Bär intresse
Bäret ränta är en del av alla vinster som de allmänna partnerna i private equity och hedgefonder får som kompensation oavsett om de bidrar med några initiala medel. Genomförd räntekompensation syftar till att motivera den allmänna partneren (eller fondförvaltaren) att arbeta för att förbättra fondens totala resultat. Emellertid betalas ofta bara räntor om fondens avkastning uppfyller en viss tröskel.
01:31Vad är genomfört intresse?
Key Takeaways
- Balanserad ränta är en andel av ett eget kapital eller fondens vinster som fungerar som kompensation för fondförvaltare.
- Bokförd ränta sker inte automatiskt och utfärdas endast om en fond presterar på eller över en bestämd nivå.
- Om en fond inte presterar som ursprungligen planerat, minskar detta den redovisade räntan och därmed fondförvaltarens ersättning.
- Eftersom redovisade räntor betraktas som en avkastning på investeringar beskattas den till en kapitalvinster och inte en inkomstnivå.
- Förespråkare för transporterat intresse hävdar att det stimulerar förvaltningen av företag och fonder till lönsamhet.
Hur fungerat intresse fungerar
Bokförd ränta fungerar som den huvudsakliga inkomstkällan för den allmänna partneren, vilket traditionellt uppgår till cirka en fjärdedel av fondens årliga vinst. Samtidigt som alla fonder tenderar att ta ut en liten förvaltningsavgift, är den endast avsedd att täcka kostnaderna för förvaltningen av fonden, med undantag är kompensationen för fondförvaltaren. Den allmänna partneren måste emellertid se till att allt startkapital som bidrags av de begränsade partnerna returneras, tillsammans med en del tidigare överenskommen avkastning.
Bäret intresse har länge varit centrum för debatten i USA, med många politiker som hävdar att det är ett "kryphål" som gör det möjligt för private equity-investeringar att undvika att beskattas till en rimlig ränta.
Hur använder företag redovisat intresse
Den allmänna partneren kompenseras genom en årlig förvaltningsavgift, som vanligtvis uppgår till två procent av fondens tillgångar. Den redovisade räntedelen av en allmän partners kompensation tilldelas under ett antal år och mottas därefter endast när den tjänas.
Privatkapitalindustrin har alltid hävdat att detta är ett rättvist kompensationsarrangemang eftersom allmänna partners investerar en enorm tid och resurser för att bygga upp lönsamheten för företagen i sina portföljer. Mycket av den allmänna partners tid ägnas åt att utveckla strategi, arbeta för att förbättra ledningens prestanda och företagets effektivitet och maximera värdet på ett företag i förberedelserna för försäljningen eller börsintroduktionen.
Särskilda överväganden
Bärda räntor är skattskyldiga för kapitalvinster. Denna skattesats är lägre än inkomstskatten eller egenföretagande skatt, som är den skattesats som tillämpas på förvaltningsavgiften. Kritiker av transporterade räntor vill dock att det ska klassificeras som ordinarie inkomst för att beskattas till den ordinarie inkomstskattesatsen. Förespråkare för privat kapital hävdar att den ökade skatten kommer att dämpa incitamentet att ta den typ av risk som är nödvändig för att investera i och hantera företag till lönsamhet.
Exempel på Carried Interest
Det typiska redovisade räntebeloppet är 20% för private equity och hedgefonder. Viktiga exempel på private equity-fonder som debiterar redovisade räntor inkluderar Carlyle Group och Bain Capital. Emellertid har dessa sena medel tagit ut högre transporterade räntor, så höga som 30% för vad som kallas "super bär."
Överfört intresse sker inte automatiskt; den skapas endast när fonden genererar vinster som överstiger en specificerad avkastningsnivå, ofta känd som häckfrekvensen. Om hinderavkastningen inte uppnås får den allmänna partneren inte bära, även om de begränsade partnerna får sin proportionella andel. Carry kan också "klövas tillbaka" om fonden underpresterar.
Till exempel, om de begränsade partnerna förväntar sig en årlig avkastning på 10%, och fonden endast returnerar 7% under en tidsperiod, kan en del av den utbetalning som betalas till den allmänna partneren återlämnas för att täcka bristen. När clawback-bestämmelsen läggs till de andra riskerna som den allmänna partneren åtar sig leder privatkapitalbranschen förespråkare för att deras rättfärdigande att redovisad ränta inte är en lön - istället är det en riskavkastning på investeringen som endast ska betalas baserat på prestationsresultat .
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.