December-aktiemålet kan inte ske i år

Investerare som skakas av marknadens stora försäljningsförsäljningar hoppas på att ett rally i december avslutar ett volatilt år. Detta kan verka som en solid satsning med tanke på att sedan 1950 har S&P 500 i december ökat 75% av tiden, oftare än någon annan månad, enligt LPL Financial. Det händer kanske inte den här gången. En kombination av handelsspänningar, en potentiell inversion av avkastningskurva, långsammare global tillväxt och skärpning av centralbanker skapar mer sannolikhet för aktiemarknadsnedgångar än en återhämtning, enligt Wall Street Journal.

Bearish sentiment

MSCI All Country World Index, som mäter avkastningen från 23 utvecklade och 24 tillväxtmarknader, har minskat bara sex gånger i december under de senaste tre decennierna. Denna månad formar sig för att bli en av dessa utfallare, med MSCI World Index ner 3, 6% och S&P 500 Index 4, 6% lägre för veckan till fredag, vilket markerar dess sämsta resultat på ungefär nio månader.

Med den årtionden gamla tjurmarknaden inför stora motvind 2018 har investerare som söker säkerhet i allt högre grad funnit färre aktiesektorer - och obligationssektorer - för att dölja sina pengar.

Enligt derivatstrateger på BNP Paribas har både stigande volatilitet och den ökande korrelationen mellan olika investeringar resulterat i att kvantitativa strategier förvärrar försäljningen.

Vidare pressar räntehöjningar från Fed - och utsikterna för fler framöver - företagsmarginaler, vinsttillväxt och reining i aktier.

The Less Bearish View

På den ljusa sidan säger marknadstjurar att en plötslig överenskommelse mellan president Donald Trump och den kinesiska presidenten Xi Jinping kan orsaka en enorm återgång i slutet av året. S&P 500 samlades tidigare denna månad på nyheter om att USA och Kina hade kommit överens om ett 90-dagars handelsavstånd och skjuter upp Washingtons planer att införa fler tullar.

När det gäller högre räntor rapporterade Wall Street Journal förra veckan att Federal Reserve funderade på om man skulle signalera en ny vänta-och-se-strategi vid deras möte senare i december, vilket kan leda till en långsammare räntehöjning i 2019. Aktier parade initialt kraftiga nedgångar i rapporten.

Under tiden kan investerare överreagera på meddelanden från obligationsmarknaden. Plattare avkastningskurvor, på gränsen till en inversion av avkastningskurvan, skrämmer många investerare som fruktar att detta flaggar en lågkonjunktur. "Signalen från avkastningskurvan är inte vad läroboken skulle föreslå, " säger Allianz chef ekonomiska rådgivare Mohamed El-Erian per tidningen.

El-Erian konstaterade att snedvridningar orsakade av år av enastående centralbankstimulus får signalerna att se sämre ut än de är. Han konstaterade att "det är mycket svårt att få en lågkonjunktur" med "löneökning percolating, affärsinvesteringar ökar och statliga utgifter ökar."

Canaccord Genuitys Tony Dwyer återkallade det mer positiva känslan och applåderade kombinationen av ett handelsgenombrott och ett dumt anförande av Fed-ordföranden Jerome Powell, som citerats av MarketWatch.

Han tillade att tre nackdelar till marknadskorrigeringen tidigare under 2018, inklusive rädsla för att demokraterna skulle vinna både kammaren och senaten i mitten av tiden, förvärrade handelskrig och en hawkisk matning, alla har delvis lösts.

Vad är nästa för investerare

Det betyder inte att det är tydligt segling på aktiemarknaderna. El-Erian har varnat investerare från att köpa på marknadsdunkarna eftersom aktier kanske inte återhämtar sig. "I gamla dagar skulle du köpa varje dopp, " sade El-Erian. ”Nu är det tvärtom. Människor använder rally för att minska risken och de köper inte dopp. Det är en grundläggande förändring. ”