Skuldsättningsgrad - D / E
Skuldsättningsgraden (D / E) beräknas genom att dela ett företags totala skulder med dess eget kapital. Dessa nummer finns i balansräkningen i ett företags finansiella rapporter.
Förhållandet används för att utvärdera ett företags finansiella hävstång. D / E-kvoten är en viktig metrisk som används i företagsfinansiering. Det är ett mått på i vilken utsträckning ett företag finansierar sin verksamhet genom skuld kontra helägda fonder. Mer specifikt återspeglar det förmågan hos eget kapital att täcka alla utestående skulder i händelse av en konjunkturnedgång.
Skuldsättningsgraden är en viss typ av kugghjulskvot.
01:28Skuldsättningsgraden
D / E-formel och beräkning
Skuld / eget kapital = Summa skulder Totalt eget kapital \ börja {inriktad} & \ text {Skuld / eget kapital} = \ frac {\ text {Totala skulder}} {\ text {Totalt eget kapital}} \\ \ slut {inriktat } Skuld / eget kapital = Summa aktieägarnas totala skulder
Den information som behövs för D / E-kvoten finns i ett företags balansräkning. Balansräkningen kräver totalt eget kapital till lika tillgångar minus skulder, vilket är en omorganiserad version av balansräkningen:
Tillgångar = Skulder + Aktiekapital \ börja {inriktat} & \ text {Tillgångar} = \ text {Skulder} + \ text {Aktieägarkapital} \\ \ slut {inriktat} Tillgångar = Skulder + Aktieägarkapital
Dessa balansräkningskategorier kan innehålla enskilda konton som normalt inte skulle betraktas som ”skuld” eller ”eget kapital” i traditionell mening av ett lån eller en tillgångs bokförda värde. Eftersom förhållandet kan förvrängas av behållna intäkter / förluster, immateriella tillgångar och justeringar av pensionsplanen behövs vanligtvis ytterligare forskning för att förstå ett företags verkliga hävstångseffekt.
På grund av oklarheten i vissa konton i de primära balanskategorierna kommer analytiker och investerare ofta att ändra D / E-kvoten för att vara mer användbar och lättare att jämföra mellan olika aktier. Analys av D / E-förhållandet kan också förbättras genom att inkludera kortsiktiga hävstångsgrader, resultatutveckling och tillväxtförväntningar.
Key Takeaways
- Skuldsättningsgraden (D / E) jämförs ett företags totala skulder med sitt eget kapital och kan användas för att utvärdera hur mycket hävstång ett företag använder.
- Högre hävstångsgrad tenderar att indikera ett företag eller aktie med högre risk för aktieägarna.
- D / E-kvoten är emellertid svår att jämföra mellan branschgrupper där de ideala skuldbeloppen varierar.
- Investerare kommer ofta att ändra D / E-förhållandet för att fokusera på långsiktig skuld bara för att risken för långfristiga skulder är annorlunda än för kortfristig skuld och skulder.
Beräkna D / E-förhållandet i Excel
Företagare använder en mängd programvara för att spåra D / E-förhållanden och andra finansiella statistik. Microsoft Excel tillhandahåller ett antal mallar, till exempel skuldkvoten, som utför dessa typer av beräkningar. Men även amatörhandlaren kanske vill beräkna ett företags D / E-förhållande vid utvärdering av en potentiell investeringsmöjlighet, och det kan beräknas utan hjälp av mallar.
För att beräkna detta förhållande i Excel, ska du hitta den totala skulden och det totala kapitalandelen i företagets balansräkning. Mata in båda figurerna i två angränsande celler, säg B2 och B3. Mata in formeln "= B2 / B3" i cell B4 för att återge D / E-förhållandet.
Information från skuldsättningsgraden
Med tanke på att skuldsättningsgraden mäter ett företags skuld i förhållande till värdet på dess nettotillgångar, används det oftast för att mäta i vilken utsträckning ett företag tar på sig skuld som ett medel för att utnyttja sina tillgångar. En hög skuldkvot är ofta förknippad med hög risk; det betyder att ett företag har varit aggressivt när det gäller att finansiera sin tillväxt med skuld.
Om mycket skuld används för att finansiera tillväxt kan ett företag potentiellt generera mer intäkter än det skulle ha gjort utan den finansieringen. Om hävstångseffekten ökar intäkterna med ett större belopp än skuldens kostnad (ränta), bör aktieägarna förvänta sig att dra nytta. Men om kostnaden för skuldfinansiering uppväger de ökade intäkterna som genereras kan andelvärdena sjunka. Kostnaden för skuld kan variera med marknadsförhållandena. Således kanske olönsam upplåning inte är uppenbar först.
Förändringar i långsiktig skuld och tillgångar tenderar att ha den största påverkan på D / E-kvoten eftersom de tenderar att vara större konton jämfört med kortfristiga skulder och kortfristiga tillgångar. Om investerare vill utvärdera ett företags kortsiktiga hävstångseffekt och dess förmåga att uppfylla skuldförpliktelser som måste betalas över ett år eller mindre, kommer andra förhållanden att användas.
Till exempel kommer en investerare som behöver jämföra ett företags kortsiktiga likviditet eller solvens använda kontantgraden:
Kassaförhållande = Kassa + omsättbara värdepapperKortsiktiga skulder \ börja {inriktad} & \ text {kassaförhållande} = \ frac {\ text {kontanter} + \ text {omsättbara värdepapper}} {\ text {kortfristiga skulder}} \\ \ end {inriktad} Kassa = Kortfristiga skulder Kassa + omsättbara värdepapper
eller nuvarande förhållande:
Nuvarande förhållande = Kortfristiga tillgångarKortsiktiga skulder \ börja {inriktad} & \ text {Nuvarande förhållande} = \ frac {\ text {Kortfristiga tillgångar}} {\ text {Kortfristiga skulder}} \\ \ end {inriktad} Nuvarande förhållande = Kortfristiga skulder Kortfristiga tillgångar
istället för ett långsiktigt mått på hävstångseffekt som D / E-förhållandet.
Ändringar av skuld till kapitalandel
Aktieägarnas kapitalandel i balansräkningen är lika med tillgångens totala värde minus skulder, men det är inte samma sak som tillgångar minus skulden i samband med dessa tillgångar. Ett vanligt tillvägagångssätt för att lösa denna fråga är att ändra skuld-till-kapitalandel i den långsiktiga skuld-till-kapital-kvoten. En sådan strategi hjälper en analytiker att fokusera på viktiga risker.
Kortfristig skuld är fortfarande en del av det totala hävstångseffekten för ett företag, men eftersom dessa skulder kommer att betalas om ett år eller mindre är de inte lika riskabla. Föreställ dig till exempel ett företag med 1 miljon dollar i kortfristiga leverantörer (löner, leverantörsskulder och sedlar etc.) och 500 000 dollar i långfristig skuld jämfört med ett företag med 500 000 dollar i kortfristiga leverantörer och 1 miljon dollar på lång sikt skuld. Om båda företagen har 1, 5 miljoner dollar i eget kapital, har de båda en D / E-kvot på 1, 00. På ytan är risken för hävstångseffekten identisk, men i verkligheten är det första företaget riskfylldare.
Som regel tenderar den kortsiktiga skulden att vara billigare än långfristig skuld och den är mindre känslig för att förändra räntorna. det första företagets räntekostnad och kapitalkostnad är högre. Om räntorna sjunker måste långsiktig skuld återfinansieras vilket ytterligare kan öka kostnaderna. Stigande räntor verkar gynna företaget med mer långsiktig skuld, men om skulden kan lösas in av obligationsinnehavare kan det fortfarande vara en nackdel.
D / E-förhållandet för personliga finanser
Skuldsättningsgraden kan också tillämpas på personliga finansiella rapporter, i vilket fall den också kallas den personliga skuldkvoten. Här avser ”eget kapital” skillnaden mellan det totala värdet på en individs tillgångar och det totala värdet på hans / hennes skuld eller skulder. Formeln för det personliga D / E-förhållandet representeras som:
Skuld / eget kapital = totala personliga skulder Personliga tillgångar − skulder \ börja {inriktad} & \ text {Skuld / eget kapital} = \ frac {\ text {totala personliga skulder}} {\ text {personliga tillgångar} - \ text {skulder}} \\ \ end {inriktad} Skuld / eget kapital = Personliga tillgångar − SkulderTotala personliga skulder
Den personliga skuldsättningsgraden används ofta när en individ eller ett litet företag ansöker om ett lån. Långivare använder D / E för att utvärdera hur troligt det skulle vara att låntagaren kan fortsätta att betala lån om deras inkomst tillfälligt störs.
Till exempel kommer en potentiell låntagare sannolikt att kunna fortsätta att betala om de har fler tillgångar än skuld om de skulle vara i jobb några månader. Detta gäller också för en person som ansöker om ett småföretagslån eller kredit. Om företagets ägare har en god skuld / soliditet är det mer troligt att de kan fortsätta att betala lån medan deras verksamhet växer.
D / E Ratio kontra Gearing Ratio
Kugghjulskvoter utgör en bred kategori finansiella förhållanden, varav skuldsättningsgraden är det bästa exemplet. "Gearing" avser helt enkelt finansiell hävstång. Kugghjulskvoter fokuserar mer på begreppet hävstångseffekt än andra kvoter som används i redovisnings- eller investeringsanalys. Detta konceptuella fokus förhindrar kugghjulskvoten att exakt beräknas eller tolkas med enhetlighet. Den underliggande principen antar i allmänhet att viss hävstång är bra, men för mycket utsätter en organisation.
På en grundläggande nivå skiljer sig ibland gearing från hävstångseffekten. Med hävstångseffekt avses mängden skuld som uppkommit i syfte att investera och erhålla högre avkastning, medan gearing avser skuld tillsammans med totalt eget kapital - eller ett uttryck för andelen företagens finansiering genom upplåning. Denna skillnad förkroppsligas i skillnaden mellan skuldkvoten och skuldkvot.
Den verkliga användningen av skuld / eget kapital är att jämföra förhållandet för företag i samma bransch - om ett företags förhållande skiljer sig väsentligt från sina konkurrenter, kan det höja en röd flagga.
Begränsningar av skuldsättningsgraden
När du använder skuld / soliditet är det mycket viktigt att ta hänsyn till branschen inom vilken företaget finns. Eftersom olika branscher har olika kapitalbehov och tillväxttakter kan ett relativt högt D / E-förhållande vara vanligt i en bransch, samtidigt kan en relativt låg D / E vara vanligt i en annan. Till exempel tenderar kapitalintensiva industrier som biltillverkning att ha en skuld / soliditet över 2, medan teknikföretag eller serviceföretag kan ha en typisk skuld / soliditet under 0, 5.
Nyttjelager har ofta ett mycket högt D / E-förhållande jämfört med marknadsgenomsnitt. Ett verktyg växer långsamt men kan vanligtvis upprätthålla en stadig inkomstström, vilket gör att dessa företag kan låna mycket billigt. Höga hävstångsgrader i långsam tillväxtindustrier med stabila inkomster representerar en effektiv användning av kapital. Konsumentklamrarna eller konsumentens icke-cykliska sektor brukar också ha en hög skuldkvot för att dessa företag kan låna billigt och ha en relativt stabil inkomst.
Analytiker är inte alltid konsekventa vad som definieras som skuld. Till exempel betraktas föredraget aktie ibland som eget kapital, men den föredragna utdelningen, parvärdet och likvidationsrättigheterna gör att denna typ av eget kapital ser mycket mer ut som skuld. Om du föredrar lager i total skuld ökar D / E-kvoten och får ett företag att se mer riskfylld ut. Om du föredrar lager i kapitalandelen i D / E-kvoten ökar nämnaren och sänker kvoten. Det kan vara en stor fråga för företag som fastighetsinvesteringar när föredragna aktier ingår i D / E-kvoten.
Exempel på skuldsättningsgraden
I slutet av 2017 hade Apache Corp (APA) totala skulder på $ 13, 1 miljarder, ett eget kapital på 8, 79 miljarder dollar och en skuld / soliditet på 1, 49. ConocoPhillips (COP) hade en total skuld på 42, 56 miljarder dollar, ett eget kapital på 30, 8 miljarder dollar och ett skuldkvot på 1, 38 i slutet av 2017:
APA = $ 13.1 $ 8.79 = 1.49 \ börja {inriktad} & \ text {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8.79} = 1.49 \\ \ end {inriktad} APA = $ 8.79 $ 13.1 = 1.49
COP = $ 42.56 $ 30.80 = 1.38 \ börja {inriktad} & \ text {COP} = \ frac {\ $ 42.56} {\ $ 30.80} = 1.38 \\ \ end {inriktad} COP = $ 30.80 $ 42.56 = 1.38
På ytan verkar det som om APA: s högre hävstångsgrad indikerar högre risk. Detta kan dock vara för generaliserat för att vara till hjälp i detta skede och ytterligare utredning skulle behövas.
Vi kan också se hur omklassificering av föredraget eget kapital kan ändra D / E-kvoten i följande exempel, där det antas att ett företag har 500 000 $ i föredraget lager, 1 miljon USD i total skuld (exklusive preferensaktier) och 1, 2 miljoner USD i totalt eget kapital (exklusive föredragen lager).
Skuldsättningsgraden med föredraget lager som en del av de totala skulderna skulle vara följande:
Skuld / eget kapital = $ 1 miljon + $ 500 000 $ 1, 25 miljoner = 1, 25 \ börja {inriktad} & \ text {Skuld / eget kapital} = \ frac {\ $ 1 \ text {miljon} + \ $ 500 000} {\ $ 1, 25 \ text {miljoner}} = 1, 25 \\ \ slut {inriktad} Skuld / eget kapital = 1, 25 miljoner $ 1 miljon + 500 000 $ = 1, 25
Skuldsättningsgraden med föredraget lager som del av eget kapital skulle vara:
Skuld / eget kapital = $ 1 miljon $ 1, 25 miljoner + $ 500 000 = .57 \ börja {inriktad} & \ text {Skuld / eget kapital} = \ frac {\ $ 1 \ text {miljoner}} {\ $ 1, 25 \ text {miljoner} + \ $ 500 000} = .57 \\ \ end {inriktad} Skuld / kapital = 1, 25 miljoner dollar + 500 000 $ 1 miljon = .57
Andra finansiella konton, såsom intjänade intäkter, klassificeras som skuld och kan snedvrida D / E-kvoten. Föreställ dig ett företag med ett förbetalt kontrakt för att bygga en byggnad för 1 miljon dollar. Arbetet är inte slutfört, så 1 miljon dollar anses vara ett ansvar.
Antag att företaget har köpt 500 000 $ lager och material för att slutföra jobbet som har ökat totala tillgångar och eget kapital. Om dessa belopp ingår i D / E-beräkningen, kommer siffran att höjas med $ 1 miljon och nämnaren med $ 500 000, vilket kommer att öka kvoten.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.