Konstant valutor
Konstanta valutor är växelkurser som används för att eliminera effekten av fluktuationer vid beräkning av finansiella resultat för publicering i finansiella rapporter. Företag med utländsk verksamhet kompletterar ofta obligatoriska, rapporterade siffror med valfria, konstant valutatalsnummer. I grunden gör det det möjligt för dem att visa investerare hur de presterade, oberoende av valutakursrörelser.
Hur konstant valutor fungerar
Företag som säljer produkter utomlands ser ofta sina redovisade intäkter och vinsten snedvrids av faktorer som de har liten kontroll över. När till exempel greenbacken stärks mot andra valutor väger den sedan på internationella finansiella siffror när de omvandlas till amerikanska dollar.
Företagsledare tror att dessa valutafluktuationer maskerar företagets verkliga ekonomiska resultat och som ett resultat ofta väljer också att avslöja siffror som antar att valutakurserna under perioden inte rörde sig.
Viktig
Generellt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) kräver att företag rapporterar siffror utan att göra några justeringar. Företag kan dock komplettera denna information med icke-GAAP-åtgärder, till exempel konstanta valutor, när de anser att det är nödvändigt.
Konstanta valutor kan beräknas på många sätt. En metod är att konvertera aktuella siffror med hjälp av den föregående periodens genomsnittliga växelkurs. En annan är att justera tidigare siffror för att återspegla det aktuella års växelkurs.
I båda fallen kommer uppsättningen siffror som investerare tittar på för att se hur handeln har förbättrats jämfört med jämförelseperioden inte längre att förvrängas av svängningar i utländsk valuta. Och en stark amerikansk dollar kommer plötsligt inte att vara så dålig för företag vars funktionella valuta är greenbacken.
Key Takeaways
- Företag som säljer produkter utomlands kommer ofta att se att de redovisade ekonomierna snedvrids av valutafluktuationer.
- De svarar regelbundet genom att avslöja siffror som antar att valutakurser under perioden inte rörde sig.
- Konstanta valutor kan beräknas genom att konvertera aktuella siffror med den föregående periodens genomsnittliga växelkurs eller genom att justera tidigare siffror för att återspegla det aktuella års växelkurs.
Exempel på konstanta valutor
Här är ett enkelt exempel som visar effekterna av att använda konstanta valutor, mot att inte använda dem.
Företag X är baserat i Australien och driver affärer i USA och tjänar intäkter i amerikanska dollar. Under ett år tjänar företaget 500 000 dollar och har en nettovinst på 10%. Vid slutet av året ett är valutakursen AUD / USD 0, 8. Under det andra året tjänar företaget $ 600 000 och har en nettovinst på 10%. AUD / USD-växelkursen är 1, 1 i slutet av det andra året. Baserat på detta skulle de finansiella resultaten, översatt till AUD, vara:
| År ett | År två | |
|---|---|---|
| USD Intäkt | $ 500.000 | $ 600.000 |
| USD Nettovinst | $ 50, 000 | $ 60.000 |
| AUD / USD valutakurs | 0, 8 | 1, 1 |
| AUD-intäkter | $ 625.000 | $ 545.455 |
| AUD Nettovinst | $ 62.500 | $ 54.545 |
Dessa resultat använder inte konstant valuta. De visar att USD-intäkter och nettovinst båda ökade med 20% år över år och att växelkursen ökade med 37, 5%. På grund av valutakursförändringar sjönk faktiskt AUD-intäkterna och nettovinsten med 12, 7% vardera.
Ledningen kan hävda att detta inte är ett rimligt antal att rapportera eftersom nedgången enbart berodde på valutakurser. För att eliminera detta problem kan företaget använda konstant valutametodik. Så här kan det se ut:
| År ett | År två | |
|---|---|---|
| USD Intäkt | $ 500.000 | $ 600.000 |
| USD Nettovinst | $ 50, 000 | $ 60.000 |
| AUD / USD valutakurs | 1, 1 | 1, 1 |
| AUD-intäkter | $ 454.545 | $ 545.455 |
| AUD Nettovinst | $ 45.455 | $ 54.545 |
Genom att eliminera valutafluktuationernas effekter visar nu AUD-intäkter och nettoresultat en tillväxt på 20%.
Real World Exempel på konstant valuta
Låt oss nu titta på ett verkligt exempel. En stark amerikansk dollar vägde på McDonald's Corp. (MCD) utländska vinster när de omvandlades tillbaka till snabbmatgigantens lokala valuta under det första kvartalet som slutade den 31 mars 2019
Som du kan se på bilden ovan, intäkter, rörelseintäkter och nettointäkter (NI) minskade alla under det första kvartalet 2019. Men om valutakurserna inte hade förändrats ser resultatet mycket lovande ut, vilket tyder på att framsteg faktiskt hade gjorts under de senaste 12 månaderna. McDonald's översätter resultaten för aktuellt år med föregående års genomsnittliga växelkurs.
Nackdelar med konstanta valutor
Liksom andra justerade siffror kan konstanta valutamått vara bättre eller sämre än rapporterade GAAP-nummer. Det betyder dock inte att investerare inte helt bortser från potentialen att använda dessa icke-obligatoriska åtgärder för att måla företaget i ett bättre ljus.
Ledningsgrupper, inklusive McDonald's chefer, upprätthålla att konstanta valutor ger en tydligare uppfattning om underliggande resultat. Tyvärr är det inte alltid fallet.
Det allmänna samförståndet är att valuta påverkar i allmänhet jämnt över tid. Det finns dock några undantag. Till exempel är inflationen i vissa länder, särskilt tillväxtmarknaderna hög, och valutorna avskrivs konsekvent.
På samma sätt, om den amerikanska dollarn fortsätter att uppskatta under en längre tid, kanske investerare bara måste acceptera verkligheten av lägre vinster. Chansen är stor att företag kommer att konvertera sina offshore-intäkter tillbaka till lokala dollar för att finansiera utdelningsutbetalningar och så vidare, och inte nödvändigtvis till de valutakurser som de väljer att rapportera med.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.