Collateralized Debt Obligation (CDO)

Vad är en säkerhetsskyldighet (CDO)?

En säkerhetsskyldighet (CDO) är en strukturerad finansiell produkt som sammanför kassaflödesgenererande tillgångar och ompaketerar denna tillgångspool till diskreta trancher som kan säljas till investerare. En säkerhetsskuldförpliktelse namnges för de poolade tillgångarna - till exempel inteckningar, obligationer och lån - som i huvudsak är skuldförpliktelser som tjänar som säkerhet för CDO. Trancherna i en CDO varierar väsentligt i sina riskprofiler. Seniortrancherna är i allmänhet säkrare eftersom de har första prioritet när det gäller återbetalning från säkerheterna vid fall. Som ett resultat har CDO: s seniortrancher i allmänhet ett högre kreditbetyg och erbjuder lägre kupongräntor än juniortrancherna, som erbjuder högre kupongräntor för att kompensera för deras högre standardrisk.

02:02

En grundare på säkerhetsskyldighet (CDO)

Förstå säkerhetsförpliktelser (CDO)

Säkra skuldförpliktelser skapas av så många som fem parter:

• Värdepappersföretag, som godkänner valet av säkerheter, strukturerar sedlarna i trancher och säljer dem till investerare
• CDO-chefer, som väljer säkerhet och ofta hanterar CDO-portföljer
• Värderingsinstitut som bedömer CDO: er och tilldelar dem kreditbetyg
• Ekonomiska garantier, som lovar att ersätta investerare för eventuella förluster på CDO-delarna i utbyte mot premiebetalningar
• Investerare som pensionsfonder och hedgefonder

CDO: s historia

De tidigaste CDO: erna byggdes av Drexel Burnham Lambert, hem till den före detta skräppoblingskungen Michael Milken, 1987 genom att samla portföljer med skräpobligationer utgivna av olika företag. Värdepappersföretag lanserade därefter CDO: er för ett antal andra tillgångar med förutsägbara inkomstströmmar, såsom billån, studielån, kreditkortsfordringar och till och med flygplan. Emellertid förblev CDO: er en nischprodukt fram till 2003–04, då den amerikanska bostadsboomen ledde de parter som var involverade i CDO-emissioner att vända uppmärksamheten mot icke-primära hypotekslån med säkerhet som en ny källa för säkerhet för CDO: er.

CDO: er och den globala finansiella krisen

CDO: s exploderade därefter i popularitet, med CDO-försäljningen ökade nästan tiofaldigt från 30 miljarder USD 2003 till 225 miljarder USD 2006. Men deras efterföljande implosion, utlöst av den amerikanska bostadskorrigeringen, såg CDO: er bli ett av de sämst presterande instrumenten i den breda marknadsmeltningen. 2007–09. Sprängningen av CDO-bubblan förorsakade förluster på hundratals miljarder på några av de största finansiella institutionerna, vilket resulterade i att de antingen gick i konkurs eller blev utlösta genom regeringens ingripande och bidrog till upptrappningen av den globala finansiella krisen under denna period.

Trots sin roll i finanskrisen är säkerhetsförpliktelser fortfarande ett aktivt område med strukturerad finansiering. CDO: er och till och med de mer ökända syntetiska CDO: erna används fortfarande, eftersom de i slutändan är ett verktyg för att flytta risk och frigöra kapital, två saker som Wall Street alltid har en aptit till.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Hur syntetiska säkerhetsskuldförpliktelser (CDO) fungerar En syntetisk CDO är en form av säkerhetsskuld som investerar i kreditswappar eller andra icke-cash-tillgångar för att få exponering för ränte. mer Collateralized Loin Obligation (CLO) En säkerhetslånsskyldighet (CLO) är en säkerhet som stöds av en pool med låga betyg för företagslån. En investerare får schemalagda skuldbetalningar från de underliggande lånen, antar risken vid fall av fall. I gengäld får han större mångfald och potentialen för högre inkomst än genomsnittet. mer Är en skräddarsydd CDO en bra passform för din portfölj? En skräddarsydd CDO är en strukturerad finansiell produkt - specifikt en säkerhetsskyldighet (CDO) - som en återförsäljare skapar och anpassar för en viss grupp investerare som sedan köper en del (del) av den. Numera är det ofta känt som en skräddarsydd tranche-möjlighet. mer Tranches Tranches är delar av skulder eller värdepapper som är strukturerade för att dela risker eller gruppegenskaper på sätt som kan säljas för olika investerare. mer Säkerhetsskuldplikt Squared (CDO-Squared) En säkerhetsskuldkvadrat kvadrat är ett specialfordon (SPV) med värdepapperiseringsbetalningar som stöds av CDO-trancher. mer Vad är lagring? Warehousing är ett mellansteg i en transaktion med säkerhetsskuld (CDO) som innebär köp av lån eller obligationer före stängning. mer Partnerlänkar