig skillnad i kultur kan också hindra en affär. Dealfiltrering är avgörande eftersom ett fullbordat avtal av två olika företag kan leda till katastrof för alla inblandade parter. Exempelvis resulterade sammanslagningen av AOL och Time Warner i en betydande värdeförlust för aktieägarna.
• Due diligence. Processen att utvärdera och bekräfta finansiell och operativ information, som förmedlas av målföretagets ledning, innefattar att bedriva operativa och juridiska riskbedömningar av ett företag.
• Värdering och affärsstrukturering. Detta steg involverar att utföra en kombination av utvärderingstekniker, såsom metoden för diskonterat kassaflöde (DCF). M & A-proffs tittar också på liknande företag inom branschen och bedömer jämförbara multiplar. Upphandlingsstrukturering innebär framgångsrikt genomförande av förhandlingspunkter, såsom anställningskontrakt, säkerställa finansiering för ett avtal, prissättning och tilldelning av ägande av ansvarsförbindelser.
• Integration efter fusionen. I den här sista fasen genomför ledningen en integrationsplan som är mandat och godkänd av ledande befattningshavare för att framgångsrikt förverkliga fördelarna med transaktionen snabbt.

kvalifikationer

Utbildning

Att öva fusioner och förvärv kräver en stark kompetens inom redovisning, finans, lag, strategi och affärer. Även om det inte är nödvändigt att ha en avancerad examen, har många M & A-yrkesverksamma MBA, och mindre ofta lagar. Certifieringar, till exempel en Chartered Financial Analyst (CFA) eller Certified Public Accountant (CPA), kan hjälpa till att landa en första M&A-roll.

Tala "Business"

Professionals måste känna till affärsvärderingar och kunna förstå, liksom tala, bokföringsspråket. Grundlig förståelse för ett företag och förmågan att urskilja sin distinkta position på marknaden genom analys av resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen är nyckelelement i jobbet. Intervjuer med ledningen är viktiga för att analysera operationer, förare och motivationer. Att förstå kassaflödet från verksamheten och känna till liknande företag inom samma bransch kommer att ge någon grund för en preliminär bedömning av ett företags värde.

Otalade motiv kan ofta driva en affär, och förmågan att utvärdera vad som sägs och vad som inte sägs är en viktig framgångsfaktor. M & A-proffs måste också ha ledarskapsförmåga och förmågan att komma bra med andra. De testas ofta i mycket stressiga miljöer där datapunkter måste vara fullständiga, relevanta, korrekta och i tid. Att uppfylla korta tidsfrister är avgörande, särskilt på en konkurrenskraftig utköpsmarknad. Med en översvämning av pappersarbete som samlats från månader av kommunikation, bör återförsäljarna vara beredda att sammanfatta information på några sidor för ledande granskning. Starka förhandlingsfärdigheter gör att M & A-proffs kan påverka processen att gå vidare medan man undviker de fallgropar som kan leda till uppsägning.

Bevisad track record

Det finns flera vägar för att bli en M & A-professionell. Demonstrerad framgång i affärer, oavsett fält, visar att en individ har de interpersonella färdigheterna, affärs- och ekonomisk skicklighet, ledaregenskaper och förhandlingsförmåga att lyckas med M&A Lika viktigt måste återförsäljarna kunna föreställa sig de möjligheter en affär erbjuder under det som troligen kommer att vara en lång och komplex process.

Poängen

En nyligen kombinerad enhet har en verklig möjlighet att höja sin station på marknaden, berika sina intressenter, anställda och kunder och ge aktieägarvärde. Även om många transaktioner uppnår sina avsedda mål, slutar ett bra antal med nedslående resultat. Under förhandlingsprocessen kan en brist på framsyn, felaktig due diligence eller orimliga förväntningar minska chansen att förbättra intäkterna och realisera kostnadssynergier. Efter att en överenskommelse har stängts, kolliderar företagskulturer eller utspädda företagsidentiteter som ett hot.

Lyckligtvis kan korrekt förberedda M & A-proffs hjälpa fusionerande företag att övergå framgångsrikt, undvika potentiella problem och hjälpa till att säkerställa ett gynnsamt resultat för alla berörda parter. Se även "Är en karriär inom Investment Banking värt det?" för att hjälpa dig att bestämma.